ビットコインオプション、12月下旬まで8万～10万ドルのレンジに賭けるトレーダーの動きを示す

Bitcoin オプション取引では、ビットコインが約8万8,000ドル近辺でもみ合う中、レンジ相場の継続を見込むポジション取りが進んでいる。建玉データは、足元での低ボラティリティ継続期待を示している。時価総額で世界最大のデジタル資産であるビットコインは、10年以上ぶりに年間リターンで S&P 500 を下回っている。

何が起きているのか：レンジ相場への期待

Coinbase 傘下の Deribit プラットフォームのビットコインオプションデータは、show 、暗号資産市場から第4四半期に1兆ドル超が吹き飛んだ下落局面を経ても、トレーダーが現在の取引レンジ内にとどまると見ていることを示している。

ビットコインは金曜日に4.4％下落し8万8,135ドルとなり、過去3週間にわたり推移してきた約8万～10万ドルレンジの中央値を割り込んだ。

12月下旬に期限を迎えるオプションの建玉は、より長期の契約を大きく上回っている。これは一部、短期のボラティリティが低いとの見方から、オプションを売ってプレミアムを獲得しようとするトレーダーに支えられている。

ビットコインは暗号資産市場全体の時価総額のほぼ60％を占める。今年初めには12万6,000ドル超の最高値を更新したが、数十億ドル規模の強制清算と個人投資家の勢いの失速をきっかけにした2カ月間の急落で、業界全体が逆風に見舞われた。

BlackRock Inc. の iShares Bitcoin Trust は、2024年1月の上場以来、最長となる週次資金流出の連続記録を更新している。

Bloomberg の集計によると、11月28日までの5週間で投資家はこの ETF から27億ドル超を引き揚げた。木曜日にも1億1,300万ドルの換金が発生しており、6週連続の純流出ペースとなっている。

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なぜ重要なのか：機関投資家の退潮

「ビットコインオプションは、短期のレンジトレードへの明確な嗜好を示しており、ボラティリティは売られ、両サイドのオプション需要も弱まっています」と、マーケットメイカー Wintermute のストラテジスト、Jasper De Maere 氏は金曜日のノートで記した。「同時に、より長期のオプション需要はなお積み上がっており、足元は安定を見込みつつも、将来的な大きな値動きの余地も意識されています。」

こうした売り圧力により、ビットコインの年間リターンは10年以上ぶりに S&P 500 を下回っている。

このデジタル資産が、過去の「暗号資産の冬」の局面と比べても、他のリスク資産とかくも明確に乖離したことはほとんどない。この乖離は、本来なら有利な規制環境と機関投資家の本格参入の波を背景に、トランプ前大統領のホワイトハウス復帰の下で暗号資産が恩恵を受けるとの期待に反する動きだ。

ビットコインのパーペチュアル先物では資金調達率がマイナスに転じており、弱気投資家が強気サイドに金利を支払ってショートポジションを維持している構図がみられると、Coinglass のデータは示している。Ether、Solana、XRP などのアルトコインも同様の圧力にさらされており、小型トークンの先物建玉は、約190億ドルが吹き飛んだ10月初旬の急落以降、目立った回復を見せていない。