10～1万 Bitcoin (BTC) を保有するウォレットは、 オンチェーン分析プラットフォーム Santiment のデータによると、 数週間にわたる大規模な売りの後で再び純積み増しに転じている。
この反転は、米国の現物ビットコインETFが2026年で初となる 5営業日連続の資金流入を記録したタイミングと重なっている。 SoSoValueのデータによれば、その週の純流入額は合計7億6732万ドルに達した。
ただし、これらの動きが持つ意味は条件付きだ。サンティメントのアナリストは、 確かな市場の底打ちを確認するには、リテール投資家が買いに参加するのではなく 買いを止めることが必要だと指摘している。
記事公開時点で、ビットコインはおよそ7万1350ドルで取引されており、 7日間で約6.3%上昇している。
オンチェーンデータが示すもの
サンティメントの保有者分布データによれば、10～1万BTCを保有する ウォレットは現在、ビットコイン総供給量の68.17%を支配しており、 7日前の68.07%から増加している。
0.10ポイントという増加幅は絶対値としては控えめだが、 同じ保有層が約5週間にわたって総供給量の0.5%前後を手放していた 2月下旬から3月初旬までのパターンを反転させるものだ。 当時、このコホートは価格が一時的に7万4000ドルに達した局面で、 2月23日から3月3日までに積み上げたビットコインの66%を売却したと、 サンティメントは3月6日のレポートで報告している。
リテールという問題
サンティメントの分析では、底打ちシグナルは 「クジラが買い集めている一方で、少額保有のリテールウォレットが ポジションを減らしている」という2つの条件が同時に満たされたときに 成立するとされている。
しかし、2つ目の条件はまだ整っていない。調整局面を通じて リテール投資家は買いを継続しており、サンティメントはこれを 歴史的に見て底値というよりも、さらなる下値余地と関連付けられる 傾向が強いパターンだと説明する。
「歴史的に、市場は『群衆』が希望を失ったときに底を付ける傾向があります」 とサンティメントは述べている。 「リテールの楽観姿勢がしぶとく残っていることが、 現在、ボトム確認に対する最大の反論材料となっています。」
日曜日時点でクリプト恐怖・強欲指数は16と「極度の恐怖」を示しており、 センチメント調査の面では恐怖が支配的である一方、 リテールの取引パターンは依然として買い越しを示している。 こうして、指標間に矛盾したシグナルが生じている。
ETFの状況
米国の現物ビットコインETFは火曜日に2億5092万ドルの純流入を記録し、 今回の5日連続流入の中で最も強い1日となった。 SoSoValueによれば、この連続流入は金曜日に1億8033万ドルの純流入で締めくくられた。
現物ビットコインETF全体の純資産総額は約918億3000万ドルで、 累計純流入額は561億4000万ドルとなっている。
これと同程度の5日連続流入が最後に見られたのは2025年11月25日から 12月2日にかけてで、そのときの総流入額は2億8461万ドルと、 今回の約37%に相当する規模だった。