ブラジル全土で銀行による暗号資産トークン販売が拡大している。最新の9月7日付リポートによると、イタウ・ウニバンコ（Itaú Unibanco）、ヌーバンク（Nubank）、**バンコ・ド・ブラジル（Banco do Brasil）**の3行は、それぞれ十数種類超のデジタル資産を個人向けに取り扱う一方、いずれも暗号資産を自らのバランスシートには一切計上していない。
主なポイント
イタウ・ウニバンコ、ヌーバンク、バンコ・ド・ブラジルの3行は、 暗号資産を十数銘柄以上上場させつつ、自行のバランスシートでは一切保有していない
ブラジルは2022年に仮想資産法を施行し、ライセンス制度を整備。 翌年にはブラジル中央銀行に監督権限を付与
ラテンアメリカで1億人超の顧客を抱えるヌーバンクは、 今年に入り取扱トークン数を拡充
イタウはライセンスを受けたパートナー経由でブローカレッジ取引を行い、 バランスシートの変動を抑えつつ手数料収入を確保するモデルを採用
「持たずに売る」銀行の暗号資産ビジネス
3行はリポートの中で、それぞれ十数銘柄規模のトークン販売を開始していることを認めている。対象はビットコイン（Bitcoin）（BTC）やイーサリアム（Ethereum）（ETH）など主要銘柄を含むが、これらコインは銀行の自己勘定としては一切保有されていない。
資産規模でブラジル最大の民間銀行であるイタウは、自らコインを抱え込むのではなく、認可を受けた外部パートナーを通じて売買を仲介するスキームを採用している。これにより、同社は取引手数料などの収益を取り込みつつ、価格変動に伴うバランスシートのボラティリティを極力抑えている。
資産を直接預かり保全する「カストディ（保管業務）」については、3行とも自社では担わず、そろって外部委託する判断を下している。
各行のアプリ上で最も保有者が多いのは依然としてビットコインとイーサリアムであり、世界市場での時価総額シェアの高さをそのまま反映する構図となっている。
2022年の制度整備から「銀行品質」のアクセスへ
関連記事: ロビンフッドチェーン、日次DEX取引高145億ドルで初めてソラナを逆転
ブラジルは2022年に仮想資産法を成立させ、暗号資産交換業者向けのライセンス制度を構築、2023年にはブラジル中央銀行（Banco Central do Brasil）が同セクターを監督する枠組みが整った。この移行期、銀行側は規制帳簿への組み入れが必要となる高ボラティリティ資産の保有に慎重姿勢を崩さず、様子見を続けていた。
その銀行が今、個人向けのトークン販売に踏み込んだことは、ブラジルの大手行が現在のライセンス制度を「分配ビジネスを構築するには十分安定的」と判断したことを示唆する。ただし、根本となる暗号資産自体を自ら保有しないという線は維持している。
取引所との競争が激しくなる理由
ラテンアメリカ全域で1億人超の顧客を抱えるデジタル銀行ヌーバンクは、地場の暗号資産取引所が個人投資家の取引量獲得に向け攻勢を強める中で、今年に入り取扱トークンのラインアップを拡充した。
国営色の強い大手行バンコ・ド・ブラジルも、規制下のデジタル資産プラットフォームが新制度のもとで相次ぎ増える流れに乗る形で、暗号資産サービスに本格参入している。
コンプライアンスと個人需要の交差点で
現状の「ブローカレッジ専念モデル」は、コインを自己保管するリスクを厭わない取引所やフィンテック企業には依然としてビジネスチャンスを残している。一方、銀行ブランドを冠した暗号資産商品については、販売規模が拡大するに連れ、当局がより厳格にモニタリングを強めるとの見方が強い。
イタウ、ヌーバンク、バンコ・ド・ブラジルの3行のうち、将来的にいずれかが暗号資産を自らのバランスシートに正式計上するのかどうか――本リポートは、この最大の論点については結論を示していない。
