イーサリアム (ETH) の Binance への取引所入金が、2025年8月以来の高水準まで急増した。ユニークな入金アドレス数はおよそ36万件から45万件超へと跳ね上がり、トークン価格が10月の約4,900ドルの高値から 1,900ドル台 へと下落する中での動きとなっている。
何が起きたのか：入金アドレスが急増
CryptoQuant のレポートは、取引所 Binance への ETH ユーザー入金アドレス指標を追跡しており、これはイーサリアムを取引所に送っているユニークウォレット数を測定するものだ。
アドレス数が45万件に跳ね上がったことで、およそ25%の増加となり、過去6カ月で最も高い水準となっている。
このような入金急増は、潜在的な売り圧力の代理指標として広く見なされている。取引所に移された資産は、すぐに清算、証拠金補填、またはポートフォリオのリバランスに利用できるようになるためだ。
オンチェーン上の解釈としては、主に二つが際立っている。第一に、小口投資家がこれまでの下落局面に耐えてきたものの、価格が2,000ドルの水準を割り込んだことでポジションを手仕舞う「リテールの投げ売り（キャピチュレーション）」だとする見方である。
第二に、デリバティブポジションに関するシナリオがある。清算リスクに直面しているトレーダーが、現物を売却する代わりに、レバレッジロングを維持する担保として ETH を入金している可能性だ。
テクニカル面では、イーサリアムの週足チャートは、4,800〜5,000ドルのゾーン付近での上値拒否を受けて明確に強気構造を失っている。50週移動平均線はレジスタンスへと転じており、価格は過去に大きなサイクルボトムと結びついてきた200週移動平均線に接近している。下落局面での出来高の急増は、蓄積というよりもむしろ分配を示唆している。
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なぜ重要か：投げ売りか、それとも底入れか
入金の急増が、そのまま大量売却の到来を意味するわけではない。CryptoQuant は、同様の急増がヘッジ活動やデリバティブ取引の準備を反映している場合もあると指摘している。
それでも、この増加規模は無視できない。
歴史的に見ると、取引所への入金活動が極端にスパイクした局面は、調整相場の終盤で現れることが多く、ときに売り手の息切れに先行して現れてきた。
今後数日間、取引所からの流出、現物出来高の吸収状況、デリバティブポジションの動向をモニタリングすることが、今回の動きが下方向リスクの継続を示しているのか、それともローカルボトム形成の初期サインなのかを見極めるうえで重要となる。イーサリアムが奪回したレジスタンス水準を上抜けして終値を維持できるまでは、さらなるレンジ相場入りや 下方向へのじり安 リスクに傾いた状態が続く。
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