上院民主党は、ドナルド・トランプ大統領のデジタル資産事業への関与に対する協調立法の取り組みを開始しました。現職の大統領が暗号資産市場から直接利益を得るという前例のない状況に取り組む中、議員らによる取り組みです。
コネチカット州のクリス・マーフィー上院議員は、現金で支払われた企業スポンサーや暗黙の条件の提案を受け入れることを意図していない大統領を対象に、「現代のエメリトメント及び違法行為執行 (MEME) 法案」を導入しました。
この立法は、大統領、副大統領、議会議員、高級行政官およびその家族が証券、先物、商品、デジタル資産を含むいかなる金融資産の発行、支援、または承認を禁止します。
「トランプ・メモコインは、大統領によって行われた単一の最も腐敗的な行為です」とマーフィーは火曜日の発表で述べました。「ドナルド・トランプは実質的に、自分に何百万ドルもの金を秘密裏に送ることで報酬をもたらす億万長者のCEOや外国の寡頭政治家の受け入れ先として彼のVenmoを公開しています。」
この法案は、共和党が支配する議会ではかる障害に直面する予定で、彼の1月就任直前に開始されたトランプのメモコインへの直接的な応答です。サム・リカード下院議員が下院で同様の法案を提出しました。
ウォーレンのステーブルコイン条件
同時に、長年暗号通貨に対して批判的な立場で知られるマサチューセッツ州のエリザベス・ウォーレン上院議員は、ステーブルコインの立法を民主党議員に受け入れられるようにするために必要な具体的な変更を概説する演説を行いました。彼女の介入は、トランプ一家が発行したステーブルコインに関する民主党の懸念が高まる中で行われました。
ウォーレンの提案した修正案は、マネーロンダリングや不正行為の強化された管理、大規模技術企業のステーブルコインの発行者としての禁止、および政府関係者が個人的利益をもたらすステーブルコインの発行を防ぐ制限を含んでいます。
「トランプの腐敗を容認できません」とウォーレンは宣言し、消費者にやさしい妥協案と称する形で、適切に修正されたステーブルコイン規制が今後も進展する可能性があることを示唆しました。
暗号通貨業界における規制の岐路
暗号通貨規制に関する政治的議論が激化し、業界にとって重要な局面を迎えています。これらの最近の進展以前、ステーブルコインの立法は顕著な超党派の支持を得て進められていました。Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Actは、ウォーレンがランキング民主党員を務める上院銀行委員会で成功に通過しました。
しかし、大統領の暗号通貨活動に関する最近の出来事 - 主なメモコイン保有者のための計画された夕食会の報告や、World Liberty Financialのステーブルコインの外国での使用に関する発表を含む - は、この立法の勢いを崩しました。
九人の民主党上院議員が共同声明を発表し、現状では既存のステーブルコイン法案を支持できないと表明しました。
行政は、これらの立法の進展についてのコメントのリクエストに正式に応答していません。
大統領の財務利益の進化
現在の論争は、大統領の財務利益と新興デジタル資産市場との間の前例のない交差点を表しています。以前の政権は潜在的な利益相反についての監視を受けていましたが、特定の金融商品、特に暗号通貨に直接関連するものはありませんでした。
トランプ家が関与しているWorld Liberty Financialは、先週エリック・トランプがアブダビ拠点の投資会社が同社のステーブルコインを2ビリオンドルの世界の暗号通貨交換プラットフォームBinanceへの投資の一環として活用することを発表した際、特に注目を集めました。
この発表は、外国の影響や大統領家族に関連する金融フローの透明性について疑問を投げかけました。 マーフィー上院議員の法案は、暗号通貨取引の不透明性に関する懸念を特に取り上げており、TRUMPメモコインを購入して潜在的に大統領を豊かにする可能性のある人々の特定が困難であることを指摘しています。
エメリトメント懸念の歴史的背景
大統領の暗号通貨関与に関する議論は、外国および国内のエメリトメントに対する懸念の歴史的な背景に存在します。憲法のエメリトメント条項は、外国および国内の団体が財政的手段を通じて連邦役職者に不当な影響を及ぼすのを防ぐために特に設計されました。
外国エメリトメント条項（第I編第9節第8項）は、連邦公職者が「いかなる種類の利益、役職、または称号を、国王、王子、または外国国家から議会の同意なしに」受け取ることを禁じています。同様に、国内エメリトメント条項（第II編第1節第7項）は、現職大統領が公式年俸以外のエメリトメントを受け取ることを禁じています。
以前の政権はエメリトメント関連の訴訟に直面しましたが、現在の状況は、暗号通貨のような非中枢的な金融資産にこれらの憲法的原則がどのように適用されるかについての新しい問題を提起しています。暗号通貨の所有構造や取引の流れは特に複雑または不透明である可能性があります。
メモコインとステーブルコインの技術的現実
現在の論争の完全な影響を理解するには、問題のある暗号通貨の異なる種類を区別することが重要です。
メモコインは通常、既存のブロックチェーンインフラストラクチャーで運用され、主にコミュニティの興味や投機的取引から価値を得ており、基本資産はありません。各段の価格変動が激しく、正式なガバナンス構造を欠くことがあります。大統領のメモコインへの関与に関する主要な懸念は、未公表の金銭的利益と利益相反の可能性に集中しています。
ステーブルコインは、通常、USドルなどの法定通貨に連動させることで安定価値を維持することを目的としています。伝統的な資産の準備金やアルゴリズムのメカニズムを使用して、この安定性を達成します。World Liberty Financialのステーブルコインは、準備金要件、消費者保護、およびシステミックリスク管理の問題を取り扱うため、伝統的な金融枠組みとより類似した方式で機能しているため、より複雑な規制上の挑戦をもたらします。
GENIUS法および同様の法律は、ステーブルコインのための特定の規制枠組みを作成し、不正資金防止や利益相反の防止を含むウッズ的な防衛措置が含まれることを保証することに焦点を当てています。
グローバルな規制文脈
アメリカにおける大統領の暗号通貨関与に対する議論は、進化するグローバル暗号通貨規制の背景に展開されています。さまざまな管轄区域は異なるアプローチを取っています：
- 欧州連合は、暗号資産を含む包括的な規則を確立するMarkets in Crypto-Assets (MiCA) フレームワークを実施しています
- シンガポールは、Payment Services Actの下でのデジタル支払いトークンサービスのライセンス制度を作成しています
- 日本は、Payment Services Act下で仮想通貨を法的財産として認識し、交換のための登録要件を確立しています
- イギリスは、暗号資産規制に向けた幅広いアプローチとしてステーブルコインに焦点を合わせた規則を提案しています
アメリカはこれまで断片的なアプローチを取り、さまざまな機関が暗号通貨市場の異なる側面に対して管轄権を唱えています。証券取引委員会 (SEC) は多くの暗号通貨を証券として規制する権限を主張しているのに対し、商品先物取引委員会 (CFTC) は暗号デリバティブ市場を規制しています。
現在の立法努力は、特にステーブルコインについて、より一貫した連邦枠組みを作成する試みを表しており、多くの専門家は、伝統的な金融システムに影響を与える可能性が最も高い暗号通貨市場のセグメントと考えています。
業界の影響と市場の反応
暗号通貨業界は当初、トランプ政権がデジタル資産の革新に対し潜在的に好意的であると見ていました。特に、キャンペーン中に示された暗号通貨支持の立場が期待されていました。 以下に翻訳を示します。Markdownリンクについては翻訳をスキップします。
コンテンツ: 予測される暗号通貨市場は、エモルメント条項に具体化された原則が、財務手段を通じた不当な影響に関する懸念に直接応えるものであることを示しています。
一部の法律専門家は、既存の倫理法や憲法の規定が、分散型金融技術がもたらす独自の課題に対応するには不十分であると主張しています。従来の開示要件、ブライントラスト、その他の利益相反の緩和策は、より従来型の金融商品や事業構造のために設計されています。
MEME法案は、これらのギャップに対処するための一つのアプローチを示していますが、批評家は、それが多くの役人やその家族の財務活動を過剰に制限している可能性があると議論しています。代替の提案には、特に暗号通貨を対象とした開示要件の強化や、役人による特定のデジタル資産のプロモーションに対するより的を絞った制限が含まれています。
最終的な考え
政治的対立が激化しているにもかかわらず、特にステーブルコインに関して、クリアな規制枠組みを確立することに対する超党派の関心が依然として高いです。金融規制当局は、金融安定性と消費者保護に対する潜在的なリスクに対処するために、議会の行動が必要であることを繰り返し強調しています。
いくつかの進むべき道が存在します：
- 一部のウォーレンの提案した変更を組み込んだ修正版のステーブルコイン立法が、なお超党派の支持を得る可能性があります
- より広範な規制枠組みとは別に、役人の暗号通貨保有に関する開示要件に焦点を当てたより具体的な倫理立法が進展する可能性があります
- 規制機関は、より包括的な法律を待つ間、既存の権限で進めるかもしれません
- 個々の州は、連邦の行動がない中で、暗号通貨規制に対する独自のアプローチを開発し続けるかもしれません
業界の利害関係者は、明確さを提供し、州の規制のパッチワークを防ぐ包括的な連邦の枠組みを一般に好みます。しかし、現在の政治環境では、そのような包括的な解決策を近い将来達成することがますます困難になる可能性があります。
大統領の財務利益と暗号通貨市場の衝突は、アメリカのガバナンスにとって前例のない領域を表しています。デジタル資産が進化を続け、金融システムと政治プロセスの両方に影響を与える可能性がある中、政策立案者は、革新、金融安定性、消費者保護、基本的な倫理原則のバランスを取る方法について複雑な問いに直面しています。
MEME法案とウォーレンのステーブルコイン条件は、利益相反と公的誠実性の従来の概念を新しい金融技術に適用することの難しさを浮き彫りにしています。これらの具体的な立法提案が進展するかどうかにかかわらず、それらは公職と暗号通貨市場への参加の間の適切な境界についての長期にわたる議論の始まりを示唆しています。