ビットコイン (BTC) は史上最も攻撃的なネット機関売りを経験しており、スポットETFと財務保有の合計変化率が Capriole Investments 創業者 Charles Edwards によれば -319% まで急落している。
何が起きたのか：記録的な機関流出
Edwards は、自身の分析をXで公開し、ビットコインネットワーク上の機関行動の代理指標として、 スポット上場投資信託（ETF）と財務保有企業データを用いた。ETFと財務保有の月次変化率の合計は大きくマイナス圏に落ち込んでいる。
財務保有企業単体では、Strategy による継続的な積み増しが影響しているとみられ、かろうじてプラス圏にとどまっている。 一方でスポットETFは深いマイナス圏に沈んでいる。
Edwards はまた、「ネット機関買い（Net Institutional Buying）」と呼ぶ指標も追跡しており、これはETFと財務保有残高の合計変化を新規採掘BTC供給と比較するものだ。 1月の回復局面では、この指標はいったんプラスに転じ、機関投資家がマイナーの新規供給ペースを上回る速度で買っていたことを意味していた。
しかし状況はすぐに反転した。この指標は -319% まで低下し、過去に例のない水準を記録した。
「先週はビットコイン史上最大の機関ネット売りだった」とEdwardsは記している。
なぜ重要か：量子ディスカウントリスク
Edwards は、機関投資家の後退の背景として、ビットコインに対する量子コンピュータ脅威への懸念の高まりを挙げている。 この技術は理論上、古い脆弱なBTCウォレットを危険にさらすために利用され得る。
先週公開したリサーチでEdwardsは、このリスクがすでに合理的投資家による資産評価に影響していると主張した。 「Q-Day がいつ到来すると予測されているかという統計を考慮すると、合理的な投資家は今日、ビットコインの公正価値を20%割り引いている」と説明した。
Edwards は、このディスカウントは BTCネットワークが量子攻撃に耐性を持つようアップグレードされない まま年を追うごとに拡大していくことを示すデータを提示した。