ビットコイン（BTC）は今後数カ月、世界的なマクロ動向と結びついた状態が続く可能性が高く、アナリストらは、価格形成を左右している主な要因として、貿易摩擦、金融政策への期待、流動性環境を挙げており、暗号資産固有のファンダメンタルズは二次的な位置付けになっていると指摘する。
現在のボラティリティの高まりは、金融市場全体で広がるリスクオフの動きを反映しており、デジタル資産は地政学的・政策的な不透明感が高まる局面で、機関投資家による他のリスク資産配分と同様の振る舞いを強めている。
市場参加者は、ビットコインが「非主権的な価値保存手段」としての長期的な投資妙味を強めている一方で、このようなダイナミクスが短期的に変化する可能性は低いとみている。
最近の関税をめぐる動きや、米国の通商政策を取り巻く法的な不透明感は、新たな下押し要因となっており、業界に対する規制面での追い風を弱めると同時に、暗号資産とテクノロジー株との相関関係を一段と強めている。
その一方で、資金は伝統的な安全資産へとローテーションしており、アルトコインから流動性が抜けることで、セクター全体の下落局面が増幅されている。
**ナンセン（Nansen）の主席リサーチアナリストであるオーレリー・バルテール（Aurélie Barthere）**氏は、直近の売りは2025年末から続く下落トレンドの延長とみられ、マクロ要因が引き続き市場構造を決定づけていると述べた。
同氏は、ビットコインにとって次の重要なサポートを6万ドル、目先のレジスタンスを7万ドルと指摘し、サポートを維持できれば、今後数セッションにわたってそのレンジ内での推移が続く可能性が高いと付け加えた。
イーサリアム（ETH）の軌道は、ビットコインの方向性に大きく依存しており、両者の相関は1に近づいていると同氏は指摘する。
こうした高い同期性は、今回の相場の動きが暗号資産固有の材料ではなく、マクロ環境によって主導されていることを改めて示している。
機関マネーのフローがビットコインを世界の政策サイクルに結びつける
デジタル資産市場における機関投資家の役割が拡大するにつれ、ビットコインは世界的な政策シフトに対して一段と敏感になっており、とりわけ成長期待、貿易フロー、流動性に影響を与える要因に左右されやすくなっている。
**エレクトロン・エナジー（Elektron Energy）の創業者兼CEOであるラファエル・ザグリー（Raphael Zagury）**氏は、関税や財政面の不確実性が資産クラス全体で守りの資本ローテーションを促し、その結果、ビットコインは株式と同様の短期的な売買パターンに巻き込まれていると述べた。
一方で同氏は、より長い時間軸で見れば、こうした政策の不安定さは、供給が固定され発行スケジュールが予見可能な資産としてのビットコインの魅力をむしろ高めていると主張する。
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同氏はさらに、測定可能なリスクというよりも「不確実性」そのものがインフラ投資に対する最大の制約となりつつあり、貿易体制の変化がマイニング事業の長期的な計画を複雑にしていると述べた。
こうした混乱は資本配分の判断に影響を与えるものの、ネットワークの難易度調整メカニズムは依然としてマイニング収益性を平準化し、運用面でのレジリエンスを維持する役割を果たしている。
流動性の枯渇がアルトコインの重荷に
アナリストらによると、流動性のタイト化に伴い、ビットコインと暗号資産全体との乖離は一段と鮮明になっている。
**アクシス（Axis）の共同創業者兼COOであるジミー・シュー（Jimmy Xue）**氏は、アルトコインは特にセンチメントの急変にさらされやすく、ビットコインが持つ機関投資家からの支援や「デジタルゴールド」という物語性によるバリュエーションの下支えを欠いていると説明した。
これと対照的に、金は通貨価値の目減りや地政学リスクに対するヘッジとしての役割が意識され、現在のリスクオフ局面で資金を呼び込んでいる。
その結果、足元の市場では、ビットコインが短期的にはハイベータのマクロ資産として取引される一方、規模の小さいトークンは流動性の薄さと構造的な需要の弱さから、より大きなドローダウンを強いられている。
目先はレンジ相場が続く見通し
目先の価格見通しについては、明確なトレンド転換というよりも、レンジ内での持ち合いが意識されている。
**ビットゲットウォレット（Bitget Wallet）のリサーチアナリストであるレイシー・チャン（Lacie Zhang）**氏は、ビットコインは短期的に5万8,000〜7万6,000ドルのレンジで推移する可能性が高く、現行水準は重要なサポートを試す局面にあると述べた。イーサリアムについては、1,750〜2,200ドルの範囲で変動するとみている。
同氏は、直近の下落要因として、マクロストレス、資本ローテーション、著名トークンの売却や企業によるAIインフラへの資金配分シフトがもたらしたセンチメントの悪化など、複合的な要素を挙げた。
こうした動きは個人投資家からは弱気材料として受け止められているものの、同氏は、それはセクターのファンダメンタルズが大きく悪化したことを意味するのではなく、むしろ長期的なポジショニングの調整を反映したものだと指摘している。