証券取引委員会（SEC）のコミッショナーである キャロライン・クレンショー 氏は、暗号資産業界に対する同委員会で最も声高な批判者の1人として知られるが、1月3日付で職を退く。これにより、米国におけるデジタル資産の 監督体制 を劇的に再構築しようとする、共和党員のみの委員会が誕生することになる。
この退任は、SEC議長の ポール・アトキンス 氏と、同じく共和党所属のコミッショナー ヘスター・ピアース 氏、マーク・ウイエダ 氏が木曜日に 発表 したもので、クレンショー氏にとっては10年以上にわたる同委員会での勤務に終止符を打つ出来事となる。彼女はデジタル資産の承認に一貫して反対し、強力な執行措置を激しく擁護してきたことから、暗号資産業界にとっては格好の標的となっていた。
クレンショー氏の退任により、5人で構成されるSEC委員会は、長年ぶりに全員が共和党の指名者だけとなる。暗号資産支持派は、これは2025年1月に ドナルド・トランプ 大統領が政権に復帰して以来進行している規制の巻き戻しを、さらに加速させる政治的転換だとみている。
暗号資産への懐疑的姿勢の実績
クレンショー氏は、暗号資産規制の緩和に反対するSEC内で最も一貫した声の一つとして知られ、暗号資産政策の重要な決定に対して高い注目を集める反対意見を繰り返し表明してきた。これらは、消費者保護団体からは称賛を、デジタル資産業界からは激しい批判を同時に浴びてきた。
2024年1月、SECが連邦裁判所の判断に押される形で、現物 ビットコイン（BTC）上場投資信託（ETF）を承認した際、5人のコミッショナーの中で反対票を投じたのはクレンショー氏ただ一人だった。
彼女は反対意見の中で、この承認は同委員会を「迷走した道」へと導くものだと警告し、現物ビットコイン商品が不正や相場操縦にさらされていることへの懸念を表明した。
クレンショー氏は、暗号資産市場の監督不足から、取引高を人為的に膨らませるための見せ玉取引（ウォッシュトレード）の蔓延に至るまで、投資家保護に関する詳細な懸念事項のリストを挙げた。
彼女はまた、投資家がビットコインETFのSEC承認を、基礎となる資産そのものの「お墨付き」と誤解するおそれがあると警告した。
暗号資産に対する執行緩和への反対
近年、クレンショー氏は、トランプ政権下の指導部のもとで、SECが暗号資産に対する執行という本来の使命を放棄しつつある、との見方を一段と強く主張するようになっていた。
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2025年5月、SECがRipple Labsとその幹部2名との間で和解案を提出し、連邦裁判所で長年にわたり争ってきた執行訴訟を事実上終結させた際、クレンショー氏は、暗号資産政策をめぐる内部対立の根深さを露わにする、痛烈な反対声明を出した。
「この和解は、SECの暗号資産執行プログラムの計画的な解体とあいまって、投資家保護に対して甚大な背信行為であると同時に、証券法の解釈における裁判所の役割を損なうものです」と、クレンショー氏は 記している。
彼女は、同委員会が強固な法的根拠を持つ事案から「手を引き」、それによって「暗号資産執行プログラムの解体と投資家保護の弱体化という、新たに掲げられた使命」が損なわれかねない裁判所判断を回避しようとしている、と警鐘を鳴らした。
クレンショー氏は、業界関係者から「デジタル資産業界とそのコンプライアンスに対して声高な懐疑論者」と評され、2024年から2025年にかけて、彼女の退任を求める暗号資産支持派の攻勢の的となっていた。
再任指名の頓挫が運命を決定づける
クレンショー氏の退任は、2024年12月に上院銀行委員会が彼女の再任投票を中止し、任期満了後も続投する道が事実上閉ざされたことを受けて決まった。
この中止は、デジタル資産業界および暗号資産に友好的な議員らからの強い圧力を受けてのもので、彼らはクレンショー氏を、トランプ政権が掲げる「アメリカを世界の“暗号資産の都”にする」という目標に対する障害とみなしていた。
共和党員のみの委員会が示す政策転換
クレンショー氏の退任により、SECは現在、アトキンス議長（2025年1月に ゲーリー・ゲンスラー 氏の辞任後に就任）と、暗号資産に友好的でゲンスラー氏の強硬な執行路線を批判してきたヘスター・ピアース、マーク・ウイエダ両コミッショナーから成る、共和党員のみの構成となった。
この政治的構成は、これまで二大政党のバランスを維持してきた同委員会にとって、大きな転換を意味する。
通例では、大統領の所属政党が5人の委員会のうち3議席を占め、残る2議席を少数党が担うことで、政権交代を超えた一定の規制の連続性が保たれてきた。
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