株式は高値を記録し、原油は急落する中の週間グローバル市場パルス

石油価格が急落する中でも今週株式は記録的高値を突破し、資産クラス間でストーリーがどのように異なるかを浮き彫りにしました。

AI主導の技術の勢いと海外からの流入の急増によって、米国およびアジアの基準値は上昇し、ヨーロッパは小幅な上昇を記録しました。商品市場では、OPEC+の供給増加の囁きが、ブレントとWTIをほぼ2年間で最悪の週間下落に押し下げ、エネルギー株を引きずり下ろしました。予想を下回る米国のコア-PCE指標が、国債利回りとドルを低下させ、「早期利下げ」への言及を復活させ、リスク資産にさらに活力を提供しました。一方、ビットコインは新たなサイクル高値に挑戦し、トレーダーがBTCドミナンスの急上昇が新たな代替通貨シーズンの準備を整えるのか、妨げているのかを議論しました。

2025年6月23日から29日までの資産横断スコアカードとそれを形作った要因を以下に示します。

🟨 株式総括

関税の不安にもかかわらず記録的高値を追う株式市場

S&P 500 は金曜日に記録的高値 6,173 (+2.4% w/w)で終えましたが、ナスダックは新たな高値を記録し、AIチップ（Nvidia +1.8%）とNikeの15%の急上昇による楽観的な収益ガイダンスによって追い風を受けました。原油が下落する中でエネルギー関連株は遅れを取りました。
FTSE 100 は、防御株の助けを借りて週次で0.4% 上昇して8,799で終えましたが、ポンド高が輸出業者を抑えました。
日本の日経は1月以来初めて40,000を超え、関税に対する懸念が和らぎ、米中間の希土類取引協定によって週次で3%上昇しました。
Nifty 50 は、FII流入が戻り、Jio Financial (+3.5%) や ICICI Bank (+1.6%) などの銘柄が上昇し、記録的な25,638まで2.4%上昇しました。
HDB Financial の15億ドルのIPOは2倍の需要を集め、Micronの楽観的な予測がAIハードウェアの感情を復活させました。

🟩 商品市場チェック

OPEC+供給談話で原油12%下落；金価格はやや軟化

銅は安定し、中国が不動産連動需要に対するさらなる刺激を示唆する中で、8,800ドルの支持を保持しました。

🟦 通貨および為替のスナップショット

FRB利下げ予想でドル指数は3年半ぶりの安値

DXY: 97.5を下回り(-0.8% w/w)、トレーダーはパウエル議長のハト派後任を予想し、63 bpの緩和サイクルが9月から始まると織り込みました。
EUR USD: 1.17まで上昇し、ユーロ圏PMI速報の予想を上回る結果や7月以降の利下げ予想の低下で支えられました。

USD JPY: 米国の利回り低下と月末の輸出業者のフローにより、円は147から144.6まで強含みました。
USD INR: 重いFII株式流入によりルピーは0.7%上昇し、85.48で終えました。

🟥 債券利回りおよび金利

市場がさらなる利下げを予感し、世界の利回りが低下

米国10年債は4.39% (-6 bp w/w)で終え、トランプ大統領が次期FRB議長は「利下げを支持するべき」と発言したことで、2025年に>50 bpの利下げが予想される状況を強化しました。

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2年/30年の利率は3.30%と4.85%で、曲線がわずかに平坦化しました。

欧州では、6月の利下げ後、ラガルド氏が一時停止を示唆したため、ブント債の利回りは3 bp低下して2.18%となりました。
米国のコアPCEは月比0.2%上昇し、目標を上回っており、7月の利下げ確率を低下させています。

🟪 暗号通貨および代替資産

ビットコインが$108 Kに接近；政策の追い風、セキュリティの向かい風

価格: BTC $107.4 K (+1.4% w/w); ETH $2 427 (-0.7%). 暗号通貨全体の時価総額は$3.29 tn。
マクロテーマ: BTCのドミナンスが64%に達し、投資家が高ベータのプレイに転向する中、新たな「アルトシーズン」の噂が広がっています（Arbitrum, Bonk, Sonic に注目）。

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規制: 米国上院はGenius Actを可決し、月次準備開示を要求する初のステーブルコイン枠組みが成立しました。
セキュリティ: 上半期の暗号盗難は、北朝鮮による1.5億ドルのバイビット攻撃が主導し、記録的な$21億に達し、オンチェーン保険の需要を促進しています。

🔶 グローバルイベントとマクロトレンド

混在するマクロシグナル；中国は軟化し、米国インフレは緩和

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終わりの考え

6月の最後の週は、株式のリスクオンレコードをもたらしましたが、原油は2年来の急落を経験しました。実質利回りの低下、ドルの下落、より友好的な中央銀行の任命への期待が世界的なリスク嗜好を支えました。しかし、乖離は広がっています：

セクターの回転: AIハードウェアと消費関連が米国の上昇を牽引し、一方で石油大手は原油と共に後退。
地域の分散: 日本とインドは、関税緩和がアジアの輸出業者に利益をもたらす中でヨーロッパを上回り、高成長EMを狙うFIIフローが続いています。
資産横断のシグナル: 金と債券利回りの軟化は、安全資産への需要の減少を示していますが、暗号ハックと中国のPMIが50を下回り、テイルリスクプレミアムを高めています。

主要な第2四半期の収益と7月9日の関税期限が迫る中で、トレーダーは流動性に支えられたモメンタムと政策のリスクをバランスさせて7月に突入します。フレキシブルに行動しましょう—夏のストーリーは「ブレークアウト」から「シェイクアウト」へとすぐに転じるかもしれません。