英国最大の小売投資プラットフォームであるHargreaves Lansdowneは、英国政府が暗号通貨取引商品に対する 規制を解除したことを受け、投資家に対して強い警告を発しました。同社は、ビットコインが 資産クラスとしての資格を持たず、成長や収入を目的としたポートフォリオにデジタル通貨を含めるべきでないと助言しました。 極端な変動性と本質的な価値の欠如を引用 しています。
知っておくべきこと：
- 英国は、10月8日に小売投資家向けの暗号取引所取引ノートに対する禁止を解除し、伝統的な取引所を通じた デジタルトークンへの規制されたアクセスを可能にしました。
- Hargreaves Lansdowneは、暗号通貨にはポートフォリオに含めるべき理由となる特徴がなく、 標準的なパフォーマンス仮定を使用して分析することができないと述べました。
- ビットコインは主要な機関がデジタル資産の正当性をめぐる議論にもかかわらず、Morgan StanleyやJPMorgan などが暗号サービスに参入する中、約$121,508で取引されました。
規制の変化にもかかわらずデジタルトークンを拒否
規制の変更は、英国の当局者が今年初めに発表した、取引所取引ノート禁止の撤廃の意図を示す発表後に 実施されました。この動きが英国の暗号業界の競争力を強化するとの主張があり、暗号企業は 業界にとっての突破口としてこの決定を歓迎しました。政府はまた、株とシェアISAアカウントで 暗号ETNを保有できると水曜日に規定し、年間最大£20,000（$26,753）を税金なしで投資できるようになりました。
Hargreaves Lansdowneの声明は、規制の変化に対する楽観主義に対して異議を唱えました。
「暗号のパフォーマンス仮定は分析することができず、他の代替資産クラスと異なり、本質的な価値を持たない」と 同社は述べました。
プラットフォームは、一部のトレーダーが「暗号ETNでスペキュレートしたがっている」と認め、2026年初頭から 「適切なクライアント」にアクセスを提供する予定であると述べましたが、なお慎重な姿勢を保っています。
同社は、ビットコインの履歴をリスクの証拠として指摘しました。最も一般的に取引される暗号通貨に 早期投資した人々は大きなリターンを見ましたが、同社はビットコインが「いくつかの極端な損失期間を経験し、 製薬には株や債券よりはるかにリスクが高い」と指摘しました。2022年の「暗号冬」では、投資家は デジタル資産市場全体で$2兆の損失を出しました。
取引所取引ノートは、特定の資産に紐付けられた債務証券として機能します。暗号の文脈では、 これらはトレーダーに基礎暗号通貨の直接購入を必要とせず、規制された取引所を通じてデジタルトークンへの エクスポージャーを提供します。これらの製品は、伝統的な投資家が慣れ親しんだブローカーの枠組み内で 暗号のエクスポージャーを得ることを可能にします。
金融大手の間で見解が分かれる
大手金融機関は、デジタル資産に対して矛盾した立場を取ってきました。Morgan Stanleyは先月、 米国初の大手銀行として富裕層のクライアントにビットコインファンドへのアクセスを提供することで、 小売投資家向けに暗号取引を提供する準備を進めていると述べました。他の銀行もその動きに続いています。
JPMorganはCEOであるJamie Dimonが暗号通貨を公然と批判しているにもかかわらず、 ステーブルコイン市場に参入する計画を立てています。億万長者投資家ウォーレン・バフェットもデジタル通貨を批判して います。この分裂は、伝統的な金融が新興の資産カテゴリにどのようにアプローチすべきかについての 広範な不確実性を反映しています。
InvescoのEMEA ETF株式プロダクトマネジメント責任者であるChris Mellorは、 木曜日のCNBCに対して、デジタル資産が伝統的な資産クラスの変動性をヘッジすることができると述べました。 「ビットコインと他の暗号通貨は時折『デジタルゴールド』と見なされ、ビットコインが将来的に ゴールドに代わる非フィアット資産になる可能性があるのではないかという問いが持ち上がっています」と彼は Eメールで語りました。「ポートフォリオには両者のための余地があると考えています。」
Mellorは、ビットコインが最近株式、米国財務省証券、ゴールドと非常に低い相関関係を示したと指摘しましたが、 相関関係は変わる可能性があると警告しました。
この統計的独立性がポートフォリオの多様化に寄与し得ると、同資産クラスの支持者はしています。
DeVere Groupの金融コンサルタンシーCEOであるNigel Greenは、ビットコインが 最近125,000ドルを超えたことを受け、デジタル資産が金融のメインストリームに 入り込んだことを示すと指摘しました。「投資家はもはや市場の端にある好奇心として ビットコインを扱っていません」と彼はCNBCで語りました。「変動性は依然として存在しますが、 それはもはや生産的な変動性であり、成熟する市場での価格発見に伴うものです。」
Greenはこの価格動向を「一時的な反発ではなく、構造的な再調整」と呼び、 トランプ政権の好意的な政策ミックスがビットコインの信用性を支援していると指摘しました。 「ビットコインを持つ手はより強く、より機関的で、より忍耐強くなっています」と彼は言いました。 「戦略的な視点を持つ投資家にとって、ビットコインは依然として堅実で永続的な投資です。」
用語の理解
暗号通貨は政府のような中央当局によって規制されていない分散型デジタル通貨として機能します。 2009年に開始されたビットコインは最も広く取引され、より広範な市場のベンチマークとして機能します。 ステーブルコインは、米ドルのような伝統的な資産に連動して安定した価値を保つように 設計されています。
取引所取引ノートは、法的な構造で取引所取引ファンドとは異なります。ETNは発行者の無担保債務であり、 ETFは実際の資産を保有します。両者は株式のように取引所で取引されますが、ETNは発行する 金融機関に結びついた信用リスクを持ちます。
最後の考え
暗号通貨の正当性をめぐる議論は、価格が変動し、機関が導入されるにつれて続いています。 Hargreaves Lansdowneの警告は、規制の壁が崩れる中でも主要なプラットフォームからの より直接的な拒否の一つを表しています。ビットコインの価格動向と機関への関心は、 資産クラスが伝統的な金融界の既存のプレーヤーの懐疑にもかかわらず、 投資の議論の一部にとどまることを示唆しています。