月曜、金価格は1オンスあたり約4,310ドルまで上昇し、過去最高値に接近した。
この上昇は、投資家が不透明な金融政策の中で安全資産へと資金を避難させていることを反映している。
LiteFinance のデータによると、金は10月17日に4,379.22ドルの過去最高値を付けた。
この貴金属は年初来で25％超上昇しており、近年で最も力強い年間パフォーマンスの一つとなっている。
一方で、ビットコイン（BTC）は、月曜の急落で2億ドル相当のロングポジションが清算された後、約87,000ドル前後で推移している。
何が起きているのか
金は各国中央銀行による旺盛な買いと堅調なETFへの資金流入の恩恵を受け続けている。
金連動型ETF（上場投資信託）の保有残高は、5月を除き今年は毎月増加している。
FRB（米連邦準備制度理事会）による利下げ、継続する中央銀行の買い、そして安定した機関投資家の需要が上昇相場を支えてきた。
アジア時間の取引では、米ドルが2カ月ぶり安値圏にあることも金相場の追い風となった。
金利が低下すると、金利を生まない金を保有することの機会費用が、利息を生む資産と比べて低くなる。
ビットコインは、10月のピークである126,272ドルからおよそ30％下落している。
時価総額トップの暗号資産は10月6日に史上最高値を付けた後、調整局面に入った。
金が混乱期における「安全資産」としての役割を果たす一方で、ビットコインはしばしばリスク資産のように取引される。
市場の先行きが不透明で投資家が安定を求める局面では、暗号通貨から資金流出が起こりやすい。
暗号トレーダーのMichaël van de Poppe氏は、ビットコインの金に対するパフォーマンスが大きく弱まっていると指摘した。
テクニカルアナリストのmisterrcrypto氏は、BTC/Gold ペアが長期的な上昇トレンドのサポートラインをテストしていると示している。
彼の分析によると、Zスコアは売られ過ぎ水準である -1.76 に位置している。
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なぜ重要なのか
金とビットコインのパフォーマンス格差は、投資家心理のコントラストを浮き彫りにしている。
金の上昇は、景気の先行き不透明感の中で、伝統的な安全資産への需要が高まっていることを示す。
市場は、今週発表される米国の経済指標を注視しており、金融政策の見通しを探っている。
米労働統計局（BLS）は火曜、10月・11月分を合わせた雇用統計を公表した。
しかし、10月の失業率を含む主要な詳細データが欠けている。
これは、6週間にわたる政府機関の閉鎖の影響で、この重要なデータ系列に史上初の「空白」が生じたことを意味する。
テクニカル面では、ビットコインは金に対して売られ過ぎの可能性を示唆している。
長期サポートラインに過去に接触した局面では、BTC/Gold レシオが大きく反発したケースが多い。
とはいえ、テクニカル指標が将来の値動きを保証するわけではない。
現在のマクロ経済環境は、これまでのサイクルとは異なっている。
インフレ率は依然として高止まりしており、地政学リスクも金への需要を下支えしている。
投資家がどの程度、金からビットコインへポートフォリオをシフトさせるかは依然として不透明だ。
市場は、FRBが今後の会合で金利を調整する可能性が高いと見込んでいる。
インフレヘッジを狙う投資家の動きから、金連動ETFには継続的な資金流入が見られる。
これに対し、ビットコインETFは、暗号資産市場のボラティリティを背景に資金流入がまちまちとなっている。
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