金と銀の市場は未知の領域に踏み込み、休日明けの急速なラリーを拡大している。アナリストは、これは世界の金融システム全体に広がるストレスの高まりを反映していると指摘する。
クリスマス後、金は1オンスあたり約4,540ドルまで上昇し、銀はCOMEXで76ドルを突破。上海では80ドル超で取引されており、プレミアムは拡大し続けている。
市場関係者は、この値動きの速さと規模が、マクロ環境への懸念の深まりを示しており、投資家が実物資産への逃避を強めている局面だとみている。
相場上昇が点灯させる「赤信号」
鋭い価格上昇にもかかわらず、金鉱株などの鉱山株はラリーに追随しておらず、この遅れを、一部のアナリストは「トレーダーがこの上昇の持続性にまだ懐疑的である証拠」と捉えている。
エコノミストの**ピーター・シフ（Peter Schiff）**は主張し、「強気派がラリーを信じていない時、その上昇余地はまだ大きい」と指摘し、このためらい自体が相場の底流にあるモメンタムの表れだと述べた。
一方で、急騰する現物価格と控えめな鉱山株バリュエーションの乖離は、市場構造のどこかに歪みやストレスが生じているサインとも読まれている。
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供給と受け渡し不安の高まり
1,000オンスバーをアジア市場で求められる小型インゴットに精製する役割を担うリファイナー（精錬業者）は、フル稼働状態にあると報告しており、供給面での圧力が表面化している。
一部アナリストは、このボトルネックにより、現物の受け渡し遅延リスクが高まる恐れがあると警告する。
それでも、Silvertradeによれば、産業用途の需要家は物流上の制約があるなかでも、利用可能な供給を引き続き取り崩していくとみられている。
ETFポートフォリオマネージャーの**マイケル・ガイアド（Michael Gayed）**は、現状を「異常な」環境と表現し、投資家はこれらのシグナルを警戒材料として受け止めるべきだと警告した。
システム不安が駆動する逃避
ストラテジストらは、貴金属への資金流入の加速は、広範な経済の安定性への信認が揺らいでいる表れだと分析する。
コメンテーターのNoLimitは、現在の状況を、ドットコムバブル崩壊、2007年の金融危機、2019年のレポ市場ショックといった過去の危機前に見られたパターンと比較し、いずれも防御的資産への急速な逃避に先行されていたと指摘した。
一部アナリストの間では、貴金属価格の上昇トレンドは今後さらに加速する可能性があるとの見方も出ている。
**ジム・リカーズ（Jim Rickards）**は最近、現行のプレッシャーが世界の市場に連鎖的な影響を与え続けた場合、金価格は最終的に1万ドル、銀は2026年までに200ドルに達する可能性があるとの予測を示していた。
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