フランス・パリ、2026年10月20日、Chainwire配信
Armitage by Wintermute は、フィンテック企業、暗号資産取引所、ウォレット事業者など数百万規模のユーザー基盤に、運用型イールド商品を提供することを目指し、その戦略基盤としてRailnet上にイールド戦略を構築していく。
Railnet上で最初にローンチされる戦略は「WETH Yield」で、年率3〜4％程度の利回りを目標とする。今後はステーブルコインおよびRWA（実世界資産）関連の戦略も順次追加される予定だ。
ウィンターミュートは、日次平均で100億ドル超の取引高を記録し、70を超える中央集権型・分散型の取引 venue でアルゴリズム取引を展開するグローバル・マーケットメイカーである。
Armitageの担保管理アプローチ
一般に、高流動性資産以外を担保として扱う場合、市場変動時のポジション解消（清算）には、サードパーティーのキーパーに依存せざるを得ない。これに対しウィンターミュートは、自社で清算執行を行えるため、Armitageは受け入れ可能な担保資産の範囲を広げ、オンチェーンのレンディング市場へのアクセスを拡大できる。
イールド戦略運用におけるRailnetの役割
Railnetは、Armitageが複数のマーケットにまたがるイールド源を一元的に組み合わせるためのボールト・インフラを提供する。流動性特性や決済タイミングが異なる複数の運用先を、単一のオンチェーンNAV（純資産価値）として管理できるのが特徴だ。
Armitageは、あらかじめ承認された複数の運用先（venue）間でリバランスを行うことはできるが、ボールトから資産を任意に引き出したり、他用途へ迂回させることはできない設計となっている。
Railnet第1弾戦略：WETH Yield
「WETH Yield」は、レバレッジを活用したETHステーキングに、レンディングおよびプライベートクレジットを組み合わせた戦略である。ステーキングされたETHを担保としてさらに借り入れを行い、追加のイールド源へと投下しつつ、換金ニーズに備えたWETHのリザーブを維持する構成を想定している。
ETHポジションに利回りを求める機関投資家に対し、これらのポジションを単一のマネージド戦略としてパッケージ化する。フィンテック企業、暗号資産取引所、ウォレット事業者は、自ら複雑なポジションを構築・運用することなく、ユーザー向けに提供できる。
償還は非同期で行われ、償還期間は48時間を予定。リスク管理については、市場ごとの供給上限（サプライキャップ）設定およびオラクル監視によって対応する。
次期戦略：USDC Prime と USDC Select
Armitageは、USDCを活用した2つの戦略「USDC Prime」と「USDC Select」もRailnet上で展開する計画だ。USDC Primeはオンチェーンレンディングとトークン化米国債を組み合わせ、USDC Selectはさらに機関投資家向けクレジット（信用供与）を加える。
USDC Prime は、より保守的なレンディング配分を志向しており、想定ポートフォリオ構成は以下の通り。
- 80％：Morpho上の「Armitage Prime」でのUSDC供給（cbBTC、wstETH、WBTCを担保とし、保守的な清算LTVを設定）
- 15％：Ondo OUSGを通じたトークン化米国債
- 5％：USDC流動性リザーブ
USDC Select は、Morphoのレンディングに加え、Mapleを通じた担保付き貸付を組み入れる。想定ポートフォリオ構成は以下の通り。
- 75％：Morpho上の「Armitage Select」
- 10％：Mapleを通じた担保付きレンディング
- 10％：Ondo OUSGを通じたトークン化米国債
- 5％：USDC流動性リザーブ
いずれの戦略も、流動性特性や決済サイクルが異なる複数の資産を、単一のオンチェーンNAVの下に束ね、償還に対応するためのUSDCリザーブを備える。
> 「オンチェーンの資本運用は、単一のレンディング市場を超えた段階へと進化しています。 > 調達先を増やす上で最も難しいのはリスク管理です。Armitageは長年培ったリスク管理の規律を提供し、Railnetはこれらの戦略をオンチェーンで運用・流通させるためのインフラを提供します」
Igor Igamberdiev（Armitage リード）
> 「Railnetは、アセットマネージャーが多様な戦略をオンチェーン上でシームレスに運用し、Railnet Appや、手数料設計をカスタマイズ可能な統合APIを通じて、フィンテックや機関投資家へ配信することを容易にします」
Laszlo Szabo（Railnet 共同創業者兼CEO）
Armitageについて
Armitage は、ウィンターミュートが展開するオンチェーン・ボールト運用・キュレーション部門である。対応するすべての市場で自ら清算執行を行うことで、受け入れ可能な担保資産の範囲を拡大し、預け入れ投資家にとってのイールド機会を大きく広げている。拡大を続けるDeFiエコシステムの中で、新たなイールド機会が生まれるプロトコルやチェーンへとスケールしていく設計となっている。詳細は https://armitage.wintermute.com/ を参照。
Railnetについて
Railnet は、オンチェーン資産運用のためのボールト・インフラを提供するプロジェクトである。DeFiおよびトークン化された実世界資産（RWA）を含むオンチェーンのイールド源に対し、アセットマネージャーが戦略を構築・運用・配信できるようにし、機関投資家水準の統制・管理機能とレポーティングを備える。詳細は https://railnet.org/ を参照。
問い合わせ先
マーケティングディレクター
Marie Siegrist
Railnet
[email protected]