米ニューヨーク発、2026年11月10日（Chainwire）
S&P500の上昇を取り込みつつ、下落局面をヘッジするトークン「SPYdw」をDrakewellが投入
JUSD Financeは本日、オンチェーン構造化商品の発行体としてDrakewellへリブランディングするとともに、S&P500の上昇分を享受しつつ下落局面をヘッジするポートフォリオ型トークン「SPYdw」を発表した。
SPYdwは単一のトークンとして発行され、DeFi上で高いコンポーザビリティ（組み合わせ可能性）を備える。機関投資家のトレジャリーが保有するポジションを、そのままDeFiプロトコルのビルディングブロックとして活用できる設計だ。
今年初めに立ち上がったDrakewellには、これまでに2,500万ドル超の預かり資産が集まっており、Ethereum、Arbitrum、Aleoへと展開を拡大している。出資元はJPEG Tradingだ。
伝統的に株式エクスポージャーのヘッジには「トレードオフ」が付きまとってきた。下落局面を和らげようとすれば、上昇局面では上値にキャップが付いたり、継続的なヘッジコストがリターンを圧迫したりする。
SPYdwはこれとは異なるアプローチを採用する。すなわち、原資産が生み出すイールド（利回り）をヘッジコストに充てることで、投資家が上昇余地を犠牲にすることなくヘッジを確保できるようにした。
SPYdwの構造とヘッジの仕組み
ヘッジコストはイールドで賄う。SPYdwの裏付け担保はイールドを生み、そのイールドでS&P500のオプションを購入する。一方で、担保そのものは「フロア（下限）」として維持される。
投資家がSPYdwをミント（新規発行）すると、その担保から生じるイールドで1年物のSPYコールオプションが購入される。
1年の間にSPYが上昇すれば、コールオプションがその上昇分を取り込む。
一方、SPYが下落した場合はコールが失効し、担保はそのまま残ることでヘッジが機能する。
こうして投資家は、S&P500の「上昇相場には追随しつつ、下落相場はヘッジされる」エクスポージャーを得ることになる。SPYdwはSPYを上回るリターンを狙うのではなく、その上昇分をできる限り忠実にトラッキングすることを目指している。
「ビルドされること」を前提にした設計
Drakewellは、SPYの下値をヘッジしながら上値にキャップを設けない商品として、SPYdwは世界初であると位置付けている。
同社はSPYdwを単なる投資ポジションではなく、「DeFiの基盤レイヤー」として設計した。単一かつファンジブルなトークンであるSPYdwは、ステーブルコインと並べてトレジャリーに組み込んだり、ボールトやオンチェーンポートフォリオで保有したり、さらには新たなDeFiプロダクトの構成要素として利用したりできる。
SPYdwはすでにdrakewell.fiおよびUniswapで利用可能となっており、ホワイトリスト登録済みの機関投資家はトークンのミントおよびバーンを直接行うことができる。
JPEG Trading共同創業者のKevin March氏は次のように述べている。
「S&P500を保有する多くの投資家は、『長期的には好調な年が不調な年を上回る』という静かな前提に賭けています。そして十分に長い時間軸では、その見方は概ね正しいと言えます。
SPYdwはその賭けの“形”を変えます。投資家は、期待されるS&P500のリターンを得るために必要な保有期間について、これまでよりはるかに柔軟な選択肢を持てるようになります。」
社名変更とプロダクトレンジ拡大
新名称は、同社の事業実態をより正確に反映するものだ。JUSD Financeは、当初は固定利回りプロトコルという単一プロダクトでスタートし、その名はまさにその中身を表していた。
しかしSPYdwの投入により、同社はマルチプロダクトの発行体へと進化した。より幅広いミッションを示す新たなアイデンティティが必要となり、「Drakewell」が発行主体の名称となった。既存のJUSDトークンは「USDdw」に改称される。
Drakewellについて
Drakewellは、JPEG Tradingの支援を受けるオンチェーン構造化商品の発行体である。現在の主力商品は、固定利回りトークン「USDdw」と、S&P500下落リスクをヘッジするポートフォリオ型トークン「SPYdw」の2本柱だ。
Drakewellの各種商品は、drakewell.fiを通じて適格な機関投資家向けに提供されている。
免責事項
本プレスリリースは情報提供のみを目的としており、いかなるトークン、証券その他の金融商品の売買を勧誘または推奨するものではない。
Drakewellの商品は、適格な機関投資家のみに提供され、米国居住者には提供されない。また、提供はすべての法域で行われているわけではない。
SPYdwはヘッジが施されているものの、元本や利回りが保証されているわけではない。その価値は下落する可能性があり、預け入れ額を下回る場合もある。
USDdwの利回りはボールト（Vault）ごとに設定され、変更される場合がある。デジタル資産、スマートコントラクト、オプション取引、クレジットボールトには、預け入れた資産の全額を失うリスクを含め、さまざまなリスクが存在する。
SPYdwは、State Street Global Advisors、S&P Dow Jones Indicesまたはその関連会社によって、スポンサー、承認、販売、プロモーションされるものではない。
Drakewellは、Drake Well Museumおよびペンシルベニア州政府とは一切関係がない。
利用規約および各種開示文書はdrakewell.fiで確認できる。
問い合わせ先
Anna Beesoon
Drakewell
[email protected]