予測市場の月間取引高が2兆5,700億円超え、ミドルレンジ暗号資産取引所に匹敵

予測市場は、これまでで最大の月間取引高を記録した。

Bitget WalletとCoinMarketCapの共同レポートが2026年6月に公開され、2026年3月のプラットフォーム合計取引高が257億ドルに達し、2月から10.6％増加したことが確認された。

見出しの数字は派手だが、その内側はもっと複雑だ。

セクター全体の爆発的成長は事実だが、その分布は均等ではない。

1つのプラットフォームがオンチェーン活動の大半を支配している。一方で複数の競合は統計的に無視できる水準にとどまっている。そして「分散型予測市場」という物語は、実務的にはますます中央集権的に見える市場構造と衝突している。

実際にどこで、なぜ取引高が発生しているのかは、このアセットクラスを真剣に分析する人にとって重要だ。

要点まとめ（TL;DR）

予測市場の月間取引高は2026年3月に257億ドルと、前月比10.6％増を記録し、そのほぼすべてがPolymarketの支配的ポジションによって牽引された。

1つのプラットフォームがオンチェーン予測市場取引高の推定70〜80％を占めており、セクターの分散化ストーリーを損なう集中リスクを生んでいる。

Hyperliquidのアテンションマーケット、Solana上でのZoraのソーシャルトレンド取引、規制された取引所Kalshiなどがそれぞれ異なるユーザー層を取り込み、構造的には裾野が広がりつつあるが、どれも見出しを飾るフローにおけるPolymarketの支配を崩せていない。

米国での規制の明確化は2026年の最大変数であり、CFTCのイベント契約に対する姿勢が、米国リテールの取引高が正当にこのセクターへ流入できるかどうかを左右する。

次の成長ドライバーは、さらなる政治イベントではなく、予測市場のプリミティブをDeFiプロトコル、実世界資産のプライシング、AIエージェントの意思決定レイヤーに統合することにある。

2026年3月の取引高257億ドルという数字の内訳

2026年3月の257億ドルという数字は、Bitget Walletのリサーチチームが追跡する中央集権型および分散型予測市場プラットフォームにおける累積グロス取引高を集計したものだ。

この手法は建玉の元本（ノーション）ではなく、マッチングされた注文ベースの出来高を集計している。つまり、1つのマーケットコントラクトであっても、ポジションの新規・クローズごとに繰り返し取引されれば、そのたびに総取引高へ加算される。

この違いは重要だ。

予測市場はパーペチュアル先物と同様に、参加者が積極的に出入りを繰り返す限り、同じ基礎となる問いに対して、その示唆ノーションの何倍ものグロス取引高を生み出すことができる。

「FRBは6月に利下げするか？」という市場に総流動性が1,000万ドルしかなくても、参加者が30日間でポジションを回転させれば、8,000万ドルの取引高が発生し得る。

Bitget Walletのレポートは、政治テーマのマーケットが依然として最大カテゴリであり、3月の取引高のプルラリティ（最大シェア）を占めていると指摘している。

共同レポートによれば、月次257億ドルという数字は2026年2月から10.6％増であり、2024年半ば以降、四半期ベースの取引高がおよそ3倍へ拡大してきたトレンドをさらに伸ばした格好だ。

2月から3月への10.6％という連続増加は、複数のマクロイベントが重なった結果だ。FRB会合をめぐる思惑、米国GENIUS法案のステーブルコイン関連の立法プロセスの継続、短期間で大きな取引高スパイクを生んだいくつかの大型スポーツ決勝戦などが重なった。政治およびマクロ金融マーケットは、これまでのところこのセクターにとって最も信頼できる取引高エンジンであり、それは同時に強みであると同時に、まだ解消されていない構造的な依存でもある。

関連記事: Solanaの60ドル下値支持線、相場急落で試される

Polymarketが握るセクターの構造的支配力

Polymarketは分散型予測市場における支配的存在であり、その規模は多くのセクター分析が評価する以上だ。Polygon (POL)上のPolymarketオンチェーン活動を追跡するDune Analyticsのダッシュボードによれば、2025年から2026年初頭にかけての比較可能な期間で、分散型予測市場全体の取引高の70〜80％を一貫して同プラットフォームが生み出している。同じ期間において、どの競合もPolymarketの月間取引高の15％を超えたことはない。

同プラットフォームの競争優位は、時間とともに目減りするのではなく、複利的に積み上がっている。Polymarketは、市場ごとの最も深い流動性プール、常時300本超のアクティブ市場を抱える最も広いマーケットカタログ、そしてネットワーク効果により高度な情報を持つトレーダーが集まりやすい環境を備えている。その結果、価格の正確性が高まり、さらに多くの参加者を惹きつける。このフライホイールは金融市場では珍しいものではないが、予測市場では「的中精度の評判」それ自体がプロダクト機能となるため、とりわけ強力だ。

Dune AnalyticsおよびDefiLlamaの予測市場ダッシュボードが追跡するオンチェーンデータによれば、Polymarketの累計取引高は2024年末時点で生涯グロス取引額100億ドルを突破し、2026年には月あたり数十億ドル単位で積み増している。

一方で、Polymarketの米国での規制上の立ち位置は、いまだ未解決の制約となっている。同プラットフォームは2022年1月、適切な登録なしに米国居住者へバイナリオプションを提供したとして、商品先物取引委員会（CFTC）との間で140万ドルの和解に応じた。現在、米国居住者は技術的には地理的制限によりアクセスできない状態にあり、つまり現在の月次257億ドル規模の市場は、世界最大のリテール投資市場からの参加をほぼ欠いた状態で成り立っている。これは現時点の成長に上限を与える一方で、規制環境が変化した場合には巨大なアップサイド要因にもなり得る。

Polymarket以外の競争環境

2024年に乱立した予測市場プロジェクト群はその後大きく集約され、現在Polymarketの挑戦者として残るプレイヤーは限られている。Manifold Marketsはプレイマネーとリアルマネーの両モードを備えた評判ベースの仕組みを採用し、純粋な金融トレーダーというよりも、フォーキャスティングコミュニティやアカデミア系ユーザーに特化したニッチを築いている。Metaculusは高精度の集約レイヤーとして、機関投資家や政府向けコンサルティングで実績を持つが、金融的な取引高はさほど大きくない。かつて旗艦的な分散型予測市場プロトコルだったAugurのアクティビティは、現在ほぼゼロに近い水準まで低下している。

新規参入組の中で構造的に最も注目されているのがKalshiだ。Kalshiは米国内で現在唯一稼働している、CFTC規制下のイベントコントラクト取引所である。同社は2020年にCFTCから指定契約市場（DCM）の認可を受け、その後、FRBの政策決定、経済指標、気象イベント、立法結果などへイベントコントラクトの対象範囲を拡大してきた。この法的ステータスにより、分散型プラットフォームが到達できない米国リテール投資家へアクセスできるが、それでも絶対額としての取引高はPolymarketには遠く及ばない。

Kalshiが規制された取引所であることは、米国リテール投資家が政治・経済イベントのコントラクトを合法的に取引できる唯一の会場であることを意味し、将来、米国市場のアドレス可能市場が拡大するような規制の明確化が進めば、その最大の受益者となるポジションにある。

2026年の大きな変化として浮上してきたのが「ソーシャル予測レイヤー」の台頭だ。Zoraは2026年6月、Solana (SOL)上で「アテンションマーケット」プロダクトをローンチし、特定のソーシャルトピック、ミーム、トレンドアイデアが今後オンライン上でさらに拡散するかどうかに対し、ロング／ショートのポジションを取れるようにした。これは、予測市場の概念を、単発のバイナリイベント解決から、連続的なセンチメント取引へと拡張する意味のある構造変化だ。このカテゴリはまだ登場したばかりで、集計取引高統計には大きく現れていないが、複数チームが向かっている方向性を示している。

なぜ政治イベントが全取引高の60％以上を占めるのか

予測市場の取引高構成はランダムではない。政治イベント、中銀の決定、マクロ経済指標の発表が取引活動の大半を生み出しており、その理由を理解することで、このセクターの現行メカニズムと限界が見えてくる。

予測市場が持続的な取引高を生むには3つの条件が必要だ。結果に対する本物の不確実性、その結果を気にかける大きな人口母集団、そして明確かつ客観的な決着メカニズムである。とりわけ選挙や採決といった政治イベントは、これら3条件を同時に満たす。2024年の米大統領選単体で、Polymarket上の累計取引高は37億ドルに達したと推計されており、これはDune Analyticsが集計したオンチェーンデータによれば、当時としては予測市場史上最大の単一イベントだった。

PolymarketのDune Analytics上の公開データを基にすると、政治およびマクロ金融マーケットは、どの月をとっても予測市場全体の約60〜70％の取引高を占めている。

スポーツ市場は2番目に大きいカテゴリであり、主要な決勝戦、プレーオフシリーズ、シーズン結果などが集中的な取引高スパイクを生み出している。スポーツが抱える構造的課題は、時間的な… fragmentation：スーパーボウル市場は 2 週間の短い期間に莫大な出来高を生み、その後は急速に落ち込む。一方で政治市場は数か月から数年にわたって稼働し、より持続的な出来高基盤を提供する。2026 年以降に向けたセクターの戦略的課題は、こうした 2 つのカテゴリーに依存するのではなく、選挙カレンダーのタイミングに左右されない継続フロー型市場へと多様化することにある。

Also Read: XRP、144 億ドル規模の ETF 需要と売り圧力でレバレッジ試練に直面

予測市場における「分散化パラドックス」

予測市場セクターの中心には、257 億ドルという見出しの数字では覆い隠されてしまう根本的な緊張関係が存在する。このセクターは、自らを伝統的な賭博市場や中央集権型の金融商品に対する、分散型で検閲耐性のある代替手段として売り込んでいる。しかし、実際の市場構造は別の物語を語っている。

Polymarket のオンチェーン活動は Polygon 上で行われており、これは独自の中央集権化トレードオフを抱えるレイヤー 2ネットワークだ。Polymarket における市場の作成と清算は UMA Protocol のオプティミスティック・オラクルに依存しており、これはアーキテクチャとしては分散型の紛争解決レイヤーを導入しているものの、実務上は比較的少数のアクティブな UMA トークン保有者によって支配されている。2024 年と 2025 年に起きた複数の注目度の高い清算紛争では、オラクルの清算結果が多数の参加者の期待から乖離した事例が浮き彫りになり、分散型の清算が本当に規制された取引所のルールブックより信頼に足るのかどうかを巡って論争を生んだ。

UMA Protocol のオプティミスティック・オラクルは、Polymarket の市場清算を処理しており、2025 年には 12,000 件超の市場清算を実行したが、そのうち正式に異議申し立てが行われたのは 2% 未満だったと、UMA のオンチェーン・ガバナンス・データは示している。

これに対する反論は、たとえ対立を伴う紛争であってもオンチェーンで透明に処理され、中央集権的な賭博事業者には真似できない監査可能な記録が残る、という点である。これは確かな利点だが、その一方で集中の現実も共存している。すなわち、1 つのプラットフォーム、1 つのオラクル・システム、1 つの基盤ブロックチェーン、そしてクジラ集中が顕著なガバナンストークン（UMA）という構図だ。「分散型予測市場」というラベルはプロトコル・レイヤーでは正確だが、市場構造レイヤーではその正確性はかなり低い。

Also Read: Baseten、AI 推論インフラ拡張のために 15 億ドルを調達か

予測市場インフラにおける Hyperliquid の新興的役割

Hyperliquid (HYPE) は、主に予測市場プラットフォームとして自らを位置づけているわけではないが、そのインフラはセクター進化においてますます重要になりつつある。Hyperliquid の注文板型パーペチュアルDEXは、現在時価総額でトップ 10 に入り、CoinGecko のデータによれば 2026 年 6 月 20 日時点で 24 時間取引高 7 億 6,600 万ドルを記録しており、オンチェーン・デリバティブが、実行レイヤーでの分散性を損なうことなく、深く低レイテンシな流動性を達成し得ることを示している。

複数の予測市場チームが、Hyperliquid の HyperEVM を決済および流動性レイヤーとして積極的に検討している。その中核となる魅力は技術的なものだ。Hyperliquid のアーキテクチャはサブセカンド最終性でトレードを処理しており、ポジションの出入りが高速に行われる短期間の予測市場にとっては極めて重要である。従来の EVM チェーンは、最適化された L2 であっても、プロのトレーダーが中央集権型代替手段と比べて構造的に不利と感じるレイテンシをもたらしてしまう。

Hyperliquid の 24 時間取引高は、CoinGecko のリアルタイム・データによれば 2026 年 6 月 20 日に 7 億 6,690 万ドルに達し、年率換算の出来高ランレートでは、中央集権型・分散型の両カテゴリを含めた世界上位 10 のデリバティブ取引所に数えられる水準となっている。

Solana 上で Zora が立ち上げた「アテンション市場（attention markets）」というコンセプトは、これと並行する方向性を示している。予測市場が、バイナリーなイベント清算から抽象化され、連続的な社会的センチメント取引へと進化できれば、インフラ要件は「オラクルの信頼性」から「リアルタイム・データフィードの品質」と「低コストなポジション管理」へとシフトする。Solana のスループット特性は後者に適しており、そのことが、いくつかのソーシャル系およびマイクロ予測プロダクトが Ethereum (ETH) のレイヤー 2 エコシステムではなく、Solana エコシステムへと引き寄せられている理由を説明している。

Also Read: SpaceX の 750 億ドル IPO ロックアップがインサイダー売却の物語を複雑化

CFTC 規制フロンティアと 2026 年に起こる変化

米国における予測市場の規制環境は本当に流動的であり、その帰結が今後 3〜5 年間にわたって、このセクターのアドレス可能市場を左右する支配的要因となる。

CFTC のイベント契約に対する管轄権は、商品取引法（Commodity Exchange Act）に由来しており、同法は特定のイベントベース契約を連邦の監督下に置かれる「商品インタレスト」と分類している。Kalshi は、この枠組みの中を 4 年かけて進み、指定契約市場（Designated Contract Market）ライセンスを取得した。2024 年の米国選挙サイクルでは、両方向から CFTC に対する大きな政治的圧力が生じた。予測市場の擁護者たちは、同庁の制限的な姿勢が正当な価格発見メカニズムを妨げていると主張し、批判者たちは、規制されていないイベント契約は違法賭博に当たると主張した。

Kalshi は 2024 年 9 月、CFTC を相手取った連邦訴訟を提起し、最終的に勝訴したことで、自社の選挙市場が CEA に基づく合法的な商品契約であることを確立し、米国の規制環境を大きく変える判決となった。

Kalshi 判決の重要性は、Kalshi 自身を超えるものだ。この判決により、より幅広いカテゴリーの政治的・経済的イベント契約を、規制された取引所を通じて米国居住者に提供できる法的枠組みが整った。ただし、この判決は、米国参加者向けの分散型・パーミッションレスな予測市場を合法化したわけではないため、Polymarket による米国ユーザーのジオフェンシングは依然として維持されている。それでも、複数の潤沢な資金を持つチームが現在積極的に追求している規制上のパスが生まれた。もし 2026 年に 2〜3 の追加プラットフォームが DCM 指定を獲得すれば、米国のリテール出来高は、初めて本格的な規模で規制された予測市場へと流入し得る。

Also Read: トランプはなぜ G7 後に Anthropic への「脅威」認識を和らげたのか？

DeFi プリミティブとしての予測市場

予測市場セクターにおける最も過小評価されている構造的発展は、見出しを賑わす出来高成長ではない。より静かに進んでいる、予測市場プリミティブの DeFi プロトコル全体への統合である。

予測市場の本質は、分散した情報を集約し、確率的な価格シグナルへと変換するメカニズムだ。この機能の価値は、「チーム X は勝つか？」といった用途をはるかに超えている。DeFi プロトコルは、リスクパラメータの設定、金利カーブのキャリブレーション、担保係数の決定といった場面で、予測市場から得られる確率シグナルを活用し始めている。Aave や Morpho はいずれもオラクル由来のリスクデータに依存しており、予測市場は、オラクルネットワークだけでは提供できない、市場によって検証された補完的なデータレイヤーとなり得る。

SSRN に掲載された学術研究は、予測市場価格が政治的結果の予測において、世論調査の集計や専門家パネルの予測を一貫して上回り、比較可能な非市場型予測手法と比べて、おおよそ 15〜20% 良好なキャリブレーションスコアを示すことを明らかにしている。

2026 年 6 月時点で総価値 430 億ドルを超えたトークン化現実資産（RWA）セクターは、もう一つの統合ベクトルを生み出している。RWA のプライシングは、発行体のデフォルトリスク、規制承認の可能性、不動産売却完了の確率といった、資産固有イベントの正確な確率評価に依存している。予測市場は、こうした確率推定値を生成する自然なメカニズムであり、複数の RWA プロトコルチームが、従来型オラクルフィードと並行して予測市場シグナルを補完的な価格入力として用いるハイブリッド・アーキテクチャを積極的に開発している。このユースケースにより、予測市場は単なる独立した投機商品ではなく、DeFi にとって構造的に不可欠なインフラとなる潜在性を持つ。

Also Read: OpenAI、AI に「正直さ」を学習させ、その効果はあらゆる所へ波及

AI エージェント統合レイヤー

AI エージェント・インフラと予測市場の交差点は、このセクターにとって最も将来志向の成長ベクトルであり、多くの市場参加者が認識しているよりも速いペースで進んでいる。

AI エージェントには、不確実性の定量化を組み込んだ意思決定フレームワークが必要だ。自律エージェントが、現実世界の外部イベントに依存する 2 つの行動方針のどちらかを選ばなければならないとき、予測市場の価格は、利用可能な確率推定値のうち最もインセンティブ整合的なものを提供する。例えば、FRB が 6 月に利下げすれば利益が出る DeFi 戦略を実行するかどうか判断するエージェントは、言語モデル内部の確率推定よりも、Kalshi や Polymarket のリアルタイムの確率価格から得られる恩恵の方が大きい。なぜなら、市場価格はトレーニングデータのパターンマッチングではなく、「お金を賭けた確信」を反映しているからだ。

Joseph Lubin は、Ethereum の共同創設者であり（Yellow の過去の報道を参照）、2026 年 6 月に、AI エージェントが Ethereum の次の採用波を牽引するだろうとの見解を示した。この仮説は、エージェントが自律的な意思決定のために信頼できる確率オラクルを必要とする以上、予測市場インフラを直接的に後押しする。

AI エージェント・フレームワークを構築するプロジェクトは、予測市場 API 呼び出しを標準機能として組み込むことを開始している。コンポーネントをエージェントの意思決定スタックに組み込む動きである。Bittensor（TAO）は、2026年6月20日時点で時価総額ランキング41位、評価額22億ドル（CoinGeckoデータ）となっており、予測精度をモデルサブネットのパフォーマンスを測る主要な評価指標のひとつとする分散型AIモデル・マーケットプレイスを構築している。もし Bittensor (TAO) のサブネットアーキテクチャがスケールすれば、AIモデル経済に直接埋め込まれた分散型予測市場レイヤーを生み出すことになり、これは既存の予測市場プラットフォームが想定していなかった構造的に新しいユースケースとなる。

確率オラクルに対するAIエージェント側の需要と、インセンティブ整合的な確率シグナルを供給する予測市場セクター側の供給との収束は、仮定の話ではない。現在進行中の開発サイクルの中で実際に起きており、製品面での論点は、Kalshi のような中央集権的APIベースのアーキテクチャか、Polymarket のようなオンチェーン分散型か、あるいはハイブリッドなオラクルベースか、どの構造がエージェントフレームワークにとってデフォルトの統合先となるのか、という点にある。

Also Read: Morgan Stanley Reveals 0.14% Fees For Ethereum And Solana ETFs

出来高集中リスクが実際に意味するもの

250億7,000万ドルというヘッドライン数値をめぐる中心的な緊張関係に立ち戻ると、予測市場の出来高が単一プラットフォームに集中していることは、単なる競争上のストーリーテリングではない。このことは、セクターが十分に対処できていないシステム上の脆弱性を表している。

セクター全体の活動の70〜80%がひとつのプラットフォーム上で行われている場合、そのプラットフォームに対する規制当局の措置は、実質的にセクター全体に対する措置となる。Polymarket は2022年にCFTCと和解し、プラットフォームそのものは閉鎖されなかったが、より攻撃的な執行措置や、主要法域におけるPolygonの法的扱いの変化があれば、セクターの大半の出来高は一夜にして失われるだろう。250億7,000万ドルという数字が示す一見した回復力の裏には、この単一障害点への依存が隠れている。

Polymarket が引き続き米国内からのアクセスをジオフェンシングしているという事実は、現在の月間257億ドル規模の市場が、世界最大のリテール投資プールへのアクセスなしで運営されていることを意味する。もし米国のリテール参加が法的に解禁されれば、予測市場の歴史上最大の単一の拡大機会となるだろう。

このセクターは、スケールするにつれて流動性の分断という問題にも直面している。Polymarket は、洗練されたトレーダーがそこに集中することで、厚い板の恩恵を受けている。もし出来高が同規模の5〜6つのプラットフォームに分散してしまえば、それぞれのプラットフォームの市場は薄くなり、スプレッドは広がり、価格の正確性は低下する。これは株式市場における取引所の分散化の、予測市場版であり、解決策も似ている。すなわち、マーケットメイカーがプラットフォームをまたいで流動性をブリッジするか、あるいはエコシステムが（単一の支配的プラットフォームではなく）明確に異なる規制プロファイルを持つ2〜3の主要な取引会場（米国規制下の会場と、オフショア分散型の会場など）へと収斂していくか、である。2026年現在の局面は、勝者総取りの決着というよりも、その二極化の初期段階に近い。

結論

2026年3月の月間出来高257億ドルという数字は、資産クラスとしての予測市場にとって真のマイルストーンである。これは、オンチェーンでインセンティブ整合的な確率市場に対する需要が、ニッチを超えて構造的に重要な水準に達したことを確認するものだ。

しかし、この数字の内訳は、このセクターの実際の立ち位置について、より複雑なストーリーを物語っている。ひとつのプラットフォームへの極端な集中、政治イベントカレンダーへの大きな依存、そして米国リテール参加の完全な不在である。

2026年に予測市場が証明したのは、このメカニズムが機能するということだ。

市場から導かれる確率は正確である。プラットフォームの活動は、選挙のない月でも持続的である。そしてデータレイヤーに対する機関投資家の関心は高まりつつある。

一方で、まだ証明されていないのは、このセクターが「深い流動性」と「真に分散された市場構造」を両立できるかどうかだ。

この問題を解決すること——新たな月間出来高記録を更新することではなく——こそが、予測市場の歴史の次のフェーズの姿である。