リサーチ

L2ロールアップがイーサリアム本体を上回る取引量を処理し、EIP-4844が手数料構造を激変。 ETH価値がどこに帰属するかを再検証する。

DeFiレンディングは2022年以降、担保構成やモジュラー設計、RWA・LST統合などを通じて構造的に成熟し、機関投資家主導の新段階へ進化した。

ビットコインの供給ひっ迫が進む中、Strategyの大量保有とスポットETFの資金流入、ドル指数との-0.90の逆相関が構造変化を示している。

2026年4月のビットコイン急落局面でリテールは極度の恐怖に陥る一方、ETFや企業、クジラなど機関投資家は歴史的なペースで買い増していた。

ビットコインのドル指数との逆相関が-0.90に達し、ETF資金流入と半減期後の供給ひっ迫、地政学リスク下でのパフォーマンスから非主権型マクロヘッジとしての性格が鮮明になっている。

BISが2026年報告書で、暗号資産取引所がシャドーバンク同様の信用仲介と レバレッジ構造を持つと警告。預金保護なき利回り商品や担保再利用、ステーブルコインの取り付けリスクなど10の構造的脆弱性を指摘。

2026年Q1は個人取引減少とデリバティブ偏重が進み、ユーロ建てステーブルコインが急増。価格上昇と実需の乖離が鮮明に。

量子計算がビットコインなど主要ブロックチェーンの暗号基盤を脅かしつつあり、 規格は整備済だが移行計画が遅れ資産リスクが高まっている

量子コンピューターはビットコインなどの署名を破る脅威となる。NISTの標準化により移行は急務で、多くのチェーンは未対応のままだ。

2026年の分散型レンディングを分析。Aaveの支配、金利モデル進化、 実世界資産の台頭と機関投資家参入、過剰担保の課題と新アプローチ。