リサーチ

Pump.funはSolana上で7億ドル超の手数料を稼ぐも、 PUMPは手数料還元が不透明なため割安評価。 競合やユーザー減少が将来収益の天井に。

Bittensorは分散型AI市場を目指すが、バリデータの集中と報酬の偏りがインセンティブ設計の実効性と長期価値に疑問を投げかけている。

Sui、Monad、Solanaの3つの高速L1が、限られた開発者と流動性を巡って競合。スループット、EVM互換性、オブジェクトモデルなど強みは異なる。

VC資金ゼロで急成長したハイパーリキッドが、独自L1のHyperCoreとHyperEVMを武器にオンチェーンパーペチュアル市場を席巻する理由を概観。

Bittensorは64サブネットと24億ドル規模に拡大したが、ステークとバリデータ権限の集中が、AI報酬とガバナンスを少数に偏らせている。

L2ロールアップがイーサリアム本体を上回る取引量を処理し、EIP-4844が手数料構造を激変。 ETH価値がどこに帰属するかを再検証する。

DeFiレンディングは2022年以降、担保構成やモジュラー設計、RWA・LST統合などを通じて構造的に成熟し、機関投資家主導の新段階へ進化した。

ビットコインの供給ひっ迫が進む中、Strategyの大量保有とスポットETFの資金流入、ドル指数との-0.90の逆相関が構造変化を示している。

2026年4月のビットコイン急落局面でリテールは極度の恐怖に陥る一方、ETFや企業、クジラなど機関投資家は歴史的なペースで買い増していた。

ビットコインのドル指数との逆相関が-0.90に達し、ETF資金流入と半減期後の供給ひっ迫、地政学リスク下でのパフォーマンスから非主権型マクロヘッジとしての性格が鮮明になっている。