바이낸스(Binance) 창업자 **창펑 자오(Changpeng “CZ” Zhao)**가 토큰화 주식 거래 확대로 기업공개(IPO)가 궁극적으로 블록체인 상에서 이뤄질 것이라고 전망했다. 미국 규제당국도 블록체인 기반 증권을 포착하는 규정 개정에 나서며 인프라 변화가 본격화하는 모습이다.
핵심 요약
- CZ는 바이낸스 bStocks의 누적 거래액이 출시 3개월 만에 300억달러를 돌파한 것을 계기로 “IPO는 온체인으로 이동할 것”이라고 언급했다.
- 미 증권거래위원회(SEC)는 증권 발행·양도 과정에서 블록체인 활용을 명시적으로 반영하는 이관대리인(transfer agent) 규정 개정안을 내놨다.
- 시큐리타이즈(Securitize)와 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)는 기존 증권 규제를 유지하면서도 온체인 IPO를 가능하게 할 인프라 구축에 나서고 있다.
CZ의 온체인 IPO 전망
자오는 9월 8일 X(구 트위터)에 “IPOs will move on-chain”이라며, 바이낸스의 토큰화 주식 서비스 ‘bStocks’가 6월 출시 후 약 3개월 만에 누적 거래액 300억달러를 넘겼다고 밝혔다.
그는 구체적인 시점이나 특정 발행사 이름은 제시하지 않았다. 대신 암호화폐 거래소와 규제된 증권사가 상장주식에 연계된 상품을 확대하는 가운데, 자본시장 핵심 인프라가 점진적으로 온체인으로 이동하는 흐름에 주목했다.
바이낸스는 이미 상장 전 기업가치에 베팅하는 프리-IPO 무기한 선물 상품을 제공하고 있지만, 이는 법적 의미의 IPO와는 구분되는 파생상품이다.
한편 **미 증권거래위원회(SEC)**는 9월 1일, 증권 발행, 소유 기록, 주식 이관 업무에 블록체인 기술 도입을 전제로 한 이관대리인 관련 규정 개정안을 제안했다. 수십 년간 큰 손질이 없던 규정을 현대화하되, 이관대리인을 기존 연방 증권법 틀 안에 두겠다는 방침이다.
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시큐리타이즈, 토큰화 주식 본격 상용화
**시큐리타이즈(Securitize)**와 **캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)**는 상장 기업들이 기존 자본시장 규율을 그대로 따르면서도 블록체인 인프라를 활용해 IPO 및 후속 유상증자를 진행할 수 있도록 하는 파트너십을 7월에 발표했다.
시큐리타이즈는 이어 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장을 통해 선례를 만들었다. 상장주를 미국 적격 투자자를 대상으로, 솔라나(Solana) (SOL)와 아발란체(Avalanche) (AVAX) 블록체인 상에서 발행사 스폰서 형식의 토큰화 주식으로 제공한 것이다. 이 토큰화 주식은 어디까지나 규제 대상 증권의 지위를 그대로 유지한다.
SEC 의장 **폴 앳킨스(Paul Atkins)**는 이관대리인 개정안이 이미 시장에서 이뤄지는 블록체인 활용 관행을 제도에 반영하는 데 목적이 있으며, 증권법상 의무를 완화하려는 조치는 아니라고 강조했다.
지지론자들은 온체인 증권이 접근성을 넓히고, 결제 기간을 단축하며, 전통 거래소 거래시간 외 거래 가능성을 키울 수 있다고 본다. 다만 투자 자격 요건과 법적 권리는 각 상품 구조에 따라 여전히 크게 달라질 수 있다. **온도 파이낸스(Ondo Finance)**는 BNB 체인과 솔라나를 포함한 복수의 체인에서 미국 주식·ETF 토큰화를 확대하며 인프라 확산을 주도하고 있다.
2026년에 접어들면서 토큰화 주식은 파일럿 수준을 벗어나 상업적 규모의 플랫폼으로 이동하기 시작했고, 이는 1년 전에는 존재하지 않았던 시장 환경을 조성해 자오의 온체인 IPO 전망에 현실적 배경을 제공하고 있다.
바이낸스는 6월 bStocks를 내놨고, 시큐리타이즈는 7월 자사 상장주를 직접 온체인으로 옮겼다. 여기에 SEC의 9월 1일 제안은 블록체인 기반 기록 시스템을 미국 증권시장 인프라 전반 현대화 작업에 공식 편입시키는 계기가 됐다.
