비트코인 (BTC)이 금요일 4.3% 급등하며 8만 달러를 다시 상회했지만, **피델리티(Fidelity)**는 이 반등만으로 암호화폐 약세장이 끝났다고 보기는 어렵다는 신중한 입장을 내놨다.
핵심 포인트
- 비트코인은 8월 말 랠리를 발판으로 2024년 11월 이후 가장 강한 월간 수익률을 기록했다.
- 피델리티는 비트코인 4년 주기 패턴이 반복될 경우 2026년 11월 추가 저점 가능성을 열어두면서도, 이미 7월에 바닥을 찍었을 가능성도 함께 제시했다.
- 채택 확대, 규제 환경 변화, 저(低)변동성에서 고(高)변동성으로의 전환 여부가 피델리티가 주시하는 핵심 신호다.
비트코인 사이클 전망
피델리티는 9월 1일 발표한 4분기 암호화폐 전망 보고서에서, 비트코인이 3분기 상당 기간 매도 압력에 시달리다가 8월 말 랠리로 2024년 11월 이후 가장 좋은 월간 성과를 냈다고 평가했다. 다만 최근의 상승세만으로 새로운 강세장이 본격화됐다고 단정하기는 이르다고 선을 그었다.
피델리티의 4년 주기 프레임워크는 이번 사이클의 저점 시기를 가늠하는 기준으로 여전히 11월을 주목한다. 직전 약세장 저점이었던 2022년 11월에서 약 4년 뒤가 다음 사이클 저점 후보라는 역사적 패턴을 염두에 둔 것이다.
(관련 분석)
다만 피델리티는 과거에도 바닥 시점이 정확히 4년 주기에 맞아떨어진 적은 없었다며, 이미 7월에 저점을 통과했을 수 있고, 반대로 올 11월 이후 더 낮은 가격을 새로 찍을 가능성도 배제할 수 없다고 설명했다.
변동성도 중요한 단서로 제시됐다. 비트코인은 6월부터 8월 중순까지 비교적 낮은 변동성 구간에서 거래되다가, 8월 셋째 주에만 25% 넘게 급등했다. 같은 기간 이더리움 (ETH)은 34.1%, 솔라나 (SOL)는 28% 상승했다. 피델리티는 이처럼 ‘저변동성 구간 후 급격한 고변동성 전환’ 패턴이 과거 약세장 마무리 국면과 유사하다고 분석하면서도, 이를 근거로 현 약세장이 끝났다고 단정할 수는 없다고 덧붙였다.
함께 보기: Sui, 1,000만 달러 빌더 프로그램으로 AI·디파이 성장 겨냥
피델리티가 보는 시장 신호
크리스 쿠이퍼(Chris Kuiper) 피델리티 디지털 애셋( Fidelity Digital Assets ) 리서치 부사장은, 여름 내내 이어진 ‘조용한 장세’가 매도세가 상당 부분 소진됐고 암호화폐 가격이 역사적 밸류에이션 밴드의 하단부 근처에 와 있음을 시사한다고 평가했다. 그는 또 콜드카드(Coldcard) 보안 사고와 CLARITY 법안의 교착 상황에도 불구하고 암호화폐 가격이 새로운 저점을 만들지 않았다는 점에 주목했다.
채택 측면에서는 확장세가 계속됐다. **비트와이즈 인베스트먼츠(Bitwise Investments)**는 7월 보고서에서 스테이블코인 거래 규모가 이미 비자(Visa) 결제 규모의 2.3배에 달했다고 밝혔다. **메타마스크(MetaMask)**는 실물자산(RWA) 토큰화 시장이 2026년에 들어 역대 어느 해보다 빠른 성장세를 보이고 있다고 전했다. 피델리티는 8월 회복장이 이 같은 채택 추세와 가격 흐름이 다시 ‘재연동(recouple)’되기 시작했음을 시사할 수 있다고 분석했다.
정책 변수도 잠재적인 촉매로 꼽힌다. CLARITY 법안은 하원을 통과했지만 상원 심의가 남아 있으며, 미 증권거래위원회(SEC)가 제안한 ‘Regulation Crypto Assets’는 일부 초기 단계 암호화폐 발행에 대한 등록 의무 예외를 어떻게 설계할지에 초점을 맞추고 있다. 피델리티는 이 밖에도 통화정책 변화, 기관투자가의 참여 확대, 새로운 암호화폐 활용 사례 출현 등을 약세장 종료를 이끌 수 있는 요인으로 지목했다.
피델리티는 2021~2022년 약세장 당시에도 채택과 가격 흐름 사이에 비슷한 괴리가 있었다고 상기시켰다. 온체인 활동과 서비스 이용은 증가했지만, 자산 가격은 하락을 이어갔다. 이후 2022년 말 새로운 강세장이 시작되면서 채택과 가격이 다시 동행하는 흐름이 나타났고, 당시 기록된 2022년 11월 비트코인 저점이 현재 4년 사이클을 논의할 때의 기준점이 되고 있다는 설명이다.
