**앤트로픽(Anthropic)**이 10월 중순 기업공개(IPO)를 목표로 속도를 내고 있다. 일부 기관투자가들은 이 인공지능(AI) 기업의 상장 후 기업가치가 최대 2경 원 수준에 이를 수 있다고 보고 있어, **스페이스X(SpaceX)**의 기록적인 상장을 넘어서는 사례가 될 가능성도 거론된다.
핵심 포인트
- 앤트로픽은 빠르면 10월 중순부터 IPO 수요예측(마케팅)에 착수할 전망이며,
증권신고서는 9월 말 제출을 목표로 하고 있다.- 일부 투자자는 기업가치를 약 2경 원까지 볼 수 있다고 보지만,
이는 매우 공격적인 장기 매출 전망에 크게 의존한다.- 회사는 동시에 1,500억 달러 규모의 리볼빙 크레딧(순환한도 대출)도 마무리 중이며,
월가 대형 증권사들이 딜 준비에 참여하고 있다.
앤트로픽 IPO 일정
**로이터(Reuters)**는 9월 4일자 보도에서, 앤트로픽이 빠르면 10월 중순부터 공모주 마케팅에 돌입해 11월 미국 중간선거 직전 상장을 마무리하는 시나리오를 염두에 두고 있다고 전했다. 당초 시장에서는 앤트로픽이 이르면 다음 주께 IPO 증권신고서를 공개할 것으로 예상했으나, 사정을 잘 아는 소식통에 따르면 실제 제출 시점은 9월 말로 밀린 상태다. 일정은 향후 조정 가능성이 여전히 남아 있다.
IPO 준비 과정의 일환으로, 앤트로픽은 애널리스트 미팅에 앞서 1,500억 달러 규모의
리볼빙 크레딧 계약을 확정짓는 작업에도 속도를 내고 있다. 이는 재무 여력을
선제적으로 확보해 투자자 불확실성을 줄이고, 증권신고서 제출에 한 발 더 다가가기
위한 포석이다. 이번 딜에는 모건스탠리(Morgan Stanley), 골드만삭스(Goldman Sachs),
JP모간(JPMorgan), 씨티(Citi) 등 주요 월가 투자은행들이 참여하고 있는 것으로
알려졌지만, 각사 모두 공식적인 언급은 거부하고 있다.
시장 애널리스트들은 이미 앤트로픽의 비즈니스 모델과 성장 궤적을 상당 부분 파악하고 있는 것으로 전해진다. 이 때문에 통상 애널리스트 미팅과 증권신고서 공시 사이에 존재하는 ‘시간차’를 줄여 상장 일정을 압축할 수 있다는 관측도 나온다.
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스페이스X가 남긴 기준점
2경 원이라는 숫자는 공식 공모가가 아니라, 일부 투자자가 제시하는 잠재적 밸류에이션일 뿐이다. 공모 시장 참여자들이 이례적으로 공격적인 성장 가정을 어느 정도까지 수용하느냐에 따라 현실화 여부가 갈릴 전망이다.
로이터는 8월 보도에서, 앤트로픽이 2028년 매출을 약 1,900억~2,000억 달러로 제시하고 있다고 전했다. 이는 회사가 5월에 공개했던 연간 환산 매출 470억 달러 수준과 비교하면 몇 배 이상 높은 수치다. 그만큼 향후 밸류에이션 산정은 아직 안갯속이라는 의미이기도 하다.
현재 은행들과 투자자들은 단기 실적보다는 수년 뒤 매출 전망에 높은 배수를 적용하는 방식으로 기업가치를 가늠하고 있다. 앤트로픽의 매출 성장 속도와 더불어, 대규모 연산 인프라와 AI 모델 학습에 들어가는 막대한 투자비를 감안한 접근이다.
**알레프 인베스트먼트(Aleph Investments)**의 데이비드 머컬(David Merkel) 대표는 로이터와 인터뷰에서 “2조 달러(2경 원 수준) 밸류에이션이 가능한가, 가능하다고 본다”고 말하면서도, 그 수준이 장기간 유지될 수 있을지는 의문이라고 선을 그었다. 시장 참가자들에게 상당히 공격적인 가정이라는 지적이다.
이번 딜은 고성장 AI 기업에 대해 공모 투자자들이 ‘미래 매출’을 어디까지 선반영해 줄 것인지 시험대가 될 것으로 보인다. 특히 칩, 모델 학습, 인프라 등에 따른 현재의 높은 비용 구조를 감안하면, 수익성 전환 시점에 대한 시장의 인내심도 관건이다.
한편 오픈AI(OpenAI) 역시 잠재적 상장 후보군으로 꾸준히 거론되고 있다. **일론 머스크(Elon Musk)**가 이끄는 스페이스X는 지난 6월 IPO에서 약 1조7,700억 달러, 즉 1.77조 달러의 기업가치를 인정받으며, 고성장 테크 기업 상장 밸류의 새로운 기준을 세웠다. 앤트로픽이 투자자들 사이에서 회자되는 2조 달러 수준에 근접하거나 이를 넘어선다면, 불과 몇 달 만에 스페이스X의 기록을 갈아치우는 상징적 사례가 될 수 있다.
