Ethereum은 이달 증권 거래 위원회가 여러 현물 이더리움 상장지수펀드에 대한 옵션 거래를 승인하자 중요한 이정표를 달성하여, 최근 가격 하락에도 불구하고 암호화폐의 시장 지위를 강화할 가능성이 생겼습니다. BlackRock의 iShares 이더리움 트러스트는 나스닥 ISE에서 옵션을 상장한 첫 번째 사례가 되었으며, 그레이스케일 및 비트와이즈의 Cboe BZX 거래소의 제공이 뒤따랐습니다.
알고 있어야 할 점:
- 이더리움의 가격은 2025년 초부터 51.3% 하락하며 2023년 3월 이후 최저 지점을 기록했습니다.
- ETH/BTC 비율은 비트코인의 강력한 시장 지배력을 나타내는 5년 최저치를 기록했습니다.
- 옵션 거래는 유동성을 증가시키고 기관 투자자를 유치할 수 있지만, 이더리움의 작은 시장 시가총액($1,900억 대 비트코인의 $1조6,500억)으로 인해 감마 스퀴즈에 취약합니다.
시장 영향 및 기관 투자자 채택
SEC의 승인은 최근 몇 달 동안 고군분투하고 있던 이더리움에게 중요한 시점에 도착합니다. 시장 지배력은 17% 이하로 떨어졌고 대규모 보유자들은 상당량을 판매해 가격에 하방 압력을 가하고 있습니다.
ETH/BTC 비율은 암호화폐 공간 내 비트코인의 지배력이 커지고 있음을 강조하며 5년 최저치를 기록했습니다.
"ETH는 지배력을 잃었지만, 옵션이 제공함으로써 더 많은 유동성과 기관의 관심을 얻게 되었습니다. 옵션을 활용하여 더 많은 자본이 이더리움에 머물 것으로 기대합니다,"라고 Gravity Team의 CEO이자 공동 창립자인 Martins Benkitis가 말했습니다.
이 개발은 2024년 7월의 SEC의 초기 이더리움 ETF 승인 후 발생했으며, 이는 전통적 투자자들에게 이 자산을 직접 보유하지 않고도 암호화폐에 대한 노출을 얻을 수 있게 해주었습니다. 옵션 거래의 추가는 보다 정교한 투자 기회를 창출함으로써 이 혜택을 확장합니다. 투자자들은 이제 포지션을 헤지하고 익숙한 투자 차량을 통해 더 복잡한 전략을 구현할 수 있게 되었습니다.
"이더리움 기반 제품에 대한 추가 기회를 제공하며 포트폴리오 다양화의 새로운 경로를 창출할 것입니다,"라고 BingX의 제품 개발 책임자인 Vivien Lin은 BeInCrypto에 설명했습니다. "제한된 비트코인 ETF 제공의 너머에서 옵션이 있는 투자자들은 자금 배분 방식을 재고려할 수 있습니다. 이는 더 복잡한 거래 전략과 이더리움 기반 제품에 대한 참여 증대를 가져올 수 있습니다."
옵션 도입은 시장 유동성을 증가시킬 것으로 예상되며, 더 많은 참가자가 이 시장에 진입하게 되면 초기 거래량이 많아질 가능성이 높습니다. 이는 2024년 말 비트코인 ETF 옵션이 출시되었을 때와 유사한 현상입니다.
잠재적 위험 및 시장 동향
새로운 옵션 시장은 기회를 제공하지만, 위험도 따릅니다. 파생상품 거래자 Gordon Grant는 옵션 시장이 보통 현물 시장의 유동성을 개선한다고 설명했습니다. 그러나 이더리움의 상대적으로 작은 시장 시가총액—비트코인의 $1조6,500억에 비해 $1,900억—은 가격 변동성에 특히 취약합니다.
FalconX의 글로벌 시장 공동 책임자인 Joshua Lim은 잠재적 시장 불안정성에 주의해야 한다고 경고했습니다. "롱런에서 옵션 판매자들이 우세할 것이라 믿지만, 짧은 기간 동안 리테일 활력 거래자들이 대량으로 ETHA 콜을 매입하게 되어 감마 스퀴즈 효과를 일으킬 수 있습니다. 이는 GME와 같은 밈 코인 주식에서 본 것과 유사합니다. 이더리움은 BTC에 비해 쉬운 감마 스퀴즈 대상이 될 수 있습니다,"라고 그는 BeInCrypto에 말했습니다.
감마 스퀴즈는 시장 조성자가 자신의 포지션을 헤지하기 위해 기초 자산을 매입할 때 발생하며, 이는 가격을 더 올릴 수 있는 긍정적인 피드백 루프를 생성합니다. 이러한 상황은 이더리움의 작은 시장 규모로 인해 특히 두드러질 수 있습니다.
또한, 트레이더들이 다양한 플랫폼 간의 가격 차이를 이용하여 차익 거래 기회가 생길 것으로 예상됩니다. Grant는 Deribit, CME, 현물 이더리움 옵션 시장 간의 증가된 차익 거래를 예상하고 있습니다.
이러한 시장 동향은 이더리움 옵션 시장이 성숙함에 따라 진화할 것입니다. 초기의 변동성은 차익 거래 활동이 시장 구조를 정제하고 유동성 조건을 개선함에 따라 더 안정적인 가격으로 이어질 수 있습니다.
이더리움 vs. 비트코인: 격차 해소?
이 규제 마일스톤에도 불구하고, 이더리움은 여전히 비트코인과의 중요한 경쟁에 직면해 있습니다. 2024년 말 BlackRock의 iShares 비트코인 트러스트가 옵션을 제공하기 시작했을 때, 리테일 및 기관 투자자 모두로부터 강력한 거래량을 경험했습니다. 이더리움이 이 발전을 사용하여 더 큰 경쟁자와의 격차를 해소할 수 있을지 여부는 여전히 의문입니다.
Komodo Platform의 최고 기술 책임자인 Kadan Stadelmann은 회의적입니다. "비트코인의 현물 ETF에 비해 이더리움의 ETF는 그렇게 강력한 수요를 보지 못했습니다. 옵션 거래가 기관 자본을 추가하지만, 비트코인은 여전히 암호화폐의 개척자이며 더 큰 전체 시장 시가총액을 가지고 있습니다. 사라지지 않을 것입니다. 기관 포트폴리오에 있어 지배적인 암호 자산으로 남을 것입니다,"라고 그는 BeInCrypto에 말했습니다.
Stadelmann은 이더리움이 비트코인의 시장 시가총액을 추월하는 이벤트—종종 "전복(Filippening)"이라고 불리는—가 가까운 미래에 발생할 가능성을 낮게 봅니다. "보수적이고 더 많은 자금을 가진 투자자는 다른 암호 자산, 포함하여 이더리움보다 더 안전하다고 여겨지는 비트코인을 선호할 것입니다"라며 그는 결론 내렸습니다.
그럼에도 불구하고 Benkitis는 옵션 승인이 이더리움의 기관적 신뢰성을 크게 강화한 것으로 보고 있습니다. "이더리움은 이제 진지한 기관적 추동력을 얻었습니다. 옵션 도입으로 이제 이더가 BTC와 비슷한 거래 도구로 발돋움하고 있습니다. 이는 이더리움의 합법성과 헤징 전략에서의 유용성을 강화하여 비트코인의 지배 서사에 대한 격차를 좁힙니다,"라고 그는 설명했습니다.
옵션 거래의 도입은 전통 금융 시장에서 이더리움에 또 다른 합법성의 층을 추가합니다. 이 발전이 이더리움의 시장 위치를 크게 개선하는 데 충분할 것인지는 두고 봐야 할 문제입니다.
마지막 생각
SEC의 이더리움 ETF 옵션 거래 승인은 암호화폐가 전통 금융과의 통합에 있어 중요한 전진을 나타냅니다. 이더리움은 계속되는 시장 압력과 비트코인의 심한 경쟁에 직면하지만, 이 발전은 투자자에게 새로운 기회를 제공하며 이더리움의 기관적 존재감을 강화할 수 있습니다. 앞으로 몇 달 동안 이 새로운 금융 도구들이 이더리움의 최근 시장 하락을 반전시킬 수 있는지 여부가 밝혀질 것입니다.