미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 빠르게 성장하는 예측 시장이 전통 금융 인프라와 보다 직접적으로 맞물리기 시작함에 따라, 이들 시장에 대한 감독을 강화하겠다는 신호를 보내고 있다.
발생한 일
CFTC 산하 시장감독국(Division of Market Oversight)은 3월 12일, 이벤트 계약(예측 시장이라고도 불림)을 상장하는 거래소에 대해 상품거래법(Commodity Exchange Act) 및 관련 규정상 부과되는 규제 의무를 상기시키는 새로운 권고(advisory)를 발표했다.
이번 지침은 경제 지표부터 스포츠 결과에 이르기까지 향후 사건에 대한 거래 수요가 규제 대상 거래소와 암호화폐 기반 플랫폼 전반에서 빠르게 확대되는 가운데 나왔다.
예측 시장은 참여자들이 실제 사건의 결과에 연동된 계약을 거래하도록 허용하며, 그 가격은 특정 결과가 발생할 가능성에 대한 군중의 추정 확률을 반영한다.
미국 법률상 이러한 계약은 파생상품 규제 범주에 속하며 CFTC의 감독을 받는다.
급성장이 부르는 규제 당국의 관심
이번 권고는 지정계약시장(DCM, designated contract markets)이라 불리는 규제 거래소가 이러한 상품을 상장할 때, 이벤트 계약이 쉽게 조작되지 않도록 하고 연방 파생상품 법규를 준수하도록 보장해야 할 책임을 강조한다.
또한 지침은 예측 플랫폼들이 상품 구성을 확대하면서 빠르게 성장한 스포츠 관련 이벤트 계약 부문의 세부적인 사항도 다루고 있다.
예측 시장이 개인 투자자와 기관 참여자 모두에게서 관심을 얻으며 세를 넓혀감에 따라, 규제 당국의 초점도 이 분야로 점점 더 옮겨가고 있다.
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일부 플랫폼은 이제 이용자들이 정치 결과, 거시경제 지표, 스포츠 결과, 기타 사건의 결과에 대한 ‘확률’을 거래할 수 있도록 하고 있다.
업계 분석가들은 최근 몇 년간 예측 시장이 전 세계적인 관심 증가와 함께 연간 수백억 달러 규모의 거래량을 만들어냈다고 추산한다.
이런 인기는 동시에, 이러한 시장이 금융 파생상품에 더 가까운지 아니면 도박 상품에 더 가까운지를 둘러싼 규제 논쟁도 촉발했다. 일부 주(州) 당국은 그 합법성에 문제를 제기하는 반면, 연방 규제 당국은 이벤트 계약에 대한 관할권을 유지하고 있다.
구조화된 예측 시장 산업을 향해
CFTC의 이번 최신 권고는 산업을 전면적으로 제한하기보다는 보다 명확한 규칙을 마련하려는 더 광범위한 움직임의 일환으로 볼 수 있다.
최근 몇 달 동안 규제 당국은 특정 이벤트 계약을 제한할 수 있었던 과거 제안들을 철회하는 방향으로 움직였고, 그 대신 업데이트된 규제 프레임워크를 마련하겠다는 의지를 내비쳤다.
예측 시장이 Kalshi와 같은 규제 거래소에서 Polymarket과 같은 블록체인 기반 플랫폼까지 확장해 나가면서, CFTC의 이번 지침은 이 분야가 점점 파생상품 시장의 공식적인 한 부문으로 자리 잡아 갈 것임을 시사한다.
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