**바이낸스(Binance)**는 금요일, 30일에 걸쳐 10억 달러 규모의 긴급 보호 기금을 스테이블코인에서 비트코인(Bitcoin)(BTC)으로 전환하겠다고 발표했다.
이 조치는 거래소가 10월 1,900억 달러 규모의 강제 청산 사태에서 어떤 역할을 했는지에 대해 3개월 동안 고조돼 온 비판을 따르는 것이다.
이번 전환은 ARK Invest CEO Cathie Wood가 2025년 10월 10일 폭락 당시 발생한 바이낸스 소프트웨어 결함을 비트코인의 최근 약세와 연결 지은 뒤 더욱 거세진 커뮤니티 압력에 대응하는 의미도 있다.
바이낸스는 비트코인 가격 변동으로 기금 가치가 8억 달러 아래로 떨어질 경우, 사용자 보호 기금(Secure Asset Fund for Users, SAFU)을 다시 보충할 계획이다.
창업자 **창펑 자오(Changpeng Zhao)**는 목요일 X(구 트위터) 게시글에서 이를 “왜곡된 FUD”라고 일축하며, 바이낸스는 전 세계 규제 당국의 감독 아래 운영되고 있어 모든 거래가 검토 가능하다고 강조했다. 이러한 시점은 세계 최대 암호화폐 거래소와 그 시장 구조·토큰 상장 관행을 문제 삼는 비판론자들 사이의 긴장이 커지고 있음을 반영한다.
무슨 일이 있었나
바이낸스는 2026년 2월 28일까지 SAFU 기금 전환을 완료하고, 시장 가치 모니터링에 따라 정기적으로 리밸런싱하겠다고 약속했다. 거래소는 비트코인을 “이 생태계의 기초 자산이자 최상급 장기 가치 저장 수단”이라고 설명했다.
이 기금은 전통적으로 변동성을 낮추고 보안 사고 발생 시 예측 가능한 보장을 제공하기 위해 스테이블코인으로 구성돼 왔다. 바이낸스는 과거 비트코인, BNB 및 기타 보유 자산을 처분하고, 2024년 4월 전체 기금을 USDC로 전환한 바 있다.
이번 금요일의 기조 전환은, 달러 연동 스테이블코인을 유지하기보다는 수익으로 비트코인 준비금을 쌓으라는 커뮤니티의 요구에 부응하려는 시도다. 자오는 바이낸스가 수익의 일부만 운영비로 전환하며, “큰 폭의 순비축(net hoarder)”으로 활동하고 있다고 밝혔다.
거래소는 2025년 성과로 3만8,648건의 오입금 사례에서 4,800만 달러 상당의 자산을 회수하고, 잠재적인 사기 피해 66억9,000만 달러를 예방했다고 설명했다. 또한 약 1628억 달러 규모, 45개 암호 자산에 대한 준비금 증명을 유지하고 있다고 밝혔다.
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왜 중요한가
2025년 10월 10일 발생한 폭락 사태는 **트럼프 대통령(President Trump)**이 중국산 수입품에 100% 관세 부과를 위협한 직후, 불과 몇 시간 만에 약 1,900억 달러 규모의 강제 청산을 촉발했다. 비트코인은 12만2,000달러에서 10만5,000달러로 14% 하락했고, 일부 알트코인은 유동성 붕괴 속에 잠시 0에 근접한 가격으로 거래되기도 했다.
Wood는 1월 26일 Fox Business 출연에서, 비트코인의 약세를 바이낸스에서 발생한 자동 디레버리징(automatic deleveraging)으로 인한 약 280억 달러 규모 청산과 연관 지었다. 특히 ARK가 같은 주에 코인베이스(Coinbase) 주식을 2,000만 달러 이상 매수한 상황이어서, 이 발언은 암호화폐 커뮤니티 전반에 큰 반향을 일으켰다.
바이낸스 공동 창업자 **허이(He Yi)**는 곧바로 Wood가 바이낸스 이용자가 아니며, 거래소는 미국 개인 고객을 대상으로 서비스를 제공하지 않는다고 반박했지만, 해당 게시글은 곧 삭제됐다. 이 삭제는 지난 3개월간 누적된 불만을 자극했음을 내부적으로도 인식했다는 신호로 해석됐다.
OKX 창업자 **스타 쉬(Star Xu)**는 1월 28일, “이번 사건은 업계에 실제이자 장기적인 피해를 초래했다”고 언급했으나 바이낸스를 직접적으로 지칭하는 것은 피했다. 현재 비판은 운영 상의 우려에서 플랫폼 관리에 대한 중대한 의혹까지 폭넓게 확산되고 있다.
극심한 변동성 구간에서 발생한 기술적 장애로 인해 이용자들은 주문을 관리하지 못했고, 시스템 과부하, 가격 표시 오류, 자산 디페깅 등이 혼란을 가중했다. Ethena의 USDe 스테이블코인은 다른 거래소에서 1달러를 유지했음에도 바이낸스에서는 일시적으로 0.65달러까지 하락해 연쇄적인 담보 청산을 촉발했다.
바이낸스는 피해 이용자들에게 초기 보상금 2억8,300만 달러를 지급한 데 이어, “Together Initiative”를 통해 3억 달러를 추가하고, 기관을 대상으로 1억 달러 규모의 저금리 대출을 제공했다. 커뮤니티의 불만은 전체 청산 규모의 약 1%에 그치는 보상 비율에 상당 부분 집중돼 있다.
별도 논란은 바이낸스의 초기 단계 토큰 플랫폼인 Binance Alpha를 둘러싸고도 이어지고 있다. 비평가들은 상장 프로젝트 대부분이 예외 없이 급등 후 급락 패턴을 보인다고 주장하며, 사용자 주도의 분석에 따르면 Alpha 토큰 10개 중 9개는 가치를 유지하지 못하는 것으로 나타났다.
그럼에도 플랫폼 고유의 논란과 별개로 기관 투자자 심리는 비교적 건설적으로 유지되고 있다. 최근 코인베이스 인스티튜셔널(Coinbase Institutional)과 Glassnode가 진행한 조사에서, 응답 기관의 70%는 비트코인이 12만5,000달러 이상에서 약 9만 달러로 떨어졌음에도 여전히 저평가돼 있다고 답했다.
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