XRP (XRP)는 **리플 네트워크(Ripple Network)**의 기본 토큰으로, 가격이 1.40달러까지 하락하면서 온체인 수익성이 마이너스로 전환됐다. 이는 보유자들이 막대한 손실을 실현하고, Spent Output Profit Ratio(SOPR)가 2022년 이후 처음으로 1 아래로 떨어졌기 때문이다.
무슨 일이 있었나: XRP 수익성, 마이너스로 전환
Glassnode의 데이터에 따르면, 하락은 2025년 8월에 시작됐다. XRP는 7월 중순 3.5달러에서 10월 말 2.4달러까지 꾸준히 미끄러지며 약 27% 하락했다. 2024년 11월 이전에 물량을 쌓아둔 장기 보유자들은 이에 대응해 일일 지출 규모를 3,800만 달러에서 2억6,000만 달러까지 580% 늘렸다.
이러한 매도는 11월 초까지 이어졌고, 애널리스트들은 이를 강세 국면이 아닌 약세 국면에서의 ‘분배(distribution)’ 패턴으로 해석했다.
이전에는 랠리와 함께 나타났던 차익 실현 물량과 달리, 이번에는 숙련된 트레이더들이 단순히 포지션을 청산하며 추가적인 하방 압력을 만들고 있었다.
11월 중순이 되자 이익 구간에 있는 XRP 공급 비중은 58.5%까지 떨어졌는데, 이는 토큰 가격이 0.53달러였던 2024년 11월 이후 가장 낮은 수준이다.
이 시점에서 XRP는 약 2.15달러에 거래되고 있었고, 이는 1년 전 가격의 네 배 수준이었지만, 전체 공급의 41% 이상이 평가손 상태에 있었던 만큼 시장 구조는 취약했고, 후발 매수자 위주로 지배되고 있음을 시사했다.
이후 11월 중순 XRP 가격은 2달러 아래로 붕괴됐고, 30일 추정 기준 일일 실현 손실의 시장 평균치는 7,500만 달러까지 급증했다. 연초 이후 XRP가 2달러 선을 재차 테스트할 때마다 투자자들은 주당 5억~12억 달러의 손실을 실현해, 2달러가 거대한 심리적 지지·저항선임을 보여줬다.
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왜 중요한가: 항복(Capitulation)인가, 붕괴(Collapse)인가
현재 XRP는 보유자들의 평균 취득 단가보다 낮은 1.40달러에 거래되고 있으며, 이는 공포성 투매를 설명해준다. 관건은 지금의 상황이 ‘약손 손(weak hands)’이 털려 나가는 고통스럽지만 일시적인 항복 국면인지, 아니면 더 구조적인 붕괴의 전조인지를 가르는 것이다.
전문가들은 전자에 무게를 두고 있다. 2021~2022년 조정장에서 리플 관련 규제 불확실성이 심했던 시기와 비교하면, 지금은 펀더멘털이 더 견고하다는 점을 지적한다.
과거 SOPR가 급락했던 전례를 보면, 이후 시장이 안정 국면에 진입할 가능성이 있지만, 그 전에 상당 기간의 횡보·조정 구간을 거치는 경우가 많았다.
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