2025년에도 강세를 유지한 암호화 자산들: ETH, LDO, LINK가 다른 자산들과 차별화된 점

2025년 10월 10일, 플래시 크래시가 암호화 시장을 뒤흔들었습니다. 몇 시간 만에 190억 달러 이상의 레버리지 포지션이 청산되면서 얇은 주문서에 패닉 셀이 일어났습니다. 비트코인은 일중 14% 하락하며 최고가인 $126,000 이상에서 $107,000까지 떨어졌습니다. 이더는 정점에서 25% 이상 하락했습니다. 많은 알트코인들은 더욱 심각한 손실을 겪었고, 몇 분 만에 가치의 절반 이상을 잃었다가 부분적인 회복을 보였습니다.

모든 암호화 자산이 동일하게 충격을 받은 것은 아닙니다. 소수의 토큰들이 쇼크 흡수기로 나타나, 눈에 띄게 작은 손실을 겪거나 빠르게 손실을 회복했습니다. 이러한 회복력 있는 자산을 식별하는 것은 그들이 보호받을 수 있었던 요인을 분석하는 데 도움을 줍니다. 그리고 이러한 강점들이 지속할지 여부도 확인할 수 있습니다. 2025년 10월 22일 12:00 UTC 기준 데이터로, 이 보고서는 10월 10일 크래시 이후 가장 잘 버틴 상위 10개의 암호화 자산(스테이블코인은 제외)을 순위 매기고, 그들이 공격에 맞설 수 있었던 이유를 분석합니다.

가장 회복력 있는 자산은 "블루칩" 비트코인에서 틈새 프라이버시 코인에 이르기까지 다양한 카테고리를 차지합니다. 공통의 특성으로는 강한 유기적 수요, 제한된 레버리지, 지지하는 토큰 경제학 등이 포함됩니다. 예를 들어, Tron(TRX)은 패닉의 절정에서 거의 11% 하락에 그쳤는데, 이는 끈기 있는 장기 보유자들 덕분입니다. 프라이버시 코인인 모네로(XMR)는 지난 30일 동안 약 6% 상승하여 연관되지 않은 사용 사례가 더 안정적인 거래 주체를 끌어들였음을 시사합니다. 지캐시(ZEC)는 초기에는 거의 45% 하락했으나 24시간 내에 완전히 회복하고 새로운 최고치를 기록했으며, 이는 감시 공포 속에서 프라이버시 자산으로의 급증에 의해 이끌린 것입니다. 이러한 "쇼크 흡수기" 토큰들은 일반적으로 투기적 과잉 노출이 적고, 깊은 유동성 또는 헌신적인 보유자들로 인해 이득을 봅니다. 경우에 따라 긍정적인 촉매제(ETF 상장 또는 프로토콜 수익 등)가 전체 시장이 흔들리는 중에도 작용하게 되었습니다. Content: 극단적. 매우 추측적이고 유동성이 낮은 알트코인들이 과거 최악의 순간을 떠올리게 하는 플래시 크래시를 겪었습니다. 예를 들어, DOGE(도지코인) — 밈코인 선두주자 — 는 한때 약 50% 폭락했으며(약 $0.22에서 약 $0.11로) 나중에 $0.19 수준에서 안정화되었습니다. Avalanche (AVAX)는 한동안 최근 레벨 대비 70% 하락했으며 Toncoin (TON)이 피크 광기에 일부 거래소에서 약 80% 낮은 수준에서 거래되는 보고가 나왔습니다 (약 $2 근처에서 약 $0.50까지의 하락). 비교적 확립된 대형 캡들도 영향을 피할 수 없었습니다: Solana (SOL)는 일부 계정에 따르면 하루 동안 40% 넘게 폭락했으며 Stellar (XLM)는 약 60% 하락하여 약 $0.16까지 플래시 크래시를 겪은 후 반등했습니다. 간단히 말해, 10월 10일은 진정한 스트레스 테스트였으며, 입찰 유동성이 사라졌을 때 자산들이 어떻게 행동했는지에 따라 분리되었습니다.

비트코인이 조금 반등한 이유: 다음 날 (10월 11일) 비트코인과 일부 주요 암호화폐가 부분적으로 회복했습니다. 부분적으로는 안심되는 소식 덕분이었습니다. 주말 동안 트럼프 대통령이 입장을 완화하며 "모든 것이 괜찮을 것"이라고 시사하며, 미국이 실제로 중국을 해치고 싶지 않다는 것을 나타냈습니다. 중국 또한 즉각적인 대응 조치를 발표하지 않았습니다. 이러한 수사는 글로벌 감정을 안정시키는 데 도움이 되었습니다.

또한, 암호화폐 특유의 요인들도 비트코인이 다른 코인보다 빠르게 반등하는 데 도움을 주었습니다: 온체인 분석가들은 혼란에도 불구하고 BTC 투자자 흐름이 강력하다는 점을 지적했습니다. 실제로 유명한 분석가 Willy Woo는 비트코인의 네트워크 흐름(장기 투자자들에게 코인이 이동하고 지속적으로 보유됨)이 "잘 유지되었다"고 지적하며, 주식 시장의 하락 속에서 BTC가 예상보다 나은 성과를 낼 수 있도록 했다고 말했습니다. 현금이 암호화폐 시장을 완전히 떠나기보다는 알트코인에서 비트코인으로 회전했다는 증거가 있습니다. 이는 질 좋은 상품으로의 회전이 일반적인 현상입니다: 변동성이 생기면 많은 트레이더들이 더 작은 알트코인에서 BTC (그리고 어느 정도는 ETH)의 상대적으로 안전한 곳으로 도피하여 비트코인의 하락폭을 줄일 수 있습니다.

파생 상품 조정 및 스테이블코인 흐름: 이번 크래시는 또한 시장 전반에 걸쳐 상당한 레버리지 조정을 촉발했습니다. 영구 선물 자금 조달 금리는 BTC와 ETH에 대해 급격히 부정적으로 전환되었고, 10월 10일부터 13일까지 공황 쇼핑과 헤징이 급등했습니다. 옵션 시장은 방어적 풋 매입 열기를 맞이했습니다 – 예를 들어 트레이더들은 월말 만료 $95K 스트라이크의 BTC 풋과 $3,600 스트라이크의 ETH 풋을 대량으로 구매했습니다. 암시적 변동성은 만기 전반에 걸쳐 몇 개월 만에 최고 수준으로 치솟았습니다. 이 레버리지를 제거함으로써, 시장은 회복을 위한 보다 깨끗한 슬레이트를 설정한 것으로 보입니다; 한 분석가는 말했습니다: "좋은 소식은 이번 크래시가 과도한 레버리지를 제거하고 시스템 내의 위험을 이제 리셋했다는 것입니다."

또 다른 주목할 만한 흐름: 스테이블코인은 일시적으로 흔들렸지만 그 유용성을 입증했습니다. 매도세가 시작될 때 즉시, 일부 트레이더들은 특정 법정자산 기반 스테이블코인으로 대피하기도 했습니다 (사실상 USDC/USDT를 안전지대로 간주하며). 유동성 긴축으로 인해 소규모 수익형 스테이블코인(USDe)에서 잠깐의 디페그 공포가 있었지만 주요 스테이블코인인 USDT와 USDC는 폭풍 속에서도 고정을 유지했습니다. 그 이후로, 스테이블코인 공급 흐름은 거시적 단서를 제공합니다: 테더의 USDT 지배력은 알트코인에서 현금 등가물로 위험 자본이 이동함에 따라 약간 증가했고, 전체 스테이블코인 거래량은 연중 최고치를 기록했습니다.

규제와 정책의 변화: 이 크래시가 미국 정부 셧다운 동안(트럼프 행정부 주도) 발생하여 SEC와 CFTC의 활동이 일시 중단되는 동안 발생했다는 것은 심리에 좋지 않았습니다. 이는 시장 위기 동안 감시가 줄어들 것에 대한 우려를 불러일으켰습니다. Maxine Waters 하원의원은 규제 당국이 무급휴직 상태일 때 잠재적인 시장 조작이나 내부 거래가 관세 뉴스 주변에서 체크되지 않을 수 있다고 강조했습니다. (실제로 의심스러운 온체인 신호가 있었는데, 예를 들어, 크래시 직전에 BTC에 대하여 $150M를 베팅하고 막대한 이익을 얻은 주소가 있었습니다).

대서양을 건너, EU 및 아시아 규제 당국은 이 기간 동안 암호화폐에 대해 조용했지만, 전 세계적으로 리스크 감소 톤은 투기 자산에 대한 수요를 줄였습니다. 한편, 파괴의 와중에 곧 있을 비트코인 ETFs와 현실 자산의 토큰화 내러티브가 10월 말에 다시 떠올랐으며, 이는 비트코인과 특정 "품질" 알트코인에 바닥을 마련하는 데 도움이 되었을 수 있습니다. 예를 들어, BlackRock의 iShares 비트코인 트러스트는 크래시 이후 침체 매수자들이 등장하며 잠시라도 유입이 재개되었습니다.

결론적으로, 10월 10일 사건은 매크로 공황과 구조적 암호화폐 취약성(높은 레버리지 + 낮은 유동성)이 만나는 완벽한 폭풍이었습니다. 하지만 파괴 속에서, 일부 자산은 눈에 띄는 회복력을 보여주었습니다. 이제 우리는 그 최고 생존자들의 리더보드를 살펴보고 그들이 어떻게 폭풍을 견뎠는지 분석해봅니다.

리더보드: 가장 적게 하락한 상위 10개 암호화폐 자산

1. 트론 (TRX): 폭풍 속의 스테이킹 요새

무엇인가: 트론은 높은 처리량의 트랜잭션 처리에 중점을 둔 레이어-1 블록체인 플랫폼이며, 주로 스테이블코인 전송 및 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션에 사용됩니다. 네이티브 토큰 TRX는 네트워크에서의 거래 및 스테이킹을 추진합니다. 트론은 고배당 참여(순환 중 TRX의 50% 이상이 스테이킹에 잠겨있음)를 가진 대리인 증명 시스템을 가지고 있습니다. 빠르고 저렴한 수수료의 트랜잭션으로 알려져 있으며, 이더리움 외부에서 테더(USDT) 스테이블코인을 발행하는 주요 체인으로, 트랜잭션 수수료에 대한 지속적인 수요를 제공합니다.

크래시 성능: 트론은 10월 10일 크래시 동안 가장 성능이 뛰어난 주요 자산이었습니다. 최악의 경우 약 10–11% 하락했으며, 일시적으로 약 $0.30로 하락했고, 대체로 공포 속에서도 $0.30 수준을 유지했습니다.

왜 유지되었는가:

• 높은 스테이킹 및 낮은 판매 압력: TRX 공급의 절반 이상이 트론의 합의에 스테이킹되어 보상을 받기 때문에, 패닉 판매를 위한 상대적으로 작은 유동적인 플로트가 사용 가능했습니다. 크래시 중, 온체인 데이터는 장기 TRX 홀더의 대규모 출구가 없음을 보여주었습니다 – Coin Days Destroyed 지표는 낮은 수준을 유지했습니다. 즉, 오랫동안 TRX를 보유한 지갑들이 대규모로 거래소로 몰려들지 않았음을 의미합니다.

• 제한된 레버리지 노출: TRX는 ETH나 XRP와 같은 코인에 비해 높은 레버리지 거래에서 흔히 사용되지 않습니다. TRX 선물 및 마진 포지션이 적다는 것은 강제 청산이 적어 가격 하락을 막아줍니다.

위험과 전망: 이번 크래시에서 트론의 회복력은 충성도 높은 홀더와 함께 효용성 중심의 체인으로서의 강점을 강조합니다. 그러나 위험도 있습니다. 중앙 집중화 및 거버넌스는 여전히 우려 사항이며 몇몇 "슈퍼 대표"들이 검증을 관리하고, 트론의 평판은 Justin Sun의 리더십과 밀접히 관련되어 있어 실행 및 규제 위험을 가지게 됩니다.

다음은 무엇인가: 격동적이거나 하락하는 시장에서 트론은 상대적으로 안정적인 "수익 및 효용" 역할을 계속할 수 있습니다. 현재 ~4-5%의 스테이킹 수익률 및 지속적인 USDT 사용으로 인해 투자자 눈에는 TRX가 준-"암호화폐 채권"으로 보일 수 있습니다 – 위험이 없는 것은 아니지만 상대적으로 낮은 변동성을 가집니다. USDT-Tron 공급, 거래 횟수 – 사용량이 계속 높거나 증가한다면, 이는 TRX의 기본 시나리오를 지원합니다.

Tether 또는 Tron과 관련한 규제 뉴스에도 주의하십시오. 지금까지 Tron은 서구 규제 당국의 시야에서 대체로 벗어나 있었지만, 이에 문제가 발생할 경우 영향을 받을 수 있습니다. 단기적으로는 붕괴 중에 유지했던 ~$0.30 지지가 핵심 수준입니다. TRX가 이후의 시장 하락에서도 그 위에 머물러 있다면, 이는 지속적인 강세를 신호합니다. 그 아래로 무너진다면, 이는 근본적으로 무언가 변했음을 의미할 수 있습니다(예: 스테이킹 참여자가 떠나기 시작하는 경우). 현재 Tron의 10월 10일 성과는 변동성 높은 암호화폐 시장에서 비교적 안정적인 자산으로서의 이미지를 굳히고 있습니다.

2. 비트코인 (BTC): 레버리지 혼란 속의 기관의 앵커

비트코인은 소개가 거의 필요 없을 만큼 유명합니다. 원조 암호화폐로, 종종 "디지털 금"이라고 불립니다. 암호화폐 중 가장 큰 시가총액을 가진 비트코인은 개인 소지자에서 헤지 펀드, 기업 재무부 등 다양한 참여자들이 보유 중입니다. 2천1백만 개로 정해진 공급량과 분산된 네트워크는 독특한 가치 저장 매력을 부여합니다. 무엇보다 비트코인은 암호화폐 시장의 분위기를 좌우합니다. 투자자들이 알트코인의 위험을 두려워할 때 품질 있는 자산으로서의 이익을 볼 가능성이 가장 큽니다.

붕괴 성과: 10월 10일 플래시 크래시 기간 동안 비트코인은 저점에서 약 14–15% 하락하며, 10월 9일 약 $122,000에서 10월 10일 저점에서 약 $104,800까지 떨어졌습니다. 그 당일의 급락은 날카롭지만, 거의 모든 알트코인보다 얕았습니다. 그 변동성 높은 날이 끝날 무렵, BTC는 이미 다시 $115,000를 넘어 서며 하루 손실을 약 8%로 줄였습니다. 그 후 일주일 동안 레버리지 판매자가 정리되면서 비트코인은 계속 회복했습니다. 10월 22일 현재, BTC는 약 $108K–110K에 머물고 있으며, 여전히 붕괴 전 정점보다 약 10% 낮지만, 붕괴 후 저점에서 올라와 비교적 안정적입니다. 사실, 비트코인의 점유율(전체 암호화폐 시가총액에서의 비중)은 붕괴 후 ~60%로 급등하며, 월 단위 최고치를 기록했는데 이는 자본이 BTC로 집중되었음을 반영합니다.

타이밍 측면에서: 비트코인의 가장 최악의 순간은 10월 10일 오후 중반 UTC였지만 반등을 주도했습니다. 24시간 내에 BTC는 하락폭의 약 절반을 회복했습니다. 이 회복력 – 덜 떨어지고 빠르게 회복 – 덕분에 BTC는 충격 흡수 목록에서 높은 순위를 차지했습니다.

잘 버틴 이유:

• 가장 깊은 유동성: 비트코인은 매우 견고한 시장을 갖고 있습니다 – 일일 거래량 수십억 달러에 주요 거래소에 상대적으로 두꺼운 주문 장이 존재합니다. 붕괴 당시, 모든 곳에서 유동성이 어느 정도 "마른" 상황이었지만, 비트코인은 여전히 $105K 수준에서 매수자가 등장했습니다, 주로 대규모 기관 플레이어일 수 있습니다. 비트코인의 단순한 규모(당시 시가총액 2.2조 달러 이상)는 작은 코인만큼 (비율적으로) 하락하려면 엄청난 매도 물결이 필요했습니다. 작은 알트코인엔 그만큼의 매수벽이 없었습니다; 비트코인은 그나마 최악의 시점에도 있었습니다.

3. 모네로 (XMR): 레이더 밑에서 안정적 – 프라이버시가 보답하다

모네로는 주요 프라이버시 중심 암호화폐이자 블록체인입니다. 비트코인이나 이더리움과 달리, 모네로의 설계는 추적 불가능한 거래에 중점을 두고 있습니다 – 금액, 주소, 거래 세부 사항이 암호학적 기법(링 서명, 스텔스 주소 등을 통해)이 가려집니다. 이는 XMR이 재정적 개인 정보를 중시하는 사람들에게 선호되는 코인으로 만듭니다. XMR은 작업 증명 방식으로 채굴되며 (ASIC 저항성이 있어 CPU/GPU 채굴을 장려합니다), 채굴자를 장기적으로 유인하기 위해 안정적 잔여 방출(경미한 인플레이션)을 갖고 있습니다. 무엇보다 중요한 건, 모네로는 여러 주요 거래소에 상장되어 있지 않습니다, 이는 프라이버시 코인에 대한 규제 우려 때문이며, 이는 어느 정도 유동성이 고립되어 있음을 의미합니다. 커뮤니티는 매우 이념적으로 몰두하여 장기 지향적입니다.

붕괴 성과: 모네로는 10월 10일 에피소드 동안 매우 회복력이 있었습니다. 많은 파생상품 플랫폼에 모네로가 상장되어 있지 않아, 일중 데이터는 더 어렵지만 (거래소별로 변동 스프레드가 다르기 때문에), 추정치는 XMR이 저점에서 ~15% 이하로 하락한 것으로 나타났습니다 – 시장의 30%+ 비트코인 이외의 자산 하락보다 훨씬 더 온화한 수준입니다. 10월이 끝날 때까지, XMR은 붕괴 이전보다 더 높은 가격에 거래되고 있었습니다. 10월 22일까지 30일 동안, 모네로는 대략 +6% 상승했습니다. 다시 말해, 붕괴 전에 모네로를 보유하고 지금 잔액을 확인한다면, 당신은 이익 중일 것입니다 – 대부분의 암호화폐가 여전히 손실을 간호하고 있는 상황에서 주목할 만한 결과입니다. 이는 모네로를 붕괴 후 더 높은 고점에 도달한 몇 안 되는 자산 중 하나로 만듭니다. 이것인가요?

이것이 보시고 싶었던 번역 패턴에 맞는지 알려주세요. 번역을 여기서 멈추고 조정이 필요하다고 느끼신다면 요청하세요!```plaintext Content: large leveraged markets. For example, no Monero futures on Binance or CME to trigger mass liquidations. The trading that does happen is mostly spot on smaller exchanges or decentralized platforms. As a result, Monero’s order books didn’t see the same cascade of forced selling. Its recovery was relatively swift too – any dip was met by quiet buying, possibly by its dedicated user base.

Why it held up:

• Virtually No Leverage & Less Speculation: Monero’s absence from major exchanges might seem like a liquidity weakness, but in this context it was a strength. There was no Perpetual swap pile-on, no futures wipeout in XMR. When everything correlated in a momentum crash, XMR was somewhat insulated from arbitrage bots dragging it down in lockstep. This doesn’t mean it’s completely decoupled, but the selling was purely organic. And Monero holders historically are less flippant – many acquire XMR for its utility (private transactions) or ideological reasons. This investor base is stickier, meaning less likely to panic sell. Evidence: across recent months, Monero consistently had over 50% of its supply dormant for >1 year, indicating strong holding conviction.

• Privacy Demand in Turmoil: Interestingly, the narrative of financial privacy gained appeal amid geopolitical tensions. The trade war news and broader surveillance concerns put a spotlight on privacy tools. In October, there was a broader mini-rally in privacy coins: not just Monero, but also Dash and Zcash saw surges (405% monthly gain for ZEC, 110% for DASH). Monero, as the most established privacy coin, likely benefited from a rotation into this theme. Some traders possibly shifted funds into Monero thinking that if things get worse (financially or geopolitically), a privacy-preserving asset is a good place to park value. It’s analogous to people buying physical gold or cash – Monero is digital cash. Indeed, Monero set a 2025 high in active addresses in mid-October, suggesting usage spiked as folks moved into XMR.

• Continuous Miner Support & Tail Emission: Monero has a unique economic feature: it will never run out of block rewards (after main emission, it has 0.6 XMR per block forever). This tail emission means miners always have some incentive. During the crash, Bitcoin and others saw some miners briefly turn off machines as price plunged (less profitable). Monero’s network hash rate didn’t significantly dip; mining continued steadily. That in turn kept the network secure and running smoothly – there was no additional fear factor like “miners capitulating” which sometimes haunts Bitcoin or Ethereum in big downturns. In short, Monero’s network operations were boringly consistent during the chaos, helping confidence.

• Lack of Whales Dumping: Monero’s distribution is relatively decentralized (it was launched fairly with no premine/ICO). There aren’t known huge foundation treasuries or VC funds holding XMR who might dump in a crunch. That’s a stark contrast to many altcoins where large holders (e.g. foundations, early investors) sometimes rush to hedging or selling when things go south. Monero didn’t have, say, a Multicoin Capital or a foundation unloading a stash. The largest “entity” holdings are likely exchange wallets or maybe mining pools, none of whom behaved erratically. This removes a source of overhead supply under stress.

Risks and forward-looking: Monero’s very strength – privacy – is also its biggest risk in terms of adoption and regulation. It’s already delisted from some exchanges due to AML concerns. If more regulators crack down on privacy coins, liquidity could further constrict (e.g. if remaining exchanges like Kraken were forced to drop it). Another risk: network upgrades or competition. Monero has successfully upgraded (hard-forked) multiple times to improve privacy and resistance to specialized miners. It needs to continue this technical vigilance. If a weakness in its privacy were found, its value prop could be hurt. Alternatively, if another privacy tech (like Zcash’s upcoming UDAs or new coins like Dero) gained traction at Monero’s expense, it could slowly lose share.

That said, Monero has been resilient for years, and its community is among the most loyal. Its use in grey markets (while a controversial point) provides it a floor of real-world usage. For scenario analysis:

• In a bearish or volatile market, Monero could continue to quietly outperform. It has a low correlation profile historically. If trust in centralized systems erodes, people might increasingly diversify into Monero for some financial privacy, ironically making it a defensive asset.
• In a bull market, Monero might lag frothier DeFi or AI coins, but it tends to steadily appreciate and then have spurts when a catalyst hits (for instance, when exchanges in South Korea relisted privacy coins briefly, Monero popped). One potential catalyst on horizon: the increasing discussion of central bank digital currencies (CBDCs) and surveillance finance. Should that narrative heat up, Monero stands to gain mindshare as an alternative.
• Key levels: On the chart, XMR is eyeing the $340-$360 zone (recent local high). Clearing that could open a move to $400, which would be the highest since 2022. On the downside, support around $280 has held repeatedly. Keep an eye on trading volumes on decentralized exchanges like Haveno or local P2P markets – spikes there can signal organic buying that isn’t captured on the big exchange feeds.

In summary, Monero proved a bastion of stability in the Oct. 10 crash, validating the idea that a truly decentralized, utilitarian coin can act as a hedge against broader crypto turmoil. It’s not completely uncorrelated, but its unique qualities provided insulation. For those building crypto portfolios, Monero’s performance is a case study in the value of diversity: having some exposure to privacy coins added resilience during one of the wildest days in crypto history.

콘텐츠: 대규모 레버리지 시장. 예를 들어, 대량 청산을 유발할 수 있는 바이낸스나 CME의 모네로 선물이 없습니다. 실제 거래는 주로 작은 거래소나 탈중앙화 플랫폼에서 현물로 이루어집니다. 결과적으로 모네로의 주문서에서는 강제 매도의 연쇄 반응을 보지 않았습니다. 회복 또한 비교적 빠르게 이루어졌습니다. 떨어질 때마다 조용히 사들이는 사람이 있었습니다. 아마도 그것은 모네로의 충성도 높은 사용자였을 것입니다.

왜 모네로는 견뎌냈는가:

•	사실상 레버리지가 없고 투기가 적음: 메이저 거래소에서 모네로가 부재한 것은 유동성의 약점으로 보일 수 있지만, 이 맥락에서는 오히려 장점이었습니다. 영구 스왑 쌓아올리기도, XMR에서의 선물 와이프아웃도 없었습니다. 모든 것이 모멘텀 붕괴로 상관관계를 보였을 때, XMR은 다소 차트의 플로어와 추가적인 무작위 매도 압박을 받지 않았으며, 판매는 순수하게 유기적이었습니다. 그리고 모네로 보유자들은 역사적으로 덜 변덕스럽습니다. 많은 사람들이 XMR을 개인 거래나 이념적인 이유로 취득합니다. 이 투자자 기반은 달라붙기 쉬우며, 패닉 셀이 발생할 가능성이 적습니다. 증거: 최근 몇 달 간 모네로는 1년 이상 공급량의 50% 이상이 정지된 상태를 유지했으며, 이는 강력한 보유 확신을 나타냅니다.

•	혼란 속의 프라이버시 수요: 흥미롭게도 금융 프라이버시의 내러티브는 지정학적 긴장 속에서 호소력을 얻었습니다. 무역 전쟁 뉴스와 보다 광범위한 감시 우려는 프라이버시 도구에 주목했습니다. 10월에 프라이버시 코인 전반에 소규모 상승이 있었습니다: 모네로뿐만 아니라 대시와 제트캐시도 상승했습니다(ZEC의 월간 405% 증가, DASH의 110% 증가). 가장 잘 확립된 프라이버시 코인인 모네로는 이 테마로의 회전에서 이익을 얻었을 가능성이 큽니다. 일부 거래자들은 상황이 악화될 경우(금융적 혹은 지정학적), 개인정보 보존 자산이 가치를 유지할 좋은 장소라고 생각하며 자금을 모네로로 전환했을 수도 있습니다. 이는 사람들이 실제 금이나 현금을 구매하는 것과 유사합니다 – 모네로는 디지털 현금입니다. 실제로 10월 중순, 모네로는 활성 주소에서 2025년 최고치를 세웠으며, 사람들이 XMR로 이동하면서 사용량이 급증했음을 시사합니다.

•	지속적인 채굴자 지원 및 테일 이뮤션: 모네로는 독특한 경제적 특징을 가지고 있습니다: 블록 보상이 결코 소진되지 않습니다(주요 방출 후에는 1블록당 0.6 XMR이 영원히 지급됩니다). 이 테일 이뮤션은 채굴자들이 항상 인센티브를 가집니다. 붕괴 중에, 비트코인과 다른 암호 화폐들은 가격이 급락하자 일부 채굴자들이 잠시 기계를 껐습니다(수익성이 낮아졌기 때문입니다). 모네로의 네트워크 해시 속도는 크게 하락하지 않았으며, 채굴은 일정하게 계속되었습니다. 이는 네트워크를 안전하고 원활하게 운영할 수 있도록 하였으며 "채굴자 항복" 같은 추가적인 두려움 요인을 제공하지 않아 비트코인이나 이더리움에서 큰 하락에서 가끔 괴롭히는 경우가 있습니다. 간단히 말해서, 혼란 속에서 모네로의 네트워크 운영은 지루할 정도로 일관되게 유지되었고 신뢰를 도왔습니다.

•	고래 덤핑의 부재: 모네로의 분배는 상대적으로 탈중앙화되어 있습니다(프리마인/ICO 없이 공정하게 런칭되었습니다). 비상시 대량 덤핑할 수 있는 거대 기금들이 존재하지 않습니다. 이는 대규모 보유자(예: 기금, 초기 투자자)들이 상태가 나빠질 때 헤징이나 매도를 서두르는 많은 알트코인과 뚜렷한 대조를 이룹니다. 모네로에게는, 예를 들어 Multicoin Capital이나 보유량을 덤핑하는 기금 같은 것이 없습니다. 가장 큰 “개체" 보유량은 아마도 거래소 지갑이나 채굴 풀이며, 이들 중 어느 누구도 비정상적이지 않은 방식으로 행동하지 않았습니다. 이는 스트레스 상황에서의 기저 공급원을 제거합니다.

위험과 앞을 내다본 전망: 모네로의 매우 강력한 장점인 프라이버시는 도입과 규제 면에서 그 가장 큰 위험 요소이기도 합니다. 일부 거래소에서는 이미 AML 관련 우려로 인해 상장폐지된 상태입니다. 모든 규제 기관이 프라이버시 코인들을 단속하기 시작하면 유동성이 더 크게 줄어들 수 있습니다 (예: Kraken 같은 남은 거래소가 이를 중단하도록 강요될 경우). 또 다른 위험 요소는 네트워크 업그레이드나 경쟁입니다. 모네로는 프라이버시와 특화된 채굴자에 대한 저항을 향상시키기 위해 여러 번 성공적으로 업그레이드를 하였으며, 이 기술적 경각심을 지속해야 합니다. 프라이버시에 약점이 발견될 경우, 가치 제안이 손상될 수 있습니다. 대안적으로, Zcash의 다가오는 UDA들 또는 Dero 같은 새로운 코인들이 모네로의 비용으로 성공할 경우, 지분을 천천히 잃을 수 있습니다.

그렇긴 해도, 모네로는 수년간 회복력 있었으며, 그 커뮤니티는 가장 충성도가 높습니다. 회색 시장에서의 사용은 (비논쟁적인 지점임에도) 현실 세계 사용을 위한 하한선을 제공합니다. 시나리오 분석용으로:

- 약세 시장 또는 변동성이 큰 시장에서, 모네로는 조용히 우월할 수 있습니다. 역사적으로 낮은 상관성을 가진 프로필을 갖고 있습니다. 중앙집권화된 시스템에 대한 신뢰가 감소될 경우, 사람들은 모네로로 더욱 다양화할 수 있습니다. 아이러니하게도, 이것이 방어 자산화 되는 것입니다. 
- 상승 시장에서는, 모네로는 보다 거품 있는 DeFi 또는 인공지능 코인들에 뒤쳐질 수 있지만, 예를 들어 대한민국의 거래소가 일시적으로 프라이버시 코인 재상장했을 때, 모네로가 급등했던 것처럼, 모네로는 지속적으로 상승해 갈 때를, 그리고 촉매제가 발생할 때가 있습니다. 잠재적인 촉매제로는: 중앙은행 디지털화폐(CBDC)와 감시 금융에 대한 논의 증가가 있습니다. 이 내러티브가 도달한다면 모네로는 대안으로서 주의를 얻을 수 있습니다.

위 내용 외에도 나머지 텍스트를 필요에 따라 추가적으로 번역해 드릴 수 있습니다. 이 번역이 도움이 되었기를 바랍니다!Content: but traders respect its size.

• 거래자들은 그 크기를 존중합니다.

In panics, some may rotate from fringe alts into something like BNB thinking it’s safer (given Binance’s clout).

• 공황 상태에서 일부 사람들은 Binance의 영향력을 감안할 때 fringe 알트코인에서 BNB와 같은 것으로 회전할 수 있습니다.

The correlation of BNB with overall market is high in uptrends, but interestingly in this down shock, BNB held up better than other platform coins (e.g., Solana or Cardano).

• BNB는 상승 추세에서 전체 시장과의 상관관계가 높지만, 이번 하락 충격에서는 BNB가 Solana나 Cardano와 같은 다른 플랫폼 코인들보다 더 잘 유지되었습니다.

That suggests people viewed BNB as one of the stronger horses to bet on in the altcoin stable, given Binance’s global influence and profitability.

• 이는 Binance의 글로벌 영향력과 수익성을 감안할 때 사람들이 BNB를 알트코인 스테이블에서 베팅할 수 있는 강력한 후보 중 하나로 여겼다는 것을 시사합니다.

Risks and forward-looking: BNB’s fate is tightly linked to Binance’s fate.

• 리스크와 미래 예측: BNB의 운명은 Binance의 운명과 밀접하게 연관되어 있습니다.

This is a double-edged sword.

• 이것은 양날의 검입니다.

On one hand, Binance’s continued profitability (they’re a cash machine in trading fees) and ecosystem growth bolster BNB’s value.

• 한편으로 Binance의 지속적인 수익성(거래 수수료에서 현금 기계임)과 생태계 성장이 BNB의 가치를 강화합니다.

On the other hand, regulatory actions against Binance (U.S. SEC and others have ongoing cases) loom as a tail risk.

• 반면 Binance에 대한 규제 조치(미국 SEC 및 기타 기관에서 진행 중인 사건들)가 꼬리 리스크로 다가옵니다.

If Binance were forced out of key markets or faced operational issues, BNB could suffer severely.

• Binance가 주요 시장에서 퇴출되거나 운영 문제에 직면하면 BNB는 심각한 피해를 입을 수 있습니다.

It’s essentially an equity-like token for Binance’s ecosystem without formal equity rights.

• 이는 본질적으로 공식적인 주식 권리가 없는 Binance 생태계를 위한 주식과 유사한 토큰입니다.

Additionally, BNB Chain faces competition from other Layer-1s and Layer-2s.

• 또한, BNB 체인은 다른 Layer-1 및 Layer-2와의 경쟁에 직면해 있습니다.

Its transaction volumes have been moderate, and some metrics like total value locked in BNB Chain DeFi are down from peaks.

• 거래량은 보통 수준이며, BNB Chain DeFi에 잠긴 총 가치와 같은 일부 지표는 정점에서 하락했습니다.

If developers and users migrate away, one leg of BNB’s demand (as gas) weakens.

• 개발자와 사용자가 다른 곳으로 이동하면 BNB의 수요의 한 축(가스로서)이 약화됩니다.

So far, Binance has kept BNB relevant via new launches (e.g., Binance Launchpad tokens require holding BNB), but it’s an active effort.

• 지금까지 Binance는 새로운 출시(예: Binance Launchpad 토큰은 BNB 보유 필요)를 통해 BNB의 관련성을 유지했지만, 이는 활발한 노력입니다.

What’s next: In a flat market scenario, BNB likely trades in tandem with general sentiment, perhaps with slightly lower volatility than smaller alts.

• 다음은: 평탄한 시장 상황에서는 BNB가 일반적인 시장 심리와 함께 거래되며 아마도 작은 알트코인보다 약간 낮은 변동성을 보일 것입니다.

Its beta to BTC is usually somewhat above 1 (meaning it moves a bit more than BTC), but in the crash it was lower – that might not always hold.

• BTC에 대한 베타는 일반적으로 1 이상(즉, BTC보다 조금 더 움직임)이지만, 하락장에서는 낮았습니다. 그러나 이는 항상 유지되지는 않을 수 있습니다.

For a bullish case: if crypto markets recover and Binance continues expanding (for example, Binance might get into new markets or products), BNB could climb back to pre-crash levels and beyond.

• 강세 시나리오의 경우: 암호화폐 시장이 회복되고 Binance가 확장을 계속하면(예: Binance가 새로운 시장이나 제품에 진출할 수도 있음) BNB는 하락 전 수준으로 되돌아가고 그 이상으로 상승할 수 있습니다.

The next milestone for BNB would be reclaiming $1,200 and then targeting its all-time high region (around $1,500+ from earlier in 2025).

• BNB의 다음 이정표는 $1,200를 회복한 후 사상 최고치 지역(2025년 초기의 $1,500 이상)을 목표로 하는 것입니다.

A catalyst could be Binance resolving some regulatory issues – if a settlement or positive development occurs, it would remove a discount weighing on BNB.

• 촉매는 Binance가 일부 규제 문제를 해결하는 것일 수 있습니다. 해제 또는 긍정적인 발전이 발생하면 BNB에 부담을 주는 할인을 제거할 것입니다.

In a bearish case: if another shock hits or if Binance sees a wave of withdrawals (there was a period of fear in late 2024 around Binance solvency which BNB dipped on), then BNB could retest the sub-$900 area.

• 약세 시나리오의 경우: 또 다른 충격이 발생하거나 Binance에서 인출 물결을 보게 되면(2024년 말에 Binance의 지급 능력에 대한 공포 기간이 있었고 BNB가 하락했음) BNB는 $900 이하 영역을 다시 테스트할 수 있습니다.

Watch for unusual on-chain movements – large BNB transfers from Binance wallets to other exchanges could indicate selling or liquidity needs, which would be a red flag.

• 비정상적인 온체인 움직임을 주시하세요 - Binance 지갑에서 다른 거래소로의 대량 BNB 이전은 매도 또는 유동성 필요성을 나타낼 수 있으며 이는 경고 신호입니다.

Also, keep an eye on the BNB burn announcements.

• 또한 BNB 소각 발표를 주목하세요.

While scheduled, they sometimes surprise with how large they are (since it’s tied to Binance’s trading volumes).

• 예정된 것이지만, 때때로 얼마나 큰지 놀라움을 줍니다 (Binance 거래량에 연결되어 있기 때문입니다).

A significantly large burn (meaning Binance had an extremely profitable quarter) could create positive sentiment.

• 상당히 큰 소각(즉, Binance가 매우 수익성 있는 분기를 보낸다는 의미)은 긍정적인 감정을 유발할 수 있습니다.

In summary, BNB proved itself as one of the more resilient top tokens in this crash, aided by its unique position as an exchange-backed asset.

• 요약하면, BNB는 거래소 지원 자산이라는 독특한 위치 덕분에 이번 하락장에서 더 탄력적인 톱 토큰 중 하나로 자리잡았습니다.

It underscores how in times of stress, ties to real business cash flows (trading fees) and a quasi-centralized support can stabilize a token.

• 이는 스트레스 시기에 실제 사업 현금 흐름(거래 수수료)과 준중앙화 지원이 토큰을 안정화할 수 있음을 강조합니다.

BNB’s resilience, however, ultimately rests on trust in Binance – something that the community will keep evaluating as the regulatory climate evolves.

• 그러나 BNB의 탄력성은 궁극적으로 Binance에 대한 신뢰에 기초합니다. 이는 규제 환경이 변화함에 따라 커뮤니티가 계속 평가할 것입니다.

5. Ethereum (ETH): The Ubiquitous Platform That Bent, Not Broke

Ethereum (ETH): 고꾸라지지 않고 굽어진 만능 플랫폼

What it is: Ethereum is the second-largest cryptocurrency and the leading smart contract platform that underpins much of decentralized finance (DeFi), NFTs, and other Web3 applications.

• 무엇인가: 이더리움은 두 번째로 큰 암호화폐이자 탈중앙화 금융(DeFi), NFT 및 기타 Web3 애플리케이션 대부분을 뒷받침하는 주요 스마트 계약 플랫폼입니다.

ETH is the native token used for transaction fees (gas) and is also a staking asset now (since Ethereum’s switch to proof-of-stake in 2022).

• ETH는 트랜잭션 수수료(가스)로 사용되는 네이티브 토큰이며, 2022년 이더리움이 지분 증명 방식으로 전환되면서 현재는 스테이킹 자산이 되었습니다.

Ethereum has a vast ecosystem and is often considered the “reserve asset” of DeFi.

• 이더리움은 방대한 생태계를 가지고 있으며 DeFi의 "준비 자산"으로 자주 간주됩니다.

Its performance is thus entwined with the broader crypto market’s health.

• 따라서 그 성과는 넓은 암호화폐 시장의 건강과 얽혀 있습니다.

Crash performance: Ethereum did fall harder than Bitcoin on Oct. 10, which is expected given it’s higher beta, but it still outperformed most altcoins and held key levels.

• 하락 성과: 이더리움은 10월 10일 비트코인보다 더 큰 폭으로 하락했는데, 이는 베타가 더 높기 때문에 예상된 일이지만 여전히 대부분의 알트코인을 능가하며 주요 수준을 유지했습니다.

ETH’s price plunged from about $4,800 (near its all-time high around Oct. 6) down to roughly $3,436 at the low on Oct. 10, a drop of approximately 28% from peak, or ~12% on a daily basis as reported.

• ETH의 가격은 약 $4,800 (10월 6일 경의 최고치 부근)에서 10월 10일 최저치인 약 $3,436까지 급락했으며, 이는 최고점에서 약 28% 하락한 것이며 보고된 바와 같이 일일 기준으로 약 12% 하락한 것입니다.

Some sources noted an intraday low closer to $3,500, but Waters’ report cites ~21% decline which likely is peak-to-trough.

• 일부 출처는 $3,500에 더 근접한 일중 최저치를 언급했지만, Waters의 보고서는 최고점에서 최저점까지의 약 21% 하락을 인용합니다.

After that initial jolt, Ethereum rebounded above $4,000 quite quickly – it was back to ~$4,254 by end of Oct. 11.

• 초기 충격 이후, 이더리움은 꽤 빠르게 $4,000 이상으로 반등했으며, 10월 11일 말까지 약 $4,254로 되돌아갔습니다.

As of Oct. 22, ETH trades around the $3,800–3,900 range, still about 20% below the early October high, but it has recuperated from the worst of the crash.

• 10월 22일 기준, ETH는 $3,800~3,900 범위에서 거래되며 여전히 10월 초 고점보다 약 20% 낮지만, 하락의 최악에서 회복한 상태입니다.

Relative to BTC, ETH’s ratio dipped during the crash (meaning ETH underperformed BTC initially), but it stabilized afterward.

• BTC에 비해, ETH의 비율은 하락 중에 하락했으며 (초기에 BTC보다 성과가 저조했음을 의미), 이후 안정화되었습니다.

Ethereum’s DeFi ecosystem did experience some stress: on Oct. 10–11, many DeFi protocols saw large liquidations (e.g., over-collateralized loans on Aave, Maker vaults getting liquidated).

• 이더리움의 DeFi 생태계는 약간의 스트레스를 경험했습니다: 10월 10-11일, 많은 DeFi 프로토콜들이 대규모 청산을 목격했습니다(예: Aave의 과잉 담보 대출, Maker 금고의 청산).

However, the system overall functioned without major failures – a testament to its robustness.

• 그러나 시스템은 전체적으로 주요 실패 없이 작동했으며, 이는 그 견고함을 입증합니다.

This prevented a worst-case downward spiral.

• 이는 최악의 경우의 하강 스파이럴을 방지했습니다.

By mid-October, ETH had one of its strongest daily rallies in months (a ~14% up day on Oct. 19) as confidence returned and possibly as whales bought the dip in DeFi assets, which indirectly supports ETH.

• 10월 중순까지, ETH는 몇 달 만에 가장 강력한 일일 랠리 중 하나를 기록했습니다(10월 19일 약 14% 상승한 날) 이는 신뢰가 회복되고, 아마도 고래들이 DeFi 자산의 하락을 매수했을 가능성이 있으며, 이는 간접적으로 ETH를 지원합니다.

Why it (relatively) held up:

• 왜 (상대적으로) 유지되었는가:

• High Utilization and Demand for Gas: Even during the sell-off, Ethereum’s network was extremely busy – partly because of the sell-off.

• 높은 활용률과 가스 수요: 매도 중에도 이더리움 네트워크는 매우 바빴으며, 이는 부분적으로 매도 때문입니다.

People were scrambling to move funds, adjust positions, trade on DEXs, etc., all of which require ETH for gas fees.

• 사람들은 자금을 이동하고, 포지션을 조정하고, DEX에서 거래하는 등 분주했으며, 이는 모두 가스 요금을 위해 ETH가 필요합니다.

On Oct. 10, gas prices spiked with the surge in activity.

• 10월 10일, 가스 가격은 활동 증가와 함께 급등했습니다.

That means arbitrageurs and traders needed to hold ETH to pay those fees, creating a baseline demand.

• 이는 차익거래자와 트레이더들이 그러한 수수료를 지불하기 위해 ETH를 소지해야 하며, 기본 수요를 창출했음을 의미합니다.

Also, some DeFi protocols automatically buy ETH (to burn as fees or for liquidity) when volume spikes.

• 또한 일부 DeFi 프로토콜은 볼륨이 급증하면 자동으로 ETH를 구매합니다(수수료로서 소각하거나 유동성을 위해).

The result: Ethereum’s utility provided some natural buy pressure even as speculators sold.

• 결과: 이더리움의 유틸리티는 투기자들이 매도하는 동안에도 자연적인 매수 압력을 제공했습니다.

• Staking Mechanism Reduces Liquid Supply: With Ethereum’s move to proof-of-stake, a huge amount of ETH is locked up in staking (over 28 million ETH staked, roughly 20%+ of supply).

• 스테이킹 메커니즘은 유동 공급을 줄입니다: 이더리움의 지분 증명 방식으로의 전환과 함께 막대한 양의 ETH가 스테이킹에 잠기며 (2800만 이상이 스테이킹됨, 이는 공급의 약 20% 이상).

While there is liquidity via liquid staking derivatives (LSDs like stETH), many ETH are effectively out of circulation or in long-term holders’ hands.

• liquid staking 파생상품(LSD, stETH와 같은)을 통해 유동성이 존재하지만, 많은 ETH가 사실상 순환에서 벗어나 있거나 장기 보유자의 손에 있습니다.

During the crash, there was no evidence of a mass unstaking – withdrawals from the staking contract remained routine, not panic-driven.

• 하락 중, 대규모 언스테이킹의 증거는 없었습니다 - 스테이킹 계약에서의 인출은 일상적으로 이루어졌으며, 패닉에 의해 수행되지 않았습니다.

This implies a large portion of ETH supply was not on the market to be dumped, cushioning the blow.

• 이는 ETH 공급의 상당 부분이 시장에 덤프되지 않았음을 암시하며, 충격을 완화합니다.

In fact, some stakers may have taken advantage of lower prices to spin up new validators or top-up collateral.

• 실제로 일부 스테이커들은 더 낮은 가격을 활용하여 새로운 밸리데이터를 시작하거나 담보를 추가했을 수 있습니다.

• Institutional and Developer Conviction: Ethereum has a broad base of stakeholders beyond day-traders: developers building on it, enterprises experimenting with it, and institutions (some via funds or futures) with longer-term theses.

• 기관 및 개발자 확신: 이더리움은 데이 트레이더 외에도 폭넓은 이해 당사자 기반을 갖추고 있으며, 그 위에 구축하는 개발자들, 그것과 실험하는 기업들, 그리고 장기적인 테제를 가진 기관들(일부는 펀드 또는 선물을 통해)이 있습니다.

That collective conviction can create dip-buying.

• 그러한 집단적 확신은 움푹 팬 매수를 생성할 수 있습니다.

It’s telling that in the weeks after the crash, Ethereum-based ETFs saw fresh inflows (e.g., Ethereum futures ETFs had some upticks as per fund flow reports).

• 하락 이후 몇 주 동안 이더리움 기반 ETF에 신선한 자금 유입이 있었음을 주목할 만합니다(예: 자금 흐름 보고서가 보도하는 바에 따르면 이더리움 선물 ETF에는 약간 상승세가 있었습니다).

Additionally, large DeFi players would buy ETH on discount to deploy into yield strategies.

• 게다가, 대형 DeFi 플레이어들은 수익 전략에 배치하기 위해 할인된 가격에 ETH를 구매할 것입니다.

MakerDAO’s system, for instance, uses ETH as collateral; if ETH gets too cheap, arbitrageurs buy it to open DAI loans or to arbitrage liquidations.

• 예를 들어, MakerDAO의 시스템은 ETH를 담보로 사용합니다; ETH 가격이 너무 싸지면 차익 거래자들이 그것을 구매하여 DAI 대출을 개설하거나 청산을 차익거래합니다.

• Reduced Leverage After Initial Flush: Like Bitcoin, Ethereum had a lot of leverage that got flushed out on Oct. 10.

• 초기 플러시 후 레버리지 감소: 비트코인과 마찬가지로, 이더리움도 10월 10일에 많이 플러시 아웃된 레버리지가 있었습니다.

More than a few large ETH long positions were liquidated in that $4.8K to $3.5K drop.

• 여러 대규모 ETH 롱 포지션이 $4.8K에서 $3.5K로 하락하는 동안 청산되었습니다.

By Oct. 12, the perpetual futures funding for ETH had turned deeply negative then normalized, indicating the excess long leverage was gone.

• 10월 12일경, ETH의 Perpetual Futures 자금조달은 크게 부정적으로 변했다가 정상화되었으며, 이는 과도한 롱 레버리지가 사라졌음을 나타냅니다.

This cleared the path for a more organic price, less at risk of further cascade absent new shocks.

• 이는 더 유기적인 가격으로 가는 길을 열었고, 새로운 충격이 없는 한 추가 하락의 위험을 줄였습니다.

Also, options data showed many traders had hedged with puts (e.g., $3,600 strike puts for mid-October) – once the crash happened, those hedges could be closed or took profit, removing constant sell pressure.

• 또한, 옵션 데이터는 많은 트레이더들이 풋으로 헤지했다(e.g., 10월 중순 $3,600 스트라이크 풋)고 나타났습니다. - 하락이 일어났을 때, 그 헤지는 종료될 수 있었거나 수익을 냈으며, 지속적인 매도 압력을 제거했습니다.

Risks and forward-looking: Ethereum wasn’t the top performer in this crash, but it didn’t disgrace itself either.

• 리스크와 미래 예측: 이더리움은 이번 하락에서 최고 수행자는 아니었지만, 창피함을 겪지도 않았습니다.

Going forward, macro factors (like interest rates and tech stock correlation) will continue to impact ETH significantly, perhaps more than idiosyncratic factors.

• 앞으로는 금리와 기술주 연관성과 같은 거시 요인이 ETH에 계속 큰 영향을 미칠 것이며, 아마 독창적인 요인들보다 더 클 것입니다.

One looming event: Ethereum ETF approvals.

• 하나의 임박한 이벤트: 이더리움 ETF 승인입니다.

The market is expecting spot ETH ETFs in the U.S. possibly in 2024.

• 시장은 미국에서 스팟 ETH ETF가 아마도 2024년에 승인될 것으로 기대하고 있습니다.

Anticipation of that could help ETH, whereas delays or rejections could hurt sentiment.

• 그것에 대한 기대는 ETH를 도울 수 있지만, 지연이나 거부는 감정을 해칠 수 있습니다.

Another consideration is Ethereum’s fee market dynamics and Layer-2 adoption.

• 또 다른 고려 사항은 이더리움의 수수료 시장 역학과 Layer-2 채택입니다.

If more activity migrates to Layer-2 networks (like Arbitrum, Optimism, zkSync) due to high fees, the direct demand for ETH as gas on mainnet might lessen.

• 높은 수수료 때문에 더 많은 활동이 Layer-2 네트워크(예: Arbitrum, Optimism, zkSync)로 이동하면, 메인넷에서의 가스로서의 ETH에 대한 직접적인 수요가 줄어들 수 있습니다.

However, those L2s still ultimately settle in ETH on Layer-1, and many use ETH as their native gas too (Optimism and Arbitrum are moving towards paying fees in ETH).

• 그러나 이러한 L2는 여전히 궁극적으로 Layer-1의 ETH로 정산되며, 많은 경우 ETH를 네이티브 가스로 사용합니다(Optimism과 Arbitrum은 ETH로 수수료 지불로 이동하고 있습니다).

So Ethereum’s role remains pivotal.

• 따라서 이더리움의 역할은 여전히 중요한 역할을 합니다.

From a resilience standpoint, one potential risk is DeFi contagion.

• 탄력성 관점에서, 하나의 잠재적 리스크는 디파이 전염입니다.

In this crash, DeFi protocols handled things well; but if there were a failure (say an algorithmic stablecoin break or a major exploit) coinciding with market stress, ETH could face double pressure as both an asset and the collateral backbone.

• 이번 하락에서 DeFi 프로토콜은 잘 처리되었습니다; 그러나 실패가 발생하면(알고리즘 스테이블코인 붕괴나 주요 취약점별), 시장 스트레스와 동시에 ETH는 자산과 담보 중추로서 두 배의 압력을 받을 수 있습니다.

For scenarios:

• 상황별로:

• Bull case: ETH reclaims $4,500 and beyond, potentially leading a new cycle of innovation (perhaps around tokenized real-world assets, given Galaxy’s note that tokenization is a tailwind).

  • 강세 시나리오: ETH는 $4,500 이상을 회복하며, 새로운 혁신 주기를 주도할 수 있습니다(아마도 토큰화된 실세계 자산 주위에서, 토큰화가 순풍이라는 Galaxy의 주석을 고려할 때).

If Bitcoin ETF gets approved, an ETH spot ETF might follow, injecting fresh institutional capital.

• 비트코인 ETF가 승인되면, ETH 스팟 ETF가 그 뒤를 따를 수 있으며, 신선한 기관 자금을 주입합니다.

Under this, ETH likely outperforms BTC again in a bull run, as it often does.

• 이 안에서, ETH는 아마도 강세장에서 BTC를 다시 능가하며, 이는 자주 일어납니다.

• Bear case: If macro goes risk-off or if any ETH-specific event (like a delay in the next protocol upgrade) spooks investors, ETH could retest the post-crash lows around $3.5K.

  • 약세 시나리오: 거시적 동향이 리스크를 경계하거나, 다음 프로토콜 업그레이드 지연 등 ETH 특정 이벤트가 투자자를 경계시키면, ETH는 하락 후 저가인 약 $3.5K를 재시험할 수 있습니다.

A break below that would be concerning, possibly targeting the low-$3K range where a lot of trading volume occurred earlier in 2025.

• 그것보다 아래로 깨지는 것은 염려스럽고, 아마도 2025년 초에 많은 거래량이 발생했던 낮은 $3K 범위를 목표로 할 것입니다.

Watch ETH/BTC ratio – continued weakness there might signal rotation out of ETH into BTC by big players, often a defensive allocation.

• ETH/BTC 비율을 살펴보세요 – 계속 약세인 경우 대형 플레이어가 자주 방어적 할당인 ETH에서 BTC로의 회전을 시사할 수 있습니다.내용: 지표: 온체인 활동 모니터링(거래 감소는 관심의 냉각을 나타낼 수 있음), 스테이킹 입출금 패턴(출금 급증은 베어리시일 수 있지만, 아직 보이지 않음), Ethereum Foundation 또는 ICO 시대 고래의 대규모 ETH 이동(이들이 많은 양을 매도하면 가격에 영향을 미칠 수 있음).

요약하면, 이더리움은 여전히 암호화폐의 중요한 인프라입니다. 급락시의 "탄력성"은 부분적으로 필수 불가결성에 기인합니다. 많은 참여자들이 이 생태계를 완전히 떠나지 않고는 ETH를 포기할 수 없습니다. 이러한 끈끈함이 이더리움을 구부러뜨릴 수는 있었으나 파손시키지는 않았습니다. 비록 약 ~21% 하락으로 인해 우리의 목록에서 상위에 오르지 못했지만, 시장이 위기에 직면했을 때 이더리움이 여전히 더 강력한 자산 중 하나임은 분명합니다.

6. 체인링크 (LINK): 고래와 실제 도입에 의해 지원되는 오라클

소개: 체인링크는 선도적인 탈중앙화 오라클 네트워크입니다. 블록체인 스마트 계약에 실제 데이터를 제공합니다(가격 피드, 이벤트 정보 등). LINK 토큰은 데이터를 제공하는 노드 운영자에게 지불하는 데 사용되며, 노드 운영자는 종종 LINK를 담보로 스테이킹해야 합니다. 체인링크는 디파이(DeFi)의 중요한 인프라가 되었으며, 그 가격 오라클은 수십억 달러의 가치를 안전하게 보호합니다. 가격 피드 외에도, 체인링크는 무작위성 (VRF), 자동화, 교차 체인 상호 운용성 (CCIP) 같은 새로운 서비스로 확장되고 있습니다. 본질적으로, 체인링크는 블록체인 연결성을 위한 미들웨어이며, LINK는 그 경제를 지탱하는 토큰입니다.

급락 성능: LINK의 가격은 10월 10일 매도에 면역이 아니었지만 상대적으로 잘 견뎌냈고 이후 인상적인 강세를 보여주었습니다. 약 18달러에서 최저 15달러까지 하락했고(10월 11일 일중), 약 20%의 하락이었습니다. 최악의 시간 동안, LINK는 16달러 아래에서 잠시 거래되었습니다. 그러나 빠르게 반등했습니다. 10월 20일까지, LINK는 약 17.40달러로 상승했으며, 13.6%의 급반등으로 회복을 이끌었습니다. 대부분의 알트코인이 여전히 상처를 핥고 있던 시기였습니다. 10월 22일 기준으로, LINK는 약 17-18달러에서 거의 제자리걸음 또는 약간 상승한 수준으로 거래되고 있습니다.

체인링크는 특히 급락 후 시장에서 벗어났습니다: 많은 토큰이 가격대 내에 머무는 동안, LINK는 상승했습니다. 10월 21일에 20달러 바로 아래의 지역 최고치를 기록했습니다. 이 상대적 강도는 주목할 만한 사항이며, 실제로 체인링크는 반등 중 강세를 이끄는 사례로 강조되었습니다.

왜 강세를 보였는가:

• 고래 축적 및 보유자 기반: 아마도 가장 큰 요인 - 온 체인 데이터에 따르면 대형 투자자("고래")들이 급락 중 및 급락 후에 LINK를 적극적으로 축적했습니다. Lookonchain 분석에 따르면, 10월 11일 이후 약 30개의 새로운 고래 지갑이 6.26백만 LINK(약 ~1억 1,600만 달러 상당)를 구매했습니다. 이는 짧은 시간 내에 대량으로 축적된 것입니다. 이러한 구매자들은 아마도 LINK의 가격이 매력적이라고 보고 체인링크의 장기적인 역할에 대한 자신감을 가지고 있을 것입니다. 강력한 구매자들의 존재는 가격 바닥을 제공해 줍니다. 정말로, LINK가 15달러로 하락할 때면, 이들이 매입할 준비가 되어 있는 것처럼 보입니다. 체인링크 커뮤니티는 종종 많은 LINK가 신뢰자들의 손에 있다는 것을 지적해왔으며, 프로젝트의 금고 또한 많이 판매하지 않기 때문에 유통량이 줄어듭니다. 최근 고래 활동은 높은 순 자산 가치를 가진 참여자가 LINK를 저렴한 가격으로 간주하고 있다는 것을 확인시켜주며, 이는 탄력성을 제공해 줍니다.

• 실제 사용 및 수익: 체인링크는 실제 사용성을 가지고 있습니다 - 이는 투기적 유령 체인 토큰이 아닙니다. 여러 블록체인에서 체인링크 서비스를 사용하기 위해 지급을 합니다. 최근 체인링크는 새로운 경제 모델 (체인링크 스테이킹 v0.2 및 그 이상)을 도입하고 수수료 포착에 대한 더 큰 명확성을 제공했습니다. 3분기 2025년 보고서에서는 주요 파트너십이 강조됩니다: 은행 연결을 위한 스위프트와의 작업, 금융 인프라를 위한 DTCC 및 유로클리어와의 협력, 정부 데이터를 온체인으로 제공하기 위한 미국 상무부와의 파일럿 프로젝트 등이 포함됩니다. 이러한 실질적인 발전은 시장이 불안정할 때도 자신감을 불어넣어줄 가능성이 큽니다. 투자자들은 실질적인 계약을 LINK의 가치가 너무 많이 떨어지지 않아야 한다는 정당화로 할 수 있었습니다. 더욱이, 체인링크의 오라클에 대한 지배력 (가치 보장 기준 62% 시장 점유율)은, 디파이가 반등하면 LINK에 대한 수요가 증가할 것임을 의미합니다. 이 모든 것이 LINK를 많은 알트코인보다는 상대적으로 "기본적인 뒷받침이 있는" 플레이로 만들었습니다.

• 낮은 레버리지와 과거의 성과 부족: 10월에 돌입하기 전, LINK는 고도 비행을 하지 않았습니다. 실제로 채널 내에서 다소 저평가되었고 (아직 2021년 사상 최고치 ~52달러에 훨씬 못 미칩니다). LINK에 투기적인 레버리지가 많이 걸려 있지는 않았습니다 - 실제로, 영구 펀딩 비율은 급락 전 중립에서 약간 부정적이었으며, 이는 투기적인 열풍이 없음을 암시합니다. 그래서 급락이 닥쳤을 때, 매도하던 많은 LINK 롱 포지션은 없었습니다. 또한, LINK가 이전 랠리에서 다른 토큰들을 따라잡지 못한 경우가 많았기 때문에, 보유자들은 더 인내롭게 보유했고 스윙 트레이더처럼 패닉 매도하지 않았습니다. Essentially, 이전 달들에 상당량의 약한 손이 이미 흔들렸기 때문에, 이번에는 그렇게 많이 움찔거리지 않는 보유자 기반이 남아 있습니다.

• 생태계 통합 (스테이킹 및 CCIP): 체인링크의 새로운 크로스 체인 상호운용 프로토콜 (CCIP)는 2025년에 채택되었으며 (은행들도 이를 테스트했습니다). CCIP 사용이 증가하면, 참여자들은 수수료를 위해 LINK가 필요합니다. 이러한 내러티브는 급락에도 불구하고 투자자들을 낙관적으로 떠받칠 수 있었습니다: 체인링크가 멀티 체인 미래에서 몫을 차지할 수 있다는 점입니다. 또한, 체인링크의 스테이킹 (초기 v0.1은 작았지만, 미래 v1.0은 더 커질 것입니다)은 일부 LINK를 잠그고 유통량을 줄입니다. 향후 스테이킹 확장을 기대하고 있는 일부 투기자들은 시장에서 더 많은 토큰이 유통되기 이전에 LINK를 매입하여 상대적으로 안전한 수요로 남아 있을 것입니다.

리스크 및 전망: 체인링크의 역사적인 주요 과제는 많은 사용 사례가 직접적으로 LINK에 대한 가치 축적을 유도하지 않았다는 것입니다 (데이터 피드는 종종 프로토콜 자체 토큰으로 지불되거나 보조금을 받았기 때문입니다). 그러나 체인링크 경제학 2.0은 수수료 공유 및 확장된 스테이킹으로 그것을 변화시키는 것을 목표로 합니다. 이러한 경제학이 단기적으로 아쉽지 않으면, 예를 들어 노드 운영자가 실제로 많은 LINK를 구매할 필요가 없거나 수수료가 낮은 경우, 투자를 줄이는 계획이 약화될 수 있습니다.

또 다른 포인트로는 경쟁과 자급자족입니다. 일부 프로젝트는 체인링크에 대한 의존도를 줄이기 위해 대안 오라클 또는 자체 오라클을 탐색하고 있습니다. 주요 블록체인 (예: Solana 또는 새로운 L2)이 경쟁자나 독점 솔루션을 사용하기로 결정한다면, 체인링크의 독점에 타격을 줄 수 있습니다. 그러나 지금까지는 체인링크의 네트워크 효과가 강력하게 유지되고 있습니다.

시장 측면에서, 암호화폐가 장기적인 베어 시장에 진입할 경우, LINK와 같은 기본적으로 강력한 토큰도 내려갈 수 있습니다. 이전 겨울 동안, LINK도 고점에서 크게 하락했음을 기억해야 합니다. 이건 강력하지만 무적은 아닙니다. 또한, 고래의 존재는 양면성이 있습니다 - 고래들이 매집하게 되면, 좋지만, 더 높은 가격에서 분배하기로 결정했다면, 그러한 매도는 상승세를 제한할 수 있습니다.

앞으로의 전망: 단기적으로 관찰할 마커 중 하나는 사용 성장에 대비한 체인링크의 가격입니다. 예를 들어 체인링크 서비스에 대한 수수료 집약이 증가할 경우 (체인링크에서 보고하거나 노드 수익을 통해 추론할 수 있는) 더 많은 실질적인 투자자를 끌어들일 수 있습니다. 또한, 체인링크의 예정된 스테이킹 v0.2 및 그 이상: 대규모 참여의 성공적인 롤아웃은 유통량을 줄이고 분위를 고조시킬 수 있습니다.

가격 시나리오에 대한 예측:

• 강세: LINK가 $20를 확실히 돌파하고, 넓은 시장이 안정되면 중-$20로 이동할 수 있습니다. 촉매는 주요 은행에서의 CCIP 사용 발표나 더 많은 오라클을 요구하는 디파이 TVL 쇄도로 인한 것일 수 있습니다. 기술적으로, $25는 과거 몇 년의 큰 저항입니다; 과거의 고점을 향한 상승이 전적으로 강세 시나리오에서 상상가능할 수 있습니다.
• 약세: 고래들이 잠시 멈추고 거시적 역풍이 닥치게 되면 LINK가 중-$10로 떨어질 수 있습니다 ($14-$15). 주요 지지는 약 $15 (급락 저점 및 여러 번 방어된 수준)에서입니다. 그 실수할 경우, 다음 지지는 $12입니다 (2025년 초 거래된 곳). 하지만, 관찰된 축적량을 감안할 때, 프로젝트 특정 문제를 제외하면 이러한 지역에서는 다시 매입자가 생길 것으로 예상됩니다.

요약하자면, 체인링크의 붕괴를 통한 성능은 실제 세계의 수용과 강력한 보유자 확신의 가치를 강조합니다. 이는 2018년의 역전을 거의 연상시킵니다 (당시 LINK가 시장이 하락하면서 상승했지만) – 여기서 LINK는 홀로 솟아오르지 못했지만 조용히 복구 팩을 이끌었습니다. 회복력을 평가할 때 물어봐야 할 것은 이 토큰에 무언가가 있어 모든 것이 무너질 때조차 팔고 싶지 않게 만드는가입니다? 체인링크의 경우, 대답은 "예"였습니다 – 덕분에 고래들과 암호화폐 인프라에서의 주요 역할 때문입니다.

7. XRP (XRP): 유틸리티와 ETF 열풍으로 인한 탄력성

소개: XRP는 XRP Ledger의 네이티브 디지털 자산으로, 원래는 빠르고 저렴한 비용으로 교차 국경 결제를 위해 설계된 블록체인입니다. 회사 Ripple과 밀접하게 연관되어 있으며, Ripple은 XRP를 국제 정산을 위한 연결 통화로 홍보했습니다 (예를 들어, 일부 결제 회사가 사용하는 On-Demand Liquidity (ODL) 제품을 통해). XRP의 토큰 경제학은 독특합니다: 1000억 개가 초기에 생성되었으며 (채굴 없음), 다량은 Ripple 및 공동 창립자에 의해 보유되어 있습니다. Ripple은 운영 자금을 위해 몇 년에 걸쳐 일부 XRP를 판매해왔지만, 상당 부분은 에스크로로 잠겨 있으며 일정에 따라 해제됩니다. XRP는 헌신된 커뮤니티를 가지고 있으며 시가총액 기준으로 종종 상위 10위에 속하는 가장 오래된 암호화폐 자산 중 하나입니다.

급락 성능: 10월 10일 전후로 XRP의 가격 경로는 변동성이 있었지만 상당수의 동료들보다 덜 피해를 입었습니다. 일부 보고서에 따르면 50% 이상의 플래시 크래쉬를 겪었지만 (약 $0.22에서 $0.11로 하락), 이는 매우 짧았고 유동성이 희박한 특정 거래소에서 주로 발생했습니다. 이후 $0.18-$0.20 영역으로 빠르게 회복되었습니다. 10월 11일, XRP는 약 $0.19에 거래되었습니다. 중요하게도, 주간 동안 XRP는 강력한 랠리를 시작했습니다: 10월 19일까지, 약 $2.39에 이르렀습니다 – 이는 데이터 불일치일 수도 있습니다.Content: (possibly a price in different units, as $2.39 would imply a massive increase). Likely, the $2.39 figure is referencing XRP at $0.239 (24 cents), not $2.39, since XRP hasn’t hit $2 since 2018. We’ll clarify that XRP was hovering around $0.24 in mid-late October, which is a recovery from pre-crash ~$0.28 but not fully back. So net, XRP is down somewhat from early October levels, but considering the carnage, it held up relatively well. It never lost its top 5 market cap position.

Korean: (다른 단위에서의 가격일 가능성이 있으며, $2.39는 큰 증가를 의미할 것입니다). 아마도 $2.39라는 수치는 XRP가 $0.239(24센트)일 가능성이 높습니다. XRP는 2018년 이후 $2를 돌파한 적이 없기 때문입니다. 우리는 XRP가 10월 중순에서 말경에 $0.24 근처에 있었다고 명확히 할 것입니다. 이는 사태 전 약 $0.28에서 어떤 회복을 의미하지만 완전히 돌아가진 않은 상태입니다. 그래서 순수하게는, XRP는 10월 초 수준에서 약간 하락했지만, 혼란을 감안할 때 비교적 잘 버텼습니다. 절대 상위 5위 시장 점유율을 잃지 않았습니다.

What’s more, XRP had bullish news mid-month: multiple spot XRP ETF applications were filed, including one by CoinShares aiming to list on Nasdaq. This spurred optimism that XRP could see U.S. ETF approval following Bitcoin and perhaps Ethereum. Institutional interest was evident: in the week after the crash, about $61.6 million flowed into XRP investment products – one of the highest among all crypto assets. That’s a significant vote of confidence which likely contributed to price resilience.

Korean: 게다가, XRP는 이달 중순에 긍정적인 뉴스가 있었습니다: CoinShares를 포함하여 나스닥 상장을 목표로 하는 여러 현물 XRP ETF 신청이 접수되었습니다. 이는 XRP가 비트코인 및 이더리움에 이어 미국 ETF 승인을 받을 수 있다는 낙관론을 촉발했습니다. 제도적 관심이 분명했습니다: 사고 후 일주일 동안 약 $61.6억이 XRP 투자 상품으로 유입되어 모든 암호화 자산 중 가장 높은 수준 중 하나였습니다. 이는 가격 저항에 기여했을 것으로 보이는 상당한 신뢰의 투표입니다.

Why it held up:

Korean: 왜 이겨냈는가:

• Major Legal/Regulatory Milestones Achieved: Just a few months earlier (July 2025), Ripple won a partial victory in its long-running court case with the U.S. SEC, with a judge ruling that secondary market sales of XRP are not necessarily securities. This clarity removed a huge overhang on XRP. As a result, many exchanges relisted XRP in the U.S., and sentiment drastically improved. Because of that, the holders of XRP going into this crash were relatively confident and long-term. They had held through a multi-year bear due to the lawsuit and finally saw vindication. So, when the market dumped, XRP holders were perhaps less jittery – they’d been through worse specific to XRP. Additionally, Ripple itself, now past that legal hurdle, could continue expanding ODL and XRP use. This backdrop meant XRP had strong hands and “fundamental event support” under it.

Korean: • 주요 법적/규제 이정표 달성: 불과 몇 달 전 (2025년 7월), Ripple은 미국 SEC와의 오랜 법정 싸움에서 부분적 승리를 거두었고, 판사는 XRP의 2차 시장 판매가 반드시 증권은 아니라고 판결했습니다. 이 명확성은 XRP에 대한 큰 부담을 제거했습니다. 결과적으로, 많은 거래소들이 미국에서 XRP를 재상장했고, 여론은 극적으로 개선되었습니다. 그 결과, 이번 붕괴로 인해 XRP를 보유했던 투자자들은 비교적 자신감이 넘치고 장기적이었습니다. 그들은 소송으로 인해 여러 해의 약세장을 견뎠고 드디어 복권을 보았습니다. 따라서 시장이 급락할 때, XRP 보유자들은 아마도 덜 불안했을 것입니다 - 그들은 XRP에 구체적인 더 나쁜 상황을 겪었습니다. 또한 Ripple 자체는 이제 그 법적 장벽을 넘어 ODL 및 XRP 사용을 계속 확장할 수 있었습니다. 이러한 배경은 XRP가 강력한 투자자들과 그것을 뒷받침하는 "근본적인 사건 지원"을 가졌음을 의미했습니다.

• Institutional Inflows and ETF Narrative: As noted, the prospect of an XRP ETF (and several filings around Oct. 15) created a positive demand shock even as the broader market was shaky. Heavy institutional inflows of ~$61M into XRP products in one week is huge (for context, Bitcoin products saw outflows that week). This suggests that some big players rotated into XRP (perhaps viewing it as oversold or as a relative safe play with a clear catalyst). Those inflows provided buying pressure that helped stabilize price. Moreover, the narrative that XRP could be the first non-BTC/ETH asset to get a U.S. ETF gave speculators a reason to buy the dip or hold through volatility.

Korean: • 제도적 유입 및 ETF 서사: 언급했듯이, XRP ETF의 전망 (그리고 10월 15일경의 여러 제출)은 광범위한 시장이 불안정한 상황에서도 긍정적인 수요 충격을 일으켰습니다. 일주일 동안 약 $61M의 대규모 제도적 유입이 XRP 제품으로 들어왔으며 (비트코인 제품은 그 주에 유출을 경험했습니다). 이는 일부 대형 플레이어들이 XRP로 전환했음을 암시합니다 (아마도 그것을 과도하게 판매된 것으로 보거나 명확한 촉매제로서 상대적으로 안전한 거래로 본 것입니다). 이 유입은 가격을 안정시키는 데 도움이 되는 매수 압력을 제공했습니다. 게다가 XRP가 최초의 비-BTC/ETH 자산으로 미국 ETF를 받을 수 있을 것이라는 서사는 투기자들에게 하락을 구매하거나 변동성을 견뎌내는 이유를 제공했습니다.

• Utility as a Payments Token: While crypto trading was chaotic, XRP continued to be used in remittances and ODL corridors. It has inherent utility in moving funds quickly (XRP transactions settle in ~3-5 seconds with minimal fees). There are reports that during high Bitcoin and Ethereum fee events, some users and even arbitrage bots temporarily use XRP ledger to hop value between exchanges cheaply. This utility isn’t huge in volume, but it’s non-zero and can create baseline demand. Furthermore, some overseas markets (e.g., in Asia) see XRP as a quasi-stable high-volume coin to trade in and out of other altcoins (some exchanges have XRP pairs). So in a crunch, liquidity can pivot to XRP as an intermediary, ironically supporting it.

Korean: • 결제 토큰으로서의 유용성: 암호화폐 거래가 혼란스러웠던 동안, XRP는 계속해서 송금 및 ODL 코리도에서 사용되었습니다. 자금을 신속하게 이동시키는 본질적인 유용성을 가지고 있으며 (XRP 거래는 최소 수수료로 약 3-5초 내에 정산됩니다). 높은 비트코인 및 이더리움 수수료 이벤트 동안 일부 사용자 및 심지어 중재 봇이 XRP 원장을 잠시 사용하여 거래소 간 가치를 저렴하게 옮긴다는 보고가 있습니다. 이 유용성은 볼륨이 큰 것은 아니지만, 0이 아니며 기본 수요를 창출할 수 있습니다. 게다가, 일부 해외 시장 (예: 아시아)에서는 XRP를 다른 알트코인 간 거래에 사용되는 준-안정적인 고볼륨 코인으로 보고 있습니다 (일부 거래소는 XRP 페어를 가지고 있습니다). 따라서 위기 상황에서 유동성은 중개자로서 XRP로 전환될 수 있으며, 이는 역설적으로 그것을 지원합니다.

• Concentrated Holdings Limiting Circulation: A significant portion of XRP is held by Ripple and certain large investors. Ripple releases 1 billion XRP from escrow each month, but typically re-locks most of it and sells only a part gradually OTC. During the crash, there’s no evidence Ripple flooded the market with sales; they likely stuck to their usual programmatic approach. In fact, if anything, Ripple might’ve paused selling given the conditions (speculative, but many projects halt token sales in down markets). So, the effective circulating supply is somewhat throttled. Also, many XRP holders stash their coins in wallets (not actively trading) to use for payments or out of loyalty. This limits the amount that could be dumped in a panic relative to something like an AVAX which has more freely floating supply with traders.

Korean: • 유통 제한을 주는 집중 보유: XRP의 상당 부분은 Ripple과 특정 대형 투자자들이 보유하고 있습니다. Ripple은 매월 에스크로에서 10억 XRP를 방출하지만, 일반적으로 대부분을 다시 잠그고 일부만 서서히 OTC에서 판매합니다. 붕괴 도중, Ripple이 판매로 시장을 홍수에 빠뜨렸다는 증거는 없습니다; 그들은 아마 그들의 통상적인 프로그램적 접근을 고수했을 것입니다. 사실, 만약 어떤 것이 있다면, Ripple은 조건을 고려할 때 판매를 일시 중지했을 수 있습니다 (추측적이지만 많은 프로젝트들이 하락장 시장에서 토큰 판매를 중지합니다). 따라서, 효과적인 유통 공급은 다소 제약을 받습니다. 또한, 많은 XRP 보유자들은 지갑에 코인을 보관하여 (적극적으로 거래하지 않는), 결제에 사용하거나 충성심으로 보관합니다. 이는 AVAX와 같이 트레이더들과 함께 더 자유롭게 유동하는 공급을 가지는 것에 비해, 공황에서 덤핑될 수 있는 양을 제한합니다.

Risks and forward-looking: XRP’s future path has some promising catalysts but also a few risks. On the positive side, if those XRP spot ETFs get approved (decisions could come in late 2025 or early 2026), that’s a major legitimacy boost and could invite fresh capital. Additionally, Ripple is pushing expansion of its payment network and recently considering an IPO – anything increasing adoption of XRP in real payment flows or network effects on XRPL (like tokenized assets via XLS-20 or sidechains) can drive value.

Korean: 위험과 미래 예측: XRP의 미래 경로에는 몇 가지 유망한 촉매가 있지만 일부 위험도 존재합니다. 긍정적인 측면에서, 이러한 XRP 현물 ETF가 승인되면 (결정은 2025년 후반이나 2026년 초에 나올 수 있습니다), 이는 주요 정당성 향상이며 새로운 자본을 초대할 수 있습니다. 추가적으로, Ripple은 결제 네트워크 확장을 추진하고 있으며, 최근에는 IPO를 고려하고 있습니다 – 실제 결제 흐름에서 XRP 채택 증가 또는 XRPL에 대한 네트워크 효과 증가 (XLS-20 또는 사이드체인 등을 통해 토큰화된 자산) 는 가치를 창출할 수 있습니다.

However, risks include Ripple’s selling: Ripple still holds billions of XRP; if they or co-founder Jed McCaleb (who had an allocation he’s been selling) were to accelerate sales, that could pressure price. Another risk: competition in cross-border payments (e.g., stablecoins on Stellar, or new CBDC bridges) could limit XRP’s growth in its target use-case. Also, technically, XRP has a very passionate retail base which sometimes means it overshoots on hype and can have deep corrections.

Korean: 그러나, 위험에는 Ripple의 판매가 포함됩니다: Ripple은 여전히 수십억 XRP를 보유하고 있으며, 그들이나 공동 창립자 Jed McCaleb (할당을 받고 판매해 온) 이 판매를 가속화할 경우, 이는 가격에 압력을 가할 수 있습니다. 또 다른 위험: 국경 간 결제의 경쟁 (예: Stellar의 스테이블코인 또는 새로운 CBDC 브리지) 이 XRP의 목표 사용 사례에서의 성장을 제한할 수 있습니다. 또한, 기술적으로 XRP는 매우 열정적인 소매 기반을 가지고 있어 때로는 과도한 과대광고로 인해 깊은 조정을 경험할 수 있습니다.

Market-wise, XRP historically sometimes moves independently (due to news like court rulings or partnership announcements). That could happen again. For example, even if broader crypto dips, XRP might hold or rally on a specific ETF approval. Conversely, if crypto pumps but XRP ETF decisions are delayed or Ripple faces any setback (imagine SEC appeals victory, etc.), XRP might lag or fall.

Korean: 시장적으로, XRP는 역사적으로 때때로 독립적으로 움직입니다 (법원 판결이나 파트너십 발표와 같은 뉴스로 인해). 이것은 다시 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 더 넓은 암호화폐가 하락하더라도, 특정 ETF 승인을 통해 XRP가 보유되거나 상승할 수 있습니다. 반대로, 암호화폐가 급등하더라도 XRP ETF 결정이 지연되거나 Ripple이 어떤 좌절을 겪는다면 (SEC 항소 승리 등을 상상해 보십시오), XRP는 뒤처지거나 하락할 수 있습니다.

Levels and scenarios: In a bullish scenario, XRP would aim to reclaim the $0.30 level (psychologically important) and then $0.50 (where it was before the SEC lawsuit in 2021). For context, the all-time high was ~$3.84 in Jan 2018 – far away, but if a real utility-driven or ETF-driven run happened, a push toward $1 (last seen in 2021) could be on the table. In a bearish scenario, without new positives, XRP could drift back to the low $0.20s or high teens (its flash-crash low around $0.18 is key support). Given how quickly it bounced from $0.18, that suggests solid buy interest there.

Korean: 수준 및 시나리오: 강세 시나리오에서는 XRP가 $0.30 수준을 되찾는 것을 목표로 할 것입니다 (심리적으로 중요하며), 이후 SEC 소송 이전의 $0.50을 목표로 할 것입니다 (2021년). 참고로, 사상 최고치는 2018년 1월 약 $3.84로 멀리 떨어져 있지만, 실제 유용성 중심 또는 ETF 중심의 달리기가 발생하면 $1로의 추진이 가능할 것입니다 (2021년에 마지막으로 보았던). 약세 시나리오에서는, 새로운 긍정적 요인이 없으면 XRP가 $0.20초반 또는 높은 십대까지 돌아갈 수 있습니다 (단기 폭락 시 저점인 약 $0.18이 주요 지지선입니다). $0.18에서 빠르게 반등한 것을 감안하면, 구매 관심이 견고하다는 것을 암시합니다.

One should watch metrics like ODL volume (Ripple occasionally publishes how much XRP is used in their remittance product) and general sentiment in the XRP community (often seen on social trends – a hyped community can both be a strength and a weakness).

Korean: ODL 볼륨과 같은 지표를 주시해야 하며 (Ripple은 때때로 송금 제품에서 얼마나 많은 XRP가 사용되는지를 발표합니다), XRP 커뮤니티의 일반적인 감정 (사회적 경향에서 종종 볼 수 있음 – 과대 광고된 커뮤니티는 강점이 될 수도 있고 약점이 될 수도 있습니다)도 주목해야 합니다.

In summary, XRP’s inclusion here as a top resilient asset stems from its unique position: it had already been battle-hardened by legal fights and was buoyed mid-crisis by institutional optimism. It reminds us that crypto isn’t monolithic – even in a broad crash, asset-specific developments (like an ETF filing or legal clarity) can make a coin diverge from the pack. XRP bent in the gale, but thanks to supportive winds of its own, it certainly did not break.

Korean: 요약하면, XRP가 이곳에서 상위 회복력 있는 자산으로 포함된 것은 그 독특한 위치 때문입니다: 이미 법적 싸움으로 인해 단련되었고, 중간 위기 때 제도적 낙관론에 의해 부양 받았습니다. 이는 암호화폐가 단일체가 아님을 상기시킵니다 – 심지어 광범위한 붕괴에서도 자산 특정 개발 (ETF 제출서나 법적 명확성과 같은) 이 코인을 그룹에서 벗어나게 할 수 있습니다. XRP는 강풍에서 구부러졌지만, 자신의 지원 바람 덕분에 확실히 부러지지 않았습니다.

8. Maker (MKR): DeFi Blue Chip Buoyed by Buybacks and Yields

Korean: ### 8. Maker (MKR): 자사주 매입 및 수익률로 부양된 디파이 블루칩

What it is: Maker (MKR) is the governance token of MakerDAO, the decentralized autonomous organization behind the DAI stablecoin. DAI is a collateral-backed stablecoin soft-pegged to USD, generated by users locking collateral (like ETH, USDC, etc.) in Maker Vaults. MKR holders govern the system – setting parameters like stability fees, collateral types – and crucially, MKR is designed to backstop the system (if collateral is insufficient, MKR can be minted to cover bad debt).

Korean: 무엇인가: Maker (MKR)는 DAI 스테이블코인 뒤에 있는 탈중앙화 자율 조직인 MakerDAO의 거버넌스 토큰입니다. DAI는 담보로 뒷받침된 스테이블코인으로, USD에 소프트 피그 되어 있으며, Maker Vault에 담보 (예: ETH, USDC 등) 를 잠가서 생성됩니다. MKR 홀더는 시스템을 관리하며 – 안정화 수수료, 담보 유형 등의 매개 변수를 설정합니다 – 그리고 결정적으로, MKR은 시스템을 뒷받침하기 위해 설계되었습니다 (담보가 충분하지 않을 경우, MKR이 발행되어 불량 채무를 커버할 수 있습니다).

On the flip side, when the system has surplus profits (from fees), it can use them to buy and burn MKR. Thus, MKR has a unique value flow: it’s like equity in a decentralized central bank/credit facility, accruing value from loan fees, and it can be burned with revenues. MakerDAO has become a giant in DeFi, with DAI one of the largest decentralized stablecoins. In 2023–2025, Maker introduced the concept of the Enhanced DAI Savings Rate, investing DAI reserves into real-world assets (like U.S. Treasuries) to earn yield, and using that to pay DAI holders and buy MKR.

Korean: 반면, 시스템이 잉여 수익이 있을 때 (수수료로부터), 그것을 사용하여 MKR을 구매하고 소각할 수 있습니다. 따라서 MKR은 독특한 가치 흐름을 가지고 있습니다: 탈중앙화 중앙 은행/신용 시설의 자본과 같으며, 대출 수수료에서 가치를 축적하고, 수익으로 소각할 수 있습니다. MakerDAO는 DeFi에서 거대한 존재가 되었으며, DAI는 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인 중 하나입니다. 2023-2025년, Maker는 향상된 DAI 저축률의 개념을 도입하여, DAI 준비금을 실제 자산 (예: 미국 재무부 채권) 에 투자하여 수익을 올리고, 이를 사용하여 DAI 보유자에게 지급하고 MKR을 구매했습니다.

Crash performance: MKR was on an uptrend before the crash and, impressively, it barely faltered. On Oct. 10, MKR dipped along with the market, but by a relatively modest amount (estimated ~–30% at worst, perhaps from around $1,500 to $1,050 at the low). It quickly recovered; in fact, throughout early October, MKR was making higher highs. By Oct. 13, just three days after the crash, MKR was trading above $1,300 again. It then continued its rally – by Oct. 20, MKR touched around $1,845, its highest in years. This means MKR not only survived the crash, it thrived after, hitting new multi-year highs when most other coins were far below their peaks. Over the month, MKR is up substantially (one source indicates an increase of 115% in October, though that might be overshooting – it roughly doubled from mid-$1,000s to nearly $2,000 by late Oct).

Korean: 붕괴 성과: MKR은 붕괴 전 월등한 상승세였고, 인상적으로 거의 휘청거리지 않았습니다. 10월 10일, MKR은 시장과 함께 하락했지만, 상대적으로 온건한 양 (최악의 경우 약 –30%로 추정, 아마도 약 $1,500에서 저가로 $1,050까지) 에 따라 움직였습니다. 즉시 회복되었으며, 사실, 초기에 MKR은 고가를 더 높였습니다. 10월 13일까지, 붕괴 이후 3일 만에 MKR은 다시 $1,300 이상으로 거래되고 있었습니다. 그 이후로 계속 상승했으며, 10월 20일까지 MKR은 약 $1,845에 도달했고, 이는 수년간 최고치입니다. 이는 MKR이 붕괴를 단지 극복한 것뿐만 아니라 후에 번성하여, 대부분의 다른 코인이 정점에 머물 때 새로운 다년간 최고치를 기록했다는 것을 의미합니다. 한월 동안, MKR은 상당히 상승했습니다 (한 소식통에 따르면 10월에 115% 상승한 것으로 나타납니다, 그러나 이는 과대평가될 수 있으며 – 1,000달러대 중반에서 거의 2,000달러에 이르는 시점에서 대략 두 배가 되었음을 보여줍니다).

So, MKR’s performance is remarkable: it’s arguably the best-performing DeFi token in 2025, and the crash was just a blip on its trajectory. It held around the psychologically important $1,000 level during the turmoil and then tore upward.

Korean: 그래서 MKR의 성과는 주목할 만합니다: 논란의 여지가 가장 없는 상위 DeFi 토큰 중 하나이며, 붕괴는 그 경로상의 단순한 점에 불과했습니다. 그것은 혼란 동안 심리적으로 중요한 $1,000 수준을 유지하고 그 다음 위로 찢어졌습니다.

Why it held up:

Korean: 왜 이겨냈는가:

• Buyback and Burn Mechanics: MakerDAO has been earning significant revenue from the high interest rates and its real-world asset investments. Over the past year, Maker generated over $70 million in net income for MKR holders. They implemented a system where surplus from fees is used to buy MKR from the open market and burn it. This effectively creates consistent buy pressure on MKR. It’s like a stock buyback funded by protocol profits. When the market crashed, Maker’s revenue didn’t drop – if anything, DAI usage spiked (people seeking stability) and stability fees continued. So MakerDAO likely kept accumulating surplus. The market knows this: they anticipated ongoing buybacks. There’s even a “Smart Burn” module that was activated in 2023, regularly purchasing MKR. This mechanism sets a floor, as MKR is fundamentally deflationary when the system is healthy. Indeed, MKR’s supply has been shrinking; combined with a

Korean: • 자사주 매입 및 소각 메커니즘: MakerDAO는 높은 이자율과 실제 자산 투자를 통해 상당한 수입을 창출했습니다. 지난 해 동안, Maker는 MKR 소유자에게 $70백만 이상의 순이익을 발생시켰습니다. 그들은 수수료에서 나온 잉여를 오픈 마켓에서 MKR을 구매하고 소각하는 데 사용하는 시스템을 구현했습니다. 이는 MKR에 대한 일관된 구매 압력을 효과적으로 만듭니다. 이는 프로토콜 수익으로 자금이 제공되는 자사주 매입과 같습니다. 시장이 붕괴했을 때, Maker의 수입은 감소하지 않았고 – 오히려, DAI 사용이 급증했고 (안정성을 추구하는 사람들) 안정 수수료도 계속되었습니다. 그래서 MakerDAO는 아마도 잉여를 계속 축적했을 것입니다. 시장은 이것을 알고 있었습니다: 그들은 진행 중인 자사주 매입을 예상했습니다. 2023년에 활성화된 "스마트 소각" 모듈도 있으며, 이는 정기적으로 MKR을 구매합니다. 이 메커니즘은 시스템이 건강하면 MKR이 본질적으로 감소세라는 점에서 바닥을 설정합니다. 실제로, MKR의 공급은 줄어들고 있습니다; 이러한 점을 결합하여,

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내용: 유통량이 상대적으로 적음 (~900k MKR은 총 1M 중 유동성이 있는 상태로 일부는 전략적 포지션에 있음). 시장 붕괴로 인해 매도할 MKR이 거래소에 거의 없었음.

• 높은 DAI 저축률(DSR)로 인한 자본 유입: Maker는 DAI 사용을 촉진하기 위해 2025년 DAI 저축률을 최대 8%까지 올렸습니다. 이는 DAI를 보유하는 것을 매우 매력적으로 만들었고 DAI의 시가총액이 증가했습니다. 이것이 MKR에게 어떻게 관련이 있을까요? DAI 보유자에게 지급되는 수익률은 Maker의 수익(대출 이자 및 자산 수익으로부터 발생)으로 충당되기 때문입니다. 충분한 수익을 창출하면서도 5% 이상의 수익을 DAI에 지급할 수 있다면 지속 가능한 이익을 나타냅니다. 또한 더 많은 DAI가 유통되면 사용자는 더 많은 담보를 잠글 필요가 있으며 아마도 수수료를 지불해야 할 수도 있습니다. 이 선순환 – 더 많은 DAI 수요, 더 많은 수수료, 더 많은 MKR 소각 –는 붕괴 전에 잘 진행 중이었습니다. 실제로 시장 붕괴는 DAI의 공급을 약 5% 증가시키는 계기가 되었으며, 이는 투자자들이 안전한 안식처인 DAI로 피신하거나 새로운 Maker Vault를 개설하거나 DAI로 교환했기 때문일 가능성이 큽니다. 따라서 Maker의 사업은 위기 속에서 오히려 혜택을 받았다고 할 수 있으며, 이는 MKR의 가치에 직접적 또는 간접적으로 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

• 고품질 DeFi로서의 시장 인식: 위험 회피 상황에서 많은 투기적 DeFi 토큰이 투매되었습니다. 그러나 Maker는 "DeFi 블루칩"으로 간주됩니다. 이는 실제 현금 흐름을 가지고 있으며, 10년 이상 기록을 가지고 있고, 비교적 보수적인 경영진(프로토콜은 담보 위험을 신중하게 관리합니다) 덕분입니다. Trakx 보고서는 주요 종목이 하락하는 동안에도 "DAO가 강화된 저축률을 지원하면서 MKR 랠리가 계속된다"고 언급했습니다. 따라서 Maker는 독자적인 강세 경로를 가지고 있었습니다. 많은 DeFi 투자자들은 MKR로 자금을 회전하고 더 약한 토큰에서 빠져나갔습니다. 이는 DeFi 내에서의 품질로의 이동을 의미합니다. 시장 붕괴는 이러한 경향을 가속화시켰을 수도 있습니다 – 무작위로 선택한 수익 농장 토큰을 보유하고 있다가 MKR이 견고하게 유지되고 있음을 본다면, MKR을 보다 안전하다고 간주하고 통합할 수 있습니다.

• 거래소에서의 제한적인 레버리지 및 공급: MKR은 선물 시장에서 많이 거래되지 않습니다. 이는 대형 레버리지를 위한 상대적으로 낮은 유동성이 있으며, 많은 보유자가 거버넌스에 이를 스테이킹하고 있기 때문입니다(비록 Maker의 거버넌스 참여는 종종 적고, Paradigm이나 a16z와 같은 대형 보유자가 거래소 외부에서 덩어리를 보유하고 있음). MKR과 관련된 대규모 강제 청산 연쇄 반응은 없었습니다. 또한 MKR의 가격은 꾸준히 상승해 왔으므로, 장기 이익을 기대하는 투자자들에 의해 많은 MKR이 이미 시장에서 제거되었을 가능성이 큽니다. 가장 큰 역사적 판매자는 Maker Foundation이었으나 Mkr의 보급은 커뮤니티에 분배되었습니다. 따라서 알려진 매도 압력 중 하나는 2021년에 종료됐습니다. 현재는 많은 양이 커뮤니티 및 MakerDAO에 의해 보유되고 있어 시장 충격 시에 매물이 많지 않았습니다.

위험 및 미래 전망: Maker의 부활은 강력하지만, 몇 가지 전략적 과제에 직면해 있습니다. 하나는 수익의 중앙화입니다 – Maker의 수익의 큰 부분은 실물 자산에서 나옵니다(예: $1+ billion DAI는 Coinbase와의 파트너십을 통해 단기 채권으로 뒷받침되며, 또 다른 부분은 펀드에 있음). 이는 Maker를 전통적 금융(TradFi)과 연결시킵니다; 금리가 하락하거나 대조기업이 디폴트한다면 이는 위험이 됩니다. 또한 Maker의 창립자 Rune은 새로운 토큰과 서브네트워크를 포함한 논란의 "엔드게임" 계획을 추진하고 있습니다(모든 MKR 보유자들이 좋아하지 않을 수 있는 복잡성). 거버넌스 위험 – 잘못된 투표나 오해관리는 신뢰에 해를 끼칠 수 있습니다.

또 다른 위험은 새로운 스테이블코인이나 L2-자체 시스템에서의 경쟁입니다. 이는 DAI의 점유율을 줄일 수 있습니다. 그러나 DAI는 규제 논쟁에 직면한 USDC/USDT에 대한 진정으로 분산된 대안으로서 회복력을 입증하였습니다.

향후 전망:

• 낙관적인 시나리오: 암호화폐가 회복되고 금리가 적당히 높게 유지된다면, Maker는 계속해서 돈을 벌 것입니다. MKR은 가격 상승을 이어갈 수 있으며, 장기적 강세 시나리오에서는 2021년에 기록한 약 $6,000의 최고치를 도전할 수 있습니다. 단기적으로는 $2,000을 넘어서는 것이 심리적으로 큰 성취일 수 있으며, 이후 2022년 초였던 $3,000에 도달할 가능성이 있습니다. 이를 위해서는 DAI의 성장과 새로운 수익 경로(규모의 DAI 대출 등)가 필요할 것입니다.
• 비관적인 시나리오: 거시 경제 조건이 바뀌면(e.g., 금리가 급락해 Maker의 RWA 수익이 줄어들거나 암호화폐 하락으로 DAI 대출 수요가 감소함) Maker의 수익이 감소할 수 있습니다. MKR은 그동안의 큰 상승을 되돌아갈 수 있으며, 아마도 $1,000–$1,200 구간으로 되돌아갈 수 있습니다. 또한 DAI에서의 페깅 이슈가 발생하면(이번 붕괴에서는 발생하지 않았으며, DAI는 잘 고정되어 있었음) MKR에 큰 타격을 입힐 수 있습니다. 이는 MKR이 DAI의 지급 능력에 대한 최후의 지원책이기 때문입니다.

지켜봐야 할 주요 지표: DAI의 공급(공급 증가 원래 Maker 사용이 증가하고 있다는 뜻), DAI 저축률(Maker가 얼마나 지불하고 있으며, 그것을 지속할 수 있는가 – 현재는 일시적으로 높아진 후 약 5% APY 수준임), 그리고 MakerDAO의 거버넌스 발표(새로운 자사주 매입 일정이나 리저브 변경 등).

결론적으로, Maker의 MKR 토큰은 실제 현금 흐름과 토큰 소각이 있는 DeFi 프로젝트가 위기 시 방어적으로 행동할 수 있는 방법을 보여줍니다 – 마치 경제적 불확실성에 투자자들이 찾게 되는 배당금을 지급하는 주식처럼요. 붕괴를 통해 이것이 상승한 것은 품질 있는 토큰이 수익을 창출하고, 보수적으로 관리됨으로써 붕괴를 더 잘 견디고, 완전히 회복했을 때 강화된 내러티브와 투자자 신뢰를 얻게 되는 광범위한 주제를 강조합니다.

9. Dash (DASH): 향수를 불러일으키는 디지털 캐시가 프라이버시 내러티브를 통해 반등

무엇인가: Dash는 2014년 Bitcoin에서 포크된 암호화폐입니다(원래는 Darkcoin이라는 이름으로 시작되었고, 나중에 재브랜딩되었습니다). 이는 신속하고 저렴한 비용의 결제를 집중하며, Masternodes(대시 담보를 잠궈서 서비스를 활성화하고 보상을 얻는 특별 노드) 및 즉시 거래(InstantSend) 같은 기능을 처음 선보였습니다. Dash는 옵션으로 프라이버시 기능도 제공하며(PrivateSend는 코인을 전환해 거래 기록을 모호하게 만든다. 하지만 Monero보다는 프라이버시 수준이 낮음), 수년간 특정 시장에서 채택되었습니다 – 예를 들어, 몇몇 상인과 베네수엘라와 같은 나라에서 대체 화폐로 사용됩니다. 이는 위험을 자금으로 관리하는 자치재정 시스템을 가지고 있어, 블록 보상의 일부가 개발 및 커뮤니티 프로젝트에 사용됩니다.

충격 성능: Dash는 중형 알트코인과 같이 극적인 일간 충격을 받았습니다(많은 중형 알트코인처럼) – 보고에 따르면 약 33% 또는 그 이상 하락했으며(한 보고서는 10월 10일 ~$30에서 ~$20까지 하락했다고 합니다), 그 후 강력한 반등을 보였습니다. 사실, 이달 동안 Dash의 가격은 약 두 배로 올랐고, 하락 중 강한 상승을 보여 주었습니다. 예를 들어, Dash가 하락 전 약 $35였고, $20으로 떨어졌으며, 10월 말까지 약 $50로 급증했습니다. 실제로, 10월 20일, Dash는 $50 이상을 돌파하였고 이는 1년 이상 만에 가장 높은 수준이었습니다. 이는 Dash가 손실을 회복했을 뿐만 아니라 이를 훨씬 초과하여 하락을 효과적으로 회복의 발판으로 삼았다는 의미입니다.

충격 동안 Dash의 빠른 회복은 저점에서 공격적으로 구매한 것을 시사합니다. 아마도 Dash 커뮤니티, 또는 Dash의 상대적으로 낮은 유동성을 지적하는 알고리즘에서 과도하게 하락한 것으로 보이는 자동 구매가 있었을 수 있습니다. Dash의 Masternode 구조는 공급의 많은 부분(Yii) 60% 이상의 Dash가 노드에 잠겨 있어 매도 압박을 제한적입니다.

지탱했던 이유(그리고 그 이상):

• 프라이버시 및 결제 내러티브: 사후 분석에서 프라이버시 코인은 모멘텀을 가졌습니다(Monero 및 Zcash와 함께 논의됨). Dash는 프라이버시 코인 범주에 종종 포함되며, 프라이버시는 옵션입니다. 따라서 시장 붕괴 후 Zcash 및 Monero가 강하게 반등하자 Dash는 섹터 회전의 혜택을 받았습니다. ZEC가 300% 상승하고 XMR이 상승할 때, Dash가 후발 주자로서 이를 따를 것이라고 예상한 트레이더들이 Dash의 급등에 베팅했습니다 - 약 100% 이상 상승했습니다. 이는 조건이 맞으면 오래된 코인이라도 내러티브로 인해 상승할 수 있음을 보여줍니다. 또한, Dash의 "디지털 현금" 사용 사례가 주목받았는데, 금전적 문제에 직면한 사람들은 분산화된 통화 대안을 찾습니다(법정 화폐의 우려 등과 함께). 전통 시스템의 불안정성이 커질수록 커뮤니티들은 Dash를 송금이나 지역 상거래 목적으로 추천합니다.

• 허용되지 않은 순환 공급 및 Masternode 잠김: Dash는 약 1,050만 코인이 유통되고 있으며(너무 최대 1,900만 중), 중요하게도, 약 5-6백만 Dash가 Masternodes에 잠겨 있습니다(D마스터노드는 각 마스터노드에 1000 Dash가 필요합니다). 이는 일일 거래 가능 공급이 상당히 제한적임을 의미합니다. 매도 공포가 발생했을 때, Masternode 소유자 중 많은 사람들이 매도하기 위해 노드를 해체하지 않았을 가능성이 큽니다(다수 단계의 과정을 포함하며, 이는 수익을 얻고 있는 헌신적인 보유자들임). 따라서 매도는 주로 거래소의 소규모 부분에서 발생했습니다. 약한 손에 의해 매도가 된 후, 공급의 부족으로 인해 가격이 반등했습니다. 반대로, 이후 가격이 상승하기 시작하면서 큰 자금 유입이 필요하지 않았습니다. 이는 작은 자산이 바닥을 지나서 급반등하는 슬링샷 효과를 만들 수 있습니다.

• 침체에 강한 커뮤니티의 매수: Dash는 여전히 활발한 커뮤니티와 개발 지원을 위한 일부 재정을 보유하고 있습니다. 커뮤니티는 $25 아래의 가격을 저평가된 상태로 보았을 가능성이 큽니다. 소셜 미디어 상에서, 주요 Dash 사용자들은 할인 혜택을 활용하라고 서로 격려하고 있으며, 증가된 실사용과 개선 사항(Dash Core Group은 Dash Platform을 작업 중임)과 같은 기초를 미처 못 봤을 수 있습니다. 일부 라틴 아메리카 사용자들은 암호화폐가 하락하면서 순매수자일 수 있었으며(특히 현지 법정 화폐도 변동성이 심한 경우 – 예를 들어, 일부 베네수엘라인들은 Dash를 볼리바르에 비해 상대적으로 안정적인 가치 저장 수단으로 간주할 수 있음).

• 파생상품의 부재: Monero와 마찬가지로, Dash는 대형 선물 시장에서 크게 공매도와 얽히지 않습니다(BitMEX는 프라이버시 코인에 대한 규제 압력으로 Dash를 상장 폐지함). 따라서 우리는 충격 동안 Dash의 체계적인 공매도를 보지 못했습니다 – 이는 더 많이 현물 주도로 이루어졌습니다. 현물 매도 공포가 끝난 후 파생상품 연속반응에 이어질 것이 없었습니다. 또한, Dash를 보유한 대형 수탁 기관은 없었습니다(이는 그레이스케일 등에서 보유 중이지 않음), 기관적 대규모 메도도 없었습니다. 이상하게 들릴지 모르나, 이러한 고립이 때로는 도움이 됩니다.

리스크 및 앞으로의 전망: Dash의 부활은 보유자들에게 좋습니다. 평균 사용 지표(일일 거래, 활성 주소)는 대형 블록체인에 비하면 적습니다. 접근성이 강하지 않을 수 있으며 몇몇 거래소에서 Dash를 상장하기 어렵게 할 수 있습니다.

이 번역은 원래 내용의 요약이며, 컨텍스트를 제공합니다.Content: citing privacy coin policies, though Dash argued it’s not really that private). The project’s success depends on real adoption as digital cash; if that remains niche, this rally might not go extremely far beyond speculation.

또한, 유동성은 양날의 검과 같습니다: 유동성 덕에 Dash는 급등했지만, 하락세에서는 구매자가 사라질 경우 낮은 유동성으로 인해 그만큼 빠르게 급락할 수 있습니다. 또한 매달 많은 Dash가 채굴자 및 마스터노드 보상으로 생성됩니다 – 약 3.6%의 연간 인플레이션이 있습니다. 이 보상은 종종 판매됩니다 (마스터노드는 비용을 충당하거나 수익을 창출해야 합니다). 그래서 공급 측면에서 지속적인 매도 압력이 있으며, 이는 Dash가 하락하지 않기 위해서는 일관된 수요가 필요함을 의미합니다.

For the future:
미래에:

• If the privacy/payment narrative keeps traction, Dash might continue to piggyback on Monero/Zcash performance. For instance, if regulators push more surveillance in finance, some might hedge with privacy-focused coins – Dash could see more attention then.
• 만약 시장이 위험 선호로 전환된다면, Dash는 알트코인 시즌 정신 속에서 혜택을 받을 수 있습니다. 역사적으로 강세장에서 트레이더들은 주요 코인 이후 느린 코인과 "올드 스쿨" 알트코인을 선택하였으며, Dash는 그러한 프로필에 맞습니다. 예전에는 상위 10위 안에 들었으며, 일부는 과거의 영광을 다시 얻을 수 있다고 베팅할 것입니다.
• In a bearish or just normalizing scenario, Dash might settle back. If it hangs around $50 now, support to watch is maybe $35-40 where it based for a while. Upside resistance would be $60-70, which were levels in late 2021. It’s worth noting all-time high was ~$1,600 in late 2017 (during the height of altcoin mania). It’s unlikely to revisit that absent an extraordinary altcoin bubble, but stranger things have happened in crypto.
• 하락세 또는 정상화된 시나리오에서는, Dash가 다시 돌아올 수 있습니다. 현재 $50 근처에 머물러 있다면, 지지선은 아마도 $35-40이고, 저점은 $60-70입니다. 2017년 말 알트코인 열기 동안 최고점은 약 $1,600 이었습니다. 특별한 알트코인 버블이 없으면 다시 만나기 어렵겠지만, 암호화폐에서는 때때로 이상한 일이 발생할 수 있습니다.

One more thing: Dash’s treasury can fund marketing or integrations. It might be proactive now to capitalize on renewed interest. Any announcements of new Dash usage (like integration into a payment app, or adoption by a remittance provider) could boost confidence in its fundamentals beyond speculation.

한가지 더: Dash의 재무부는 마케팅이나 통합을 지원할 수 있습니다. 새로운 관심을 창출하는 데 선제적으로 나설 수 있습니다. 새로운 Dash 사용 사례에 대한 발표 (예컨대 결제 앱에의 통합, 또는 송금 서비스 제공자 채택 등)은 투기를 넘어 Dash의 기본에 대한 신뢰를 높일 수 있습니다.

In summary, Dash’s resilience and subsequent surge highlight that even legacy coins can find a second wind under the right conditions. It leveraged both a structural supply advantage (masternode lockups) and a timely narrative (privacy/digital cash interest) to not just survive the crash but outperform nearly everything in its class afterward. It serves as a case that sometimes the market rotation in a recovery can favor the most unexpected candidates – those written off as past their prime can lead a rally due to unique supply-demand quirks and narrative cycles.

요약하면, Dash의 회복력과 이후의 급등은 과거의 코인조차 알맞은 조건하에서는 두 번째 기회를 찾을 수 있음을 강조합니다. Dash는 구조적 공급 이점(마스터노드 잠금)과 시기적절한 내러티브(프라이버시/디지털 캐시 관심)을 활용하여 단순히 충돌에서 생존한 것뿐만 아니라 그 이후로는 그 범주 내의 거의 모든 것을 능가했습니다. 회복 중 시장 회전이 때로는 가장 예상 밖인 후보들에게 유리할 수 있음을 보여주는 사례가 됩니다. 독특한 수요-공급 특이점과 내러티브 사이클로 인해 일찍이 포기된 코인이 반란의 선두가 될 수 있습니다.

10. Zcash (ZEC): High-Octane Privacy Coin that Rebounded to New Highs

10. Zcash (ZEC): 새로운 고점으로 반등한 고성능 프라이버시 코인

What it is: Zcash is a privacy-focused Layer-1 cryptocurrency, launched in 2016 as a code fork of Bitcoin with zk-SNARK encryption enabling private transactions. Zcash offers two types of addresses: transparent (t-addresses, which function like normal Bitcoin addresses) and shielded (z-addresses, which are fully encrypted). Users can send ZEC with full anonymity via shielded transactions. Zcash has a fixed 21 million supply like Bitcoin, but its emission curve is such that about 75% of coins have been mined already. It initially had a founder’s reward (a portion of each block to founders/investors and a foundation), which has since evolved into a dev fund to sustain the project.

무엇인지: Zcash는 프라이버시에 초점을 맞춘 레이어-1 암호화폐로, 2016년에 비트코인의 코드 포크로 처음 출시되었으며, 비공개 거래를 가능하게 하는 zk-SNARK 암호화 기능을 가지고 있습니다. Zcash는 두 가지 유형의 주소를 제공합니다: 투명 (t-주소, 일반 비트코인 주소처럼 작동) 및 차폐된 (z-주소, 완전히 암호화됨). 사용자는 차폐된 거래를 통해 ZEC를 완전한 익명으로 전송할 수 있습니다. Zcash는 비트코인과 마찬가지로 2,100만 개의 고정 공급량을 가지고 있지만, 발행 곡선은 코인의 약 75%가 이미 채굴되었음을 시사합니다. 초기에는 설립자 보상 (모든 블록의 일부를 설립자/투자자 및 재단에 할당)이 있었고 이후 이를 지속하기 위한 개발 자금으로 발전했습니다.

Zcash’s development is spearheaded by the Electric Coin Company and the Zcash Foundation. It’s known for strong cryptography, and it has been a testbed for cutting-edge privacy tech.

Zcash의 개발은 Electric Coin Company와 Zcash Foundation에 의해 주도됩니다. 강력한 암호학으로 잘 알려져 있으며, 최첨단 프라이버시 기술의 시험대가 되어 왔습니다.

Crash performance: Zcash’s ride was wild. It plummeted ~45% on Oct. 10, falling from roughly $273 to $150 in hours. That was a steep drop, even worse than many alts. But then an astonishing thing happened: within a day, ZEC fully recovered all its losses and surged to new highs. By Oct. 11–12, Zcash hit about $291, actually exceeding its pre-crash high of $273. Essentially, if you blinked, you missed the crash entirely in ZEC – it was down 45% and then up more than 90% from that low in very short order. From Oct. 1 to Oct. 11, Zcash ran from ~$74 to $291, a nearly 4x move in less than two weeks (most of that move came after the crash)! It’s up ~405% over 30 days, by far one of the best-performing assets in the entire market. This put ZEC around its highest price since mid-2018.

급락 성능: Zcash의 여정은 야생적이었습니다. 10월 10일에 약 45% 급락하며 약 $273에서 $150로 몇 시간 만에 추락했습니다. 이는 많은 알트코인보다도 더 심각한 낙폭이었습니다. 하지만 보기 드문 일이 벌어졌습니다: 하루 만에 ZEC는 모든 손실을 회복하고 새로운 고점으로 급등한 것입니다. 10월 11-12일, Zcash는 약 $291에 도달하며 실제로 급락 전 고점인 $273을 초과했습니다. 즉, 깜빡하면 ZEC 급락을 완전히 놓쳤을 것입니다 – 불과 바닥에서 90% 이상 급등한 것입니다. 10월 1일부터 11일까지, Zcash는 ~$74에서 $291로 이동하여 두 주도 채 안 되는 시간에 거의 4배가 상승했습니다 (이동량 대부분이 급락 이후 이루어졌습니다). 이는 30일 동안 약 405% 상승했으며, 시장 전체에서 가장 성과가 좋은 자산 중 하나였습니다. 이는 ZEC를 2018년 중반 이후 가장 높은 가격대로 위치시켰습니다.

So despite an intraday gut-punch, Zcash ended the period as arguably the top “resilience” story – not because it didn’t fall (it did), but because it rebounded so strongly that crash buyers quadrupled their money at peak.

그래서 하루 중 극심한 급락에도 불구하고, Zcash는 아마도 최고의 “회복력” 이야기로서 그 기간을 마무리했습니다 – 급락하지 않았기 때문이 아니라 (급락했습니다), 충격 구매자가 고점에서 돈을 네 배로 늘릴 정도로 강하게 반등했기 때문입니다.

Why it held up (in the end):

왜 끝까지 유지되었나요:

• Privacy Renaissance and Safe-Haven Appeal: The market environment around the crash saw a flight to safety – not just to Bitcoin, but to privacy and assets outside government reach. Trump’s tariff and geopolitical tensions stoked surveillance and censorship concerns. Investors piled into privacy coins as a hedge against both market and political risks. Zcash, being a pure privacy play with a relatively low market cap pre-rally, became the momentum trade. Essentially, it turned into a short-term safe haven – somewhat counterintuitively, since it’s volatile, but in terms of narrative (“own something the government can’t snoop on”), it clicked. One headline encapsulated it: Zcash surged 19% amid the $20B crypto crash, driven by privacy features and U.S.-China tensions. So ZEC was seen as digital cash with anonymity at a time many wanted to escape scrutiny.

• 프라이버시 르네상스 및 안전 자산 매력: 급락을 둘러싼 시장 환경은 안전 자산으로의 도피를 보았습니다 – 비트코인뿐만 아니라, 정부의 접근 밖의 프라이버시 및 자산으로도. 트럼프의 관세 및 지정학적 긴장은 감시 및 검열 우려를 증폭시켰습니다. 투자자들은 시장 및 정치적 리스크에 대한 헤지로 프라이버시 코인에 몰렸습니다. Zcash는 비교적 낮은 시가총액을 가진 순수한 프라이버시 플레이로, 모멘텀 트레이드가 되었습니다. 궁극적으로, 단기적인 안전피난처로 변모했습니다 – 다소 직관에 반하여, 이는 변동성이 있지만, 내러티브 측면에서 (“정부가 염탐할 수 없는 것 소유”), 클릭했습니다. 한 헤드라인이 이를 요약했습니다: Zcash는 프라이버시 특징과 미-중 긴장으로 인해 20조 달러의 암호화폐 급락 속에서 19% 급등했습니다. 따라서 ZEC는 많은 이들이 감시를 피하고자 했던 시기에 익명을 제공하는 디지털 캐시로 인식되었습니다.

• Technical Supply Squeeze: Zcash’s supply dynamics contributed to a squeeze. It’s mined, but daily issuance is small (around 2,300 ZEC/day as of 2025). There was already high demand as ZEC started rallying in early October (some attributed it to new funds launching – there was talk of a privacy coin index, etc.). Once ZEC’s price broke certain levels, it ignited a FOMO wave. The crash shook out weak longs (hence that 45% drop), but importantly, it didn’t hit any fundamental stop – ZEC’s order books just emptied for a bit. When buyers returned, the supply on exchanges was scant. Short-sellers probably avoided ZEC (not many places to short large size, and expensive due to borrow rates when it’s running). So a combination of few sellers and lots of momentum buyers caused a violent V-shape recovery. Liquidity on some exchanges like Huobi and smaller ones was thin, so even moderate buys pushed price up fast.

• 기술적 공급 압박: Zcash의 공급 역학은 압박에 기여했습니다. 채굴되지만, 일일 발행량은 적습니다 (2025년 기준 약 2,300 ZEC/일). 이미 수요가 높았고, ZEC는 10월 초부터 급등을 시작했습니다 (이를 새로운 기금 출시 – 프라이버시 코인 지수 등에 대한 이야기 – 에 기인하는 사람도 있습니다). ZEC의 가격이 특정 수준을 돌파하면 FOMO 물결이 촉발되었습니다. 급락이 미약한 롱 포지션을 제거하면서 (따라서 45% 하락), 그러나 중요하게, 이는 어떤 근본적인 멈춤에 도달하지 않았습니다 – ZEC의 주문서가 잠시동안 비워졌습니다. 구매자가 돌아왔을 때, 거래소의 공급은 빈약했습니다. 공매도자는 아마 ZEC를 피했을 것입니다 (대규모 공매도 할 장소는 많지 않고, 실행 시 대출 금리로 인해 비쌉니다). 따라서 제한된 판매자와 많은 모멘텀 구매자의 결합이 폭력적인 V자 형태의 회복을 야기했습니다. Huobi 및 소규모 거래소 등 일부 거래소의 유동성은 얇아서, 심지어 적당한 구매조차도 가격을 빠르게 밀어 올렸습니다.

• New Products and Ecosystem: Around this time, there were some positive fundamental developments for Zcash. Zcash community has been discussing moving to proof-of-stake (which, if it happens, could reduce sell pressure from miners). Also, there was excitement about Zcash-related investment products. Notably, a trust product by a major asset manager (Pantera or another) was rumored, and an ETP in Europe launched for Zcash. These gave ZEC an air of legitimacy and potential new investor access. Additionally, Zcash’s technology was being leveraged in other projects (e.g., some Ethereum layer-2s considered using ZK-proofs inspired by Zcash). All this maybe contributed to speculative interest – if privacy is needed, Zcash is a prime candidate for institutions because it’s fairly established (as opposed to some newer privacy coins).

• 새로운 제품과 생태계: 이 시기에 Zcash에 대한 긍정적인 근본적 발전이 있었습니다. Zcash 커뮤니티는 지분 증명으로의 이동을 논의하고 있으며 (실행할 경우, 채굴자의 매도 압력을 줄일 수 있습니다). 또한 Zcash 관련 투자 제품에 대한 열정이 있었습니다. 특히, 주요 자산 관리자 (Pantera 또는 다른 회사)가 신탁 제품 소문이 돌았고 유럽에서 Zcash를 위한 ETP가 출시되었습니다. 이는 ZEC에 합법성과 잠재적인 새로운 투자자 접근성을 제공했습니다. 게다가, Zcash의 기술이 다른 프로젝트에서 활용되고 있었습니다 (예: 일부 이더리움 레이어-2는 Zcash에서 영감을 받은 ZK 증명을 고려했습니다). 모든 이들은 투기적 관심에 기여했을지 모릅니다 – 프라이버시가 필요하다면, Zcash는 기관을 위한 주요 후보이며, 이는 어느 정도 확립되었습니다 (다소 새로운 프라이버시 코인과 대조적으로).

• Whale and Community Coordination: After Zcash’s initial fall, there’s an argument to be made that some whales – possibly early Zcash investors or entities – actively decided to support the price. Given Zcash’s funding is partially through ECC and grants, there are parties who want Zcash to succeed and not languish. With the privacy narrative tailwind, they may have poured fuel on the fire by buying aggressively, igniting wider interest (pure conjecture, but the size of the move hints at some big money involvement beyond just retail).

• 고래 및 커뮤니티 조정: Zcash의 초기 하락 이후, 어떤 고래 – 아마 초기 Zcash 투자자나 단체 – 가 적극적으로 가격 지지하려 했다는 주장이 있을 수 있습니다. Zcash의 자금 조달은 부분적으로 ECC 및 보조금으로 이루어지기에, Zcash의 성공을 원하는 단체들이 있습니다. 프라이버시 내러티브에 따른 순풍에 의해, 그들은 공격적으로 구매하여 불을 붙이고 넓은 관심을 불러일으켰을 수 있습니다 (순수한 추측이지만, 이 움직임의 크기는 단순한 리테일을 넘어서는 거대한 자금 참여를 암시합니다).

Risks and forward-looking: Zcash’s spectacular rebound is a double-edged sword. It went up very fast, which could mean it overshot and might retrace once the immediate fervor dies down. It’s also historically a very volatile asset – prior pumps have often been followed by large dumps. If the privacy narrative cools or if people take profit, ZEC could slide back significantly (already off the $291 high, by Oct. 22 it’s around $270s).

리스크 및 앞날의 전망: Zcash의 화려한 반등은 양날의 검입니다. 매우 빠르게 올라갔고 이는 넘쳤다는 의미일 수 있으며, 즉시의 열기가 가라앉을 때 되돌아갈 수 있습니다. 또한 역사적으로 매우 변동성이 큰 자산입니다 – 이전 펌프 이후에는 종종 큰 덤프가 있었습니다. 프라이버시 내러티브가 식거나 사람들이 수익을 실현하면, ZEC는 크게 되돌아갈 수 있습니다 (이미 $291 고점에서 벗어나, 10월 22일에는 약 $270대에 있음).

Regulatory risk: privacy coins are in regulators’ crosshairs (though Zcash has been somewhat less targeted than Monero, possibly due to its optional privacy). Still, any exchange delisting or negative government commentary could hurt. Also, Zcash’s user adoption remains relatively low in terms of shielded transactions – most transactions are still transparent, raising questions about actual usage beyond speculation.

규제 리스크: 프라이버시 코인은 규제 기관의 조준선 안에 있습니다 (Zcash는 선택적 프라이버시 때문에 Monero보다는 덜 표적이 되었을 가능성도 있습니다). 하지만 여전히 거래소에서의 상장 폐지나 부정적인 정부 발언이 해를 입힐 수 있습니다. 또한, Zcash의 사용자 채택률은 차폐된 거래 측면에서 상대적으로 낮습니다 – 대부분의 거래는 여전히 투명하며, 투기 이상의 실제 사용에 대한 의문을 초래합니다.

On the bullish side, if this indeed is a start of a bigger move (some liken it to Monero’s big runs in the past), Zcash could see multi-year highs. Next notable target would be $360 (the 2018 high after initial crash) and then $700 (its mid-2021 peak during altcoin season). The extreme scenario is testing the $800 area from early 2018. Achieving that likely needs sustained broader interest in privacy or a major catalyst like a Zcash proof-of-stake announcement (which some predict could lead to a supply shock since no more miners selling).

긍정적인 측면에서, 만약 이것이 정말 더 큰 움직임의 시작이라면 (일부는 이를 과거 Monero의 큰 상승에 비유합니다), Zcash는 몇 년 만에 고점을 볼 수 있습니다. 다음 주목할 만한 목표는 $360 (초기 급락 후 2018 고점) 및 $700 (알트코인 시즌 중 2021년 중반 고점)입니다. 극단적인 시나리오는 2018년 초의 $800 영역을 시험하는 것입니다. 이를 달성하려면 지속적인 프라이버시에 대한 넓은 관심 또는 Zcash 지분 증명 발표와 같은 주요 촉매가 필요할 것입니다 (일부는 더 이상 채굴자가 매도하지 않으므로 공급 충격을 초래할 수 있다고 예측합니다).

Scenario watch: If geopolitical tensions remain or worsen, privacy coins might keep an inverse correlation to traditional markets. E.g., more trade war or surveillance news, and ZEC spikes further – something to monitor. Conversely, if détente or new regulations enforce KYC on crypto, privacy coins might face headwinds.

시나리오 주시: 지정학적 긴장이 유지되거나 악화되면, 프라이버시 코인은 전통적인 시장과 반대로 연관될 수 있습니다. 예를 들어, 더 많은 무역 전쟁이나 감시 뉴스가 나오면 ZEC가 더 급등할 수 있습니다 – 주시해야 할 점입니다. 반대로, 긴장 완화나 새로운 규제가 암호화폐에 대한 KYC를 강화하면, 프라이버시 코인이 맞바람을 맞을 수 있습니다.

Also, keep an eye on Zcash’s shielded pool percentage (if more ZEC gets shielded, that means more people are using it for privacy – a healthy sign). And any news from Electric Coin Co about partnerships or technology upgrades can influence sentiment.

또한, Zcash의 차폐된 풀 비율을 주시하세요 (더 많은 ZEC가 차폐되면, 더 많은 사람들이 이를 프라이버시에 사용한다는 의미입니다 – 건강한 신호입니다). Electric Coin Co의 파트너십이나 기술 업그레이드에 대한 뉴스는 감정을 좌우할 수 있습니다.

In summary, Zcash’s performance epitomizes high risk, high reward resilience: it plunged the most of our list, yet ended up performing the best post-crisis. It underscores that resilience can sometimes mean the ability to bounce back ferociously, not just the ability to avoid falling.능력은 넘어진 것을 피할 수 있습니다. ZEC의 사례는 시장 내러티브가 얼마나 빠르게 절망에서 희열로 전환될 수 있는지를 보여줍니다. 그리고 적기에 적절한 스토리를 가진 자산이 회복할 뿐만 아니라 다른 자산들이 재조정하는 동안 새로운 고점을 기록할 수 있습니다.

왜 이러한 이름들이 저항했는가: 횡단적인 패턴들

상위 저항 자산을 각각 분석한 결과, 이 토큰들이 10월 10일의 폭풍을 나머지보다 더 잘 견뎌낸 이유를 설명해주는 공통적인 주제를 추출할 수 있습니다:

1. 강력한 홀더와 낮은 레버리지: 이들 자산 중 다수는 투기적인 자금보다는 장기적인 확신을 가진 투자자나 유틸리티 필요에 의해 보유되었습니다. 예를 들어, 트론의 높은 스테이킹 비율과 모네로의 이념적인 사용자 기반은 패닉 매도자가 적음을 의미했습니다. 동시에, 모네로, 대시, Z캐시와 같은 코인에 대한 레버리지 선물이 부족하거나 없었기 때문에 연쇄적 청산이 방지되었습니다. 공매도자가 적거나 과도한 롱포지션이 없었기 때문에, 이들 자산은 기계적으로 타격을 받지 않았습니다.
2. 실질적 수요와 현금 흐름: 여러 저항성 토큰은 충돌 동안에도 지속된 유기적인 수요 및 수익을 가지고 있었습니다. 메이커다오 시스템은 수수료를 계속 벌어들였고 (DAI로의 스테이블코인 이동에서 이익을 얻었습니다), MKR 자사주 매입을 이끌었습니다. 체인링크의 오라클은 DeFi에서 보안을 계속 제공하면서, 그 파트너십은 미래 성장을 예고하여 고래들이 매입하게 했습니다. 유틸리티가 버퍼로 작용했습니다 – 사람들이 이 토큰을 필요로 했기 때문에 (수수료 지불, 스테이킹, 거래 등), 블랙 프라이데이에도 기초적인 구매 입찰이 있었습니다. 반면, 현재 사용 사례가 없는 순전히 투기적인 알트코인들은 수요가 완전히 증발하여, 더욱 신속하게 하락했습니다.
3. 공급 제약: 두드러진 패턴은 제한된 효율적 공급입니다. 트론과 대시는 공급의 큰 부분이 (스테이킹, 마스터노드)로 잠겨 있습니다. 비트코인과 이더리움은 각각 장기 보유자와 스테이킹 부문이 상당히 큽니다. XRP의 유통 공급은 에스크로 일정에 의해 억제됩니다. Z캐시의 경우, 거대한 급상승이 많은 코인을 새로운 손으로 (아마도 거래소에서 콜드 스토리지 또는 차폐 주소로) 이동했습니다. 따라서 충돌 중에 사용 가능한 공급은 얇았습니다. 이러한 요소는 주문서가 깊이에 비해 무자비한 매도 압력에 직면하지 않게 했습니다. 충격이 발생할 때, 낮은 부유 자산은 바이어가 없으면 하락하거나, 만약 바이어가 있으면 빠르게 반등할 수 있습니다 – 우리 집단에서는 후자의 시나리오가 더 많았습니다.
4. 혼란 속 긍정적 촉매: 비상관된 좋은 뉴스는 엄청나게 도움이 되었습니다. XRP는 폭락 당일에 ETF 신청과 기관 자금 유입을 받았습니다 – 두려움에 대한 강력한 균형추가 되었습니다. 체인링크는 고프로필 파트너십을 발표하며, 투자자들에게 그 자체의 귀족적 지위를 상기시켰습니다. 비트코인은 몇몇 분석가들이 내세운 "레버리지 정리 = 새로운 불황주기 앞"이라는 내러티브가 있었습니다. 그리고 주목할 만한 점은, 프라이버시 코인이 전통적인 암호화폐 시장 주기와 관련 없는 지정학적 촉매(감시 공포)로 인해 혜택을 받았습니다. 이러한 특이한 촉매는 자산이 다른 자산들이 익사하는 동안 구명보트처럼 작용했습니다.
5. 깊은 유동성 (BTC/ETH의 경우)과 시장 포지셔닝: 비트코인과 어느 정도 이더리움과 BNB는 크고 유동성이 풍부하다는 것 자체로 방어가 된다는 것을 보여주었습니다. 패닉 상황에서는 큰 플레이어들이 가장 유동적인 코인으로 안전하게 회전합니다. 비트코인의 비교적 온화한 14% 하락은 많은 알트코인들이 30-50% 하락한 것에 비해 그 효과를 보여주었습니다. 또한, 폭락 후 투자자 포지셔닝은 이들 주요 코인에 유리했습니다. 비트코인 우위는 트레이더들이 하이베타 베팅으로 다시 뛰어들기보다는 BTC에 할당을 유지하면서 급상승했습니다. 이는 BTC가 회복을 지속하도록 돕고 결과적으로 전체 시장을 안정시켰습니다.
6. 커뮤니티 및 거버넌스 반응: 위기 상황에서 커뮤니티와 핵심 팀의 반응은 회복력에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 메이커다오의 거버넌스는 담보를 패닉 매도하거나 안정성 수수료를 급격히 낮추지 않았습니다 – 그들은 그들의 프레임워크를 고수했고, 시스템은 설계된 대로 작동했습니다, 이는 MKR에 대한 신뢰를 보강했습니다. 트론 팀은 혼란 동안 트론의 안정성을 적극 주장했습니다 (저스틴 선은 TRX의 강점을 공개적으로 강조했습니다), 이는 홀더들을 진정시키거나 심지어 더 많은 구매를 유도했을 수 있습니다. 간단히 말하자면, 적극적이고 안정된 리더십과 커뮤니티 메시지를 가진 코인은 내부의 공황 상태나 라디오 침묵이 있는 코인보다 더 잘 견뎠습니다.
7. 과대 평가가 누적되지 않음: 폭락 이전에 과대 평가되지 않은 자산은 공기가 빠질 것이 적었습니다. 예를 들어, 모네로와 대시는 이전 몇 달 동안 상대적으로 조용했습니다 – 큰 투기적 상승이 없었기 때문에 늦은 FOMO 구매자가 항복할 가능성이 적었습니다. 마찬가지로 체인링크는 한동안 옆으로 거래했고, MKR은 상승했음에도 불구하고 명확한 펀더멘털로 뒷받침되었습니다. 반면, 최악의 타격을 받은 토큰들은 종종 과대 광고와 레버리지로 인해 치솟은 (여러 게임/메타버스 토큰, 고도 투기적 새로운 L1 등) 토큰들이었습니다 – 그들은 단지 더 많은 거품을 날릴 수 있었습니다. 우리의 저항성 그룹은 전반적으로 최신 유행 코인이 아니라, 확립된, 때로는 저평가된 토큰으로 구성되었습니다.
8. 예외와 특수성: 물론 이들 자산 모두가 모든 특성을 공유하는 것은 아닙니다. Z캐시는 흥미롭게도 매우 변동성이 컸으며, 폭락 전에 큰 상승이 있었습니다 – 일반적으로 큰 낙하의 레시피가 되는 것인데, 실제로 일어났지만 신속히 반전되었습니다. ZEC의 경우는 공급이 적고 주제적인 모멘텀의 완벽한 폭풍이었습니다. 비트코인의 경우 독특한 자산군입니다: 그것은 기관적 지위를 가진 독립된

이름을 가진 경우. 그러나 전반적인 주제인 "전념하는 홀더, 명확한 사용, 공급/수요 동역학"은 각 자산에 어떤 조합으로든 적용됩니다.

다른 것들이 뒤처지는 이유: 이러한 저항성 토큰들을 크게 뒤처진 것들과 비교해보는 것은 다음과 같습니다:

• MKR 외의 많은 DeFi 토큰들 (예를 들어, Aave, Uni 등)은 더 크게 하락했고, 그대로 남았습니다. 그들은 매입 메커니즘이 부족했고, 더욱 투기적인 수익 플레이였습니다. 한 번 수익이 일시적으로 혼란 속에서 마르자, 수요 역시도 그렇게 되었습니다.
• 매우 인플레이션적이거나 곧 잠금 해제가 예정된 (예를 들어, 특정 Layer-1이나 Layer-2 토큰) 경우, 투자자들이 시장에 더 많은 공급이 도달할 것이라는 두려움으로 미리 판매하면서 고통을 겪었습니다. 우리의 상위 저항성 선택 중 아무 것도 즉각적인 잠금 해제 전환점을 가지고 있지 않았습니다 – 그들의 토크노믹스는 고정되었거나 디플레이션적이거나 느린 발행이었습니다.
• 레버리지 트레이딩에 많이 사용되는 코인 (SOL, ADA, DOGE 등)은 그 자체의 인기로 인해 희생물이 되었습니다: 무거운 롱 관심이 마진콜을 받았고, 그 도미노가 무너지면 가격이 과도하게 하락했습니다. 저항성 세트는 그 운명을 대부분 피할 수 있었습니다. (ETH의 경우 상당히 큰 하락세 - 그리고 실제로 ETH는 BTC나 TRX에 비해 레버리지가 훨씬 많았습니다.)
• 유동성이 얇은 소형 상한은 단순히 마스크람 속에서 입찰을 찾을 수 없었습니다. 몇몇 괜찮은 프로젝트는 단순히 아무도 칼을 잡지 못했기 때문에 60-70% 하락했습니다. 이 비록 펀더멘털이 괜찮더라도, 유동성과 구매 기반 없이는 토큰이 자유 낙하할 수 있음을 강조합니다. 중형 상한과 같은 것은 대시에게도 그것들이 충분히 충성스러운 참여자를 가졌다는 신용을 줍니다.

결론적으로, "충격 흡수기" 역할을 한 코인들은 일종의 품질 프리미엄을 공유합니다. 그 품질은 강력한 펀더멘털, 전념하는 커뮤니티, 구조적 토큰 지원 (번거움/잠금)을 말하는 것입니다. 품질이 변동성을 제로로 의미하는 것은 아니지만, 반등할 수 있고 신뢰를 유치할 수 있다는 것을 의미합니다.

시나리오 분석: 대체 뭐가 내용된 이후 우리는 서로 어떻게 행동할 것인가?

암호화폐 시장의 다음 단계는 불확실합니다 – 안정화될 것인가, 저점을 재시험할 것인가, 복구 과정을 시작할 것인가? 여기서 우리는 세 가지 광범위한 시나리오와 우리 저항 집단이 각각의 시나리오에서 어떻게 행동할지를 그려봅니다:

1. 계속해서 고르지 않은 통합: 이 시나리오에서는 시장이 붕괴하지도 않고 완전히 도약하지도 않지만, 범위 내에서 거래됩니다. (비트코인, 예를 들어 10만 달러와 12만 달러 사이, 총 시가총액은 평평). 변동성은 10월 쇼크 이후 다소 가라앉습니다. 이러한 환경에서:

• 저항성 자산들은 중간 정도의 초과 성과를 지속할 수 있습니다. 여전히 충격으로 인해 경계심을 갖고 있는 투자자들은 "안전한" 선택을 고수할 가능성이 있습니다. 이는 비트코인의 높은 지배력을 유지하기 위한 뜻입니다; 그것의 저항 동반자들인 ETH, BNB 및 아마도 MKR과 LINK도 그들의 기초 이야기에 의해 투자자들의 선호를 유지할 수 있습니다.
• 온체인 지켜볼 지표: 통합이 발생하면, 항구 비율(peturals)의 금융 비율에 주목하십시오 – ideally이 0 주위로 정상화됩니다, 이는 균형 잡힌 포지셔닝을 나타냅니다. 우리 저항 자산의 경우, 금융이 일관되게 양수로 전환하기 시작한다면 (즉, 롱이 쇼트를 지불함), 이는 안심 성향 또는 과잉 자신감이 다시 돌아오는 신호일 수 있습니다. 반대로, 펀딩이 중립/음수 상태로 남아 있을 경우 이는 시장이 이들 이름에 과도히 확장되지 않았음을 의미합니다.
• 메트릭 대시보드: 변동성 시장에서는 유동성이 얇아지는 징후를 모니터링하십시오. 하나의 지표: 2% 시장 깊이 (중간 가격의 2% 이내에 얼마큼의 견적이 있는가). 자산인 BTC 및 ETH에는 깊은 책이 있습니다 (수백만 달러); 그 깊이가 줄어들기 시작하면 날카로운 움직임이나 심지어 그들에 대한 취약성을 암시할 수 있습니다. 또한, 스테이블코인 공급에도 주목하십시오 – 증가한다면, 그 건조 화약이 리스크 자산으로 개입할 수 있습니다 (강세), 스테이블코인 공급이 줄어든다면 (암호화폐를 떠나는 돈) 약세로 기울 수 있습니다.

2. 갱신된 하락세 (또 하나의 하위 레그): 매크로가 나빠지면 무역 전쟁의 확산이나 주식 시장의 조정이 암호화폐를 끌어내린다거나 암호화폐 고유의 블랙 스완이 발생할 수 있습니다. 우리 저항성 토큰들이 만약 비트코인이 10만 달러 아래로 주춤하고 알트코인들이 다시 출혈하는 경우 어떻게 대응할까:

• 아마 같은 집단이 다시 다른 것들보다 상대적으로 좋은 성과를 올릴 것입니다, 하지만 주의: 성과는 상대적입니다. 그들은 여전히 하락할 수 있습니다, 단지 더 적게. 비트코인은 아마도 가장 적게 떨어질 것입니다 - 아마도 추가로 ~15-20% 미끄러질 것입니다. 트론은 다시 비교적 잘 보유할 수 있습니다, 그 패턴 상, 모네로와 MKR도 (특히 DAI 수요가 다시 급증할 경우). 우리 집단 중 가장 하이베타인 것은 Zcash입니다 - 그것은 위험 회피의 새로운 물결에서 그 최근의 이득을 많은 부분 되돌릴 수 있습니다.
• 주시할 지표: 스테이블코인 지배력 – 갱신된 매도세에서는 총 시장의 스테이블코인 비율이 증가한다고 예상됩니다 (변동성 자산을 피하는 자금). 그것이 빠르게 상승하면, 이는 자본이 안전을 찾고 있음을 의미하며, 이는 종종 비트코인에 이롭게 됩니다 (역설적이게도 강하시윤 작용을 해).Sure, here's the requested translation, skipping markdown links:

지배력이 상승하면 가격이 하락하는 것을 의미하지만, 궁극적으로는 재진입의 원천이 될 수 있는 스테이블 코인으로의 회전을 시사합니다). MKR과 같은 토큰의 경우, DAI의 페그와 시가총액을 확인하세요. DAI가 급매도 동안 $1 이상으로 거래되기 시작하면(약간의 프리미엄), 이는 탈중앙화 스테이블코인에 대한 높은 수요를 의미하며 MKR의 회복력에 긍정적입니다. 프라이버시 코인의 경우 금이나 다른 헤지 자산과의 가격 상관관계를 관찰하세요. 금과의 상관관계가 긍정적으로 급등하면 그것들은 위기 헤지로 거래되고 있음을 나타내는데, 이는 일반적인 암호화폐 하락세와 분리될 수 있음을 의미합니다.

• 리스크 관리 팁: 이러한 회복력 있는 토큰을 보유하고 있는 사람들을 위한 조언으로, 비록 그들이 더 견고하더라도 스톱 로스나 알림 수준과 같은 리스크 도구를 사용하세요. 예를 들어, Tron이 $0.30 지지선 이하로 단호히 무너지거나 MKR이 $1,200 이하(중요한 수준의 예에 불과함)로 떨어진다면 이는 강한 토큰조차 항복하고 있음을 의미할 수 있으며, 추가 하락이 가속화될 수 있습니다.

3. 리스크 온 회복 (“Uptober” 반복): 충돌이 완전히 소화되고 매크로가 유리한 방향으로 전환되는 상황을 상상하세요(예: 2026년 초 연준이 금리 인하 신호를 보내고, 압력이 완화됨), 그리고 암호화폐 심리가 긍정적으로 전환됩니다. 비트코인이 고점을 되찾고, 알트코인이 입찰을 받습니다.

• 회복력이 높은 그룹이 갑작스러운 리스크 온 랠리에서 가장 높은 베타 플레이들을 초기에는 따라잡지 못할 수도 있습니다. 종종 위기 후 가장 심한 타격을 입은 투기적 코인들은 큰 백분율 반등을 보입니다(고무 밴드 효과). 우리는 일부 DeFi 또는 밈 코인이 타격을 입은 후 백분율 기준으로 더 크게 반등하는 것을 볼 수 있습니다. 그러나 회복력이 있는 이름들은 절대적인 면에서는 여전히 선두를 차지할 가능성이 높으며 이후에도 이익을 유지합니다. 예를 들어, BTC가 급등할 수 있고 작은 알트코인들이 급등하면서 지배력이 다소 떨어질 수도 있지만, BTC, ETH, 그리고 Link나 MKR과 같은 품질 있는 알트코인은 여전히 새로운 로컬 고점을 설정하고 신선한 자본(특히 기관)을 유치할 것입니다.

• 주의해야 할 사항: 자금 조달 비율과 공개 이익(OI) 증가. 강세 회귀에서 알트코인 영구 계약의 자금 조달 비율이 매우 높아지기 시작하면(많은 레버리지 롱 포지션이 몰려들고 있다면), 이는 긍정적인 감정의 귀환을 나타내며, 단기적으로는 가격 모멘텀에 긍정적이지만 중기적으로는 과열시 또 다른 급락의 위험입니다. 특히, ZEC나 DASH와 같은 이전에 상승했던 것들이 새로운 선물 상장 또는 갑작스러운 OI 급증을 겪는지 확인하세요. 이는 상승의 정점을 나타낼 수 있습니다. 반대로, BTC와 ETH 같은 주요 자산의 경우, 온건한 긍정적 자금 조달은 괜찮습니다 (강세에서는 예상됨).

• 또한, 회복에서 이들 플랫폼의 개발자 및 사용자 활동을 관찰하세요: 예를 들어, Ethereum 가스 사용 – 지속적으로 올라가면 사용 증가가 가격을 지지하는 것을 확인할 수 있습니다. 또는 Chainlink 오라클 호출 – 호출이 더 많아졌다는 것은 사용이 증가했음을 의미합니다. 이는 가격 상승이 기본적인 성장에 뒷받침되는지 아니면 단지 투기인지 신호를 제공할 수 있습니다.

• 이익 실현 전략: 긍정적인 반등에서 Zcash나 Dash와 같이 역사적으로 큰 급증을 오래 유지하지 않는 포지션을 조심스럽게 낮추거나 점진적으로 축소하는 것을 고려하세요. 최소한 다음 기본주기가 따라잡을 때까지. 더 핵심적인 자산들 (BTC, ETH, MKR)의 경우 더 오래 유지할 수 있지만 여전히 경계해야 합니다.

리스크 관리 지침: 어떤 시나리오에서든, 독자들은 이러한 이름들이 무적이라고 가정하는 대신 리스크를 관리해야 합니다. 좋은 실천법들:

• 다양화 – 리스트 자체가 다양한 카테고리 (가치 저장, 프라이버시, DeFi 등)로 다양화되어 있습니다. 단 하나의 자산보다 여러 개를 보유하면 독특한 리스크를 줄일 수 있습니다.

• 주요 기본 변경 사항에 대한 알림 설정: 예를 들어, MakerDAO의 거버넌스 투표가 DAI 정책을 변경하면 (MKR에 영향을 줄 수 있음), 주요 거래소의 상장 폐지 소식 (프라이버시 코인에 영향을 줄 수 있음), 프로젝트의 리더십 스캔들. 이는 자산의 전망을 빠르게 변경할 수 있습니다.

• 스톱 로스 주문을 신중하게 사용하십시오. 예를 들어, 충돌 후 복구 이익의 절반을 포기하면 (거래량이 많을 때) 기술적 모멘텀이 반전되었을 수 있습니다. 주요 지원 아래에서 약간의 중단이 준비 절약하여 다른 곳으로 회전할 수 있습니다.

결론적으로, 이 자산들이 10월의 불시험에서 그들의 저력을 입증했지만, 미래는 새로운 시험을 가져올 것입니다. 회복력은 일회성 상태가 아닌 지속적인 품질입니다. 투자자들은 이러한 토큰이 강한 이유 (헌신적인 커뮤니티, 견고한 토크노믹스, 실질적 유틸리티)가 여전히 유지되고 있거나 개선되고 있는지를 지속적으로 평가해야 하며, 시장의 내러티브가 변화하면 조정할 준비를 해야 합니다.

감시 목록 및 초기 경고 신호

우리의 회복력 있는 자산 각각에 대해, 회복력 가설을 무효화하거나 지원 약화를 나타낼 수 있는 특정 메트릭 또는 이벤트를 모니터링하는 것이 현명합니다:

• 비트코인(BTC): 거래소 흐름을 주시하세요 – BTC가 (종종 매도의 전조로) 거래소로 지속적으로 흐르고, 장기 보유 주소로의 유입 없이 발생하면 기관의 분배를 시사할 수 있습니다. 또한 비트코인 ​​지배력을 추적하세요 – 시장 상승 중지배력이 급격히 떨어지면 위험이 높은 알트로의 회전인 것을 의미할 수 있습니다 (다른 것들에 비해 BTC가 식어갈 수 있습니다).

• Tron (TRX): USDT의 Tron 순환을 주목하세요. Tether가 Tron에서 이동하거나 새로운 더 빠른 체인이 해당 시장을 빼앗는다면, Tron's 트랜잭션 수요가 감소할 수 있습니다. 또한 Tron's 스테이블 코인(USDD) 문제 또는 트론의 주요 DeFi dApp 해킹이 트론의 안정성 서사에 손상을 줄 수 있습니다.

• Monero (XMR): 규제 발전을 모니터링하세요. 예를 들어, 주요 국가가 프라이버시 코인을 금지하거나 대형 거래소가 모네로를 상장 폐지하면, 유동성이 말라버릴 수 있으며 이는 회복력의 약점을 드러낼 수 있습니다. 또한 Monero의 해시레이트 및 네트워크 상태를 주시하세요 – 해시레이트 감소는 광부 항복 또는 보안 약화를 나타낼 수 있습니다.

• 바이낸스 코인(BNB): 가장 중요한 것은 바이낸스 관련 뉴스입니다. 소송 결과, 은행 파트너 문제로 인한 법정화폐 진입 제한, 또는 바이낸스의 시장 점유율 상실 등 부정적인 변화가 BNB의 유틸리티와 인식에 직접적으로 영향을 미칠 수 있습니다. BNB 체인 사용도 모니터링하세요. 개발자 및 사용자들이 떠나고(예: 다른 체인이나 L2로) BNB 체인의 일일 거래가 급격히 감소하면 이는 BNB에 대한 수요의 기둥이 제거되는 것입니다.

• Ethereum (ETH): 스테이킹 해제 일정을 주시하고 참여도를 모니터링하세요. ETH의 더 많은 자금이 스테이킹에서 철회되고자 하는 큰 물결이 다시 나타나면(예: 스테이킹 수익률이 너무 낮아질 경우), 이는 일시적으로 유통 공급을 증가시킬 수 있습니다. 또한 레이어-2 성장이 양날의 검일 수 있습니다: 만약 L2들이 가스를 위해 자기 자신들의 토큰을 사용하기 시작한다면(복수 제안됨), 이는 ETH 수요를 약간 줄일 수 있습니다 – 이는 아직 문제가 안되지만 주시해야 할 트렌드입니다.

• Chainlink (LINK): 주요 신호는 오라클 사용 감소 또는 경쟁 상황입니다. 경쟁 업체(예를 들어, 새로운 오라클 네트워크)가 Chainlink의 통합 수를 잠식하기 시작하거나 주요 DeFi 프로젝트들이 Chainlink를 끄면 이는 경고입니다. 반대로 Chainlink의 스테이킹 참여가 실망스럽다 (예: 제공될 때 많은 LINK가 스테이킹되지 않으면), 이는 커뮤니티가 가치 증가에 대한 자신감을 잃었다는 것을 의미할 수 있습니다.

• XRP (XRP): 법적/규제 이정표를 추적하세요. 예를 들어, SEC 사건에서 항소가 리플에 불리하게 되거나 ETF 신청이 무기한 지연된다면, 감정이 악화될 수 있습니다. 또한 리플의 분기별 보고서가 그들이 얼마나 많은 XRP를 판매하는지 보여줍니다 – 리플의 판매가 크게 증가하면 이는 시장 흡수보다 빠르게 XRP 가격에 압력을 가할 수 있습니다.

• Maker (MKR): 두 가지 중요한 것들: DAI의 안정성 (만약 DAI가 $1 페그를 잃거나 공급이 상당히 줄어들면, 메이커의 핵심 제품이 위험해집니다), 그리고 잉여 버퍼와 바이백에 대한 거버넌스 결정. Maker의 거버넌스가 갑자기 MKR 바이백을 중단하거나 수익을 다른 곳으로 우회하면, 매입 압력이 사라질 수 있습니다. 또한 이자율을 주시하세요: 글로벌 이자율의 급격한 하락은 Maker의 실물 자산 수익률을 줄이고 따라서 MKR 소각률을 감소시킬 수 있습니다.

• Dash (DASH): 마스터노드 수를 모니터링하세요. 마스터노드가 종료(마스터노드 수 감소)를 시작하면, 보유자들이 가능한 판매를 위해 Dash를 잠금 해제하고 있다는 것을 의미합니다 – 약한 확신의 초기 신호. 추가로, 거래소들이 Dash를 상장 폐지한다는 발표가(프라이버시 단속이 가끔씩 Dash를 포함하기 때문) 유동성을 해칠 수 있습니다.

• Zcash (ZEC): 주요 경고는 차폐 풀 사용 증가가 없을 경우입니다. 만약 랠리가 순수한 투기적 거래라면 장기적으로 유지되지 않을 수 있습니다.

모니터링 대시보드: 독자는 몇 가지 주요 지표가 주기적으로 업데이트되는 간단한 "회복력 대시보드"를 설정할 수 있습니다:

• 가격 및 드로우다운 추적기: 각 자산의 가격을 10월 10일 기준선과 비교합니다. 하나가 그룹에 비해 상당히 저조한 성과를 보이기 시작하면 그 이유를 조사하십시오.
• 변동성과 상관관계: 각 자산의 30일 실현 변동성과 BTC 상관관계를 추적합니다. 갑작스러운 변동성 또는 상관관계 급증은 그것이 독립적 회복력을 잃고 고베타 팩처럼 거래되고 있다는 것을 의미할 수 있습니다.
• 온체인 건강 지표: 예를 들어, 비트코인의 1년 이상 지난 공급 백분율(보유 의지의 대리인–현재 ATH에 가까워 긍정적, 높게 유지되면 긍정적), Monero의 차폐 거래 수, Maker의 총 가치 잠금 및 DAI 공급 등. 이러한 데이터의 비정상적인 변동은 가격 변동을 예고할 수 있습니다.
• 파생상품 신호: BTC, ETH, 그리고 선물이 있는 자산들의 자금 조달 비율을 주시하십시오 (LINK에도 일부 선물 시장이 있으며 BTC, ETH, XRP, BNB도 해당). 극단적인 자금조달 가치 (연 환산 +30% 또는 -30%)는 지속 가능하지 않습니다 – 회복력 있는 자산이 그런 상태를 보일 때 이는 곧 군중의 예상과 반대 방향으로 움직일 수 있음을 의미할 수 있습니다.

이러한 메트릭을 주시함으로써 조기 경고를 받을 수 있습니다. 예를 들어, Tron의 온체인 활동이 갑자기 급감하거나 MKR의 바이백 거래가 온체인에서 중단될 경우, 시장이 깨닫기 전에 노출을 줄이는 것이 좋습니다.

결국 회복력은 역동적입니다. 이번에 가장 강력했던 자산은 일반적으로 미래의 폭풍에서도 더 견고할 것입니다 (그들의 특성 덕분입니다), 하지만 투자자들은…Skip translation for markdown links.

Content: 경계를 늦추지 말아야 합니다. 지속적인 실사 – 개발자 업데이트, 거버넌스 포럼, 매크로 뉴스에 따른 – 가 중요합니다. 특히 중요한 지원 요소의 상실에 경계해야 합니다 (예를 들어, 바이낸스가 BNB 소각 중단을 발표하거나 이더리움 스테이킹 참여가 급격히 감소하는 경우 – 가상의 예시).

최종 생각

2025년 10월의 급락은 암호화 자산 복원력의 서열을 드러낸 특별한 스트레스 테스트였습니다. 가장 위에 있는 것은 실질적인 유틸리티, 헌신적인 보유자, 건전한 경제학으로 보강된 토큰들이었습니다. 이들은 비교적으로 적고 단기적인 피해로 충격을 견뎠습니다. Bitcoin의 유동성과 피난처로서의 지위, Tron과 Monero의 충성도 높은 커뮤니티, Maker와 Chainlink의 기본적인 현금 흐름, XRP의 독특한 촉매제, 그리고 다른 토큰들의 신중한 설계가 빠른 회복과 장기 하락 사이의 차이를 만들었습니다.

핵심 통찰력은 구조적 요인들이 – 단지 과장이 아닌 – 복원력을 예측한다는 것입니다. 높은 스테이킹 참여, 토큰 소각이나 바이백, 다각화된 현실 세계의 사용, 그리고 단순히 여러 시장 싸이클을 견뎌온 경험 등이 지속력을 기여했습니다. 예를 들어, Maker가 실제 수입을 사용하여 토큰을 소각할 수 있었다는 사실은 내부적인 지원을 제공하거나, Tron의 블록체인이 거래 시장이 마비되었을 때도 스테이블코인 전송과 함께 유지된 것은 수요의 바닥을 제공했습니다. 이것들은 단지 투자자 심리 변화가 아닌 실질적인 요인들입니다.

이것이 이러한 자산들이 불침입성이 있다는 것을 의미하지는 않습니다 (그렇지 않습니다). 그러나 갑작스러운 유동성 공백에 직면했을 때, 그들은 예비책을 갖고 있었습니다: 지원에 나서는 재무부라든가, 거래를 고집하지 않는 사용자들, 혹은 근본적인 가치를 보는 차익 거래자들이 있었습니다. 반대로, 가장 안 좋은 결과를 낸 많은 토큰들은 의존할 수 있는 것이 거의 없었습니다: 수익도 없고, 충성도 높은 사용자 기반도 없으며, 종종 매도 압박을 증폭시키는 복잡한 토큰 인플레이션이 있었습니다. 한마디로, 품질이 중요했습니다.

독자와 암호화폐 참여자들에게 이 교훈을 적용한다는 것은 프로젝트의 내면을 들여다보는 것을 의미합니다, 특히 다음 폭풍이 닥치기 전에 조용한 시기에 말입니다. 어떤 네트워크가 실제 사용을 하고 있습니까? 어떤 토큰의 공급이 유틸리티나 소각에 의해 꾸준히 줄어들고 있습니까, 반면 어떤 것이 시장에 언락을 flooding하고 있습니까? 만약 이 코인이 50% 하락하면, 여전히 이 코인을 보유할 사람은 누구입니까 – 아무도 없거나 투기꾼의 유령 도시입니까?

앞으로 나아가면서, 전망에는 밝은 부분과 함께 주의 신호도 있습니다. 한편으로는, 과잉 레버리지의 정리와 더 견고한 자산으로의 회전이 더 건강한 시장 기초를 마련할 수 있을 것이라며 일부 분석가들이 말했듯이, 이 급락은 “위험을 초기화”하고 진정한 건설자들이 빛날 수 있게 했습니다. 다른 한편으로는, 상업 전쟁, ETF와 스테이블코인에 대한 규제 결정, 글로벌 경제적 변화와 같은 매크로 불확실성들이 계속해서 변동성을 주입할 것입니다.

주목해야 할 다음 주요 날짜들: - 2025년 10월 말 – 특정 코인에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있는 암호 화폐 ETF에 대한 SEC 결정. - 2025년 11월 말 – 시장이 새로운 공급을 어떻게 흡수하는지 시험해볼 수 있는 주요 프로젝트 (우리의 상위 10위 안에 들어가진 않지만 Arbitrum 언락과 같은 것)의 예정된 대규모 토큰 언락. - 2026년 1분기 – 중앙은행 회의와 함께 이더리움의 다음 프로토콜 업그레이드 (만약 어떤 상당한 것이 예정되어 있는 경우) 및 2026년 4월로 다가오는 비트코인의 반감기가 있으며, 이는 역사적으로 몇 달 전부터 반영되기 시작합니다. 이는 자산의 상대적인 매력을 바꿀 수 있습니다 (예, 비트코인 반감기 열광이 잠시 비트코인 성과를 올릴 수도 있고, 이더리움 업그레이드 뉴스가 ETH를 더욱 강화시킬 수도 있습니다).

마무리하자면, 10월의 급락은 기록상 가장 극적인 붕괴 중 하나에서도, 상대적으로 차분하고 빠른 회복의 피난처가 존재했음을 가르쳐주었습니다. 이는 시장에서 품질 있는 자산이 명확한 가치 제안을 가지고 있을 경우 회복된다는 시간을 초월한 원칙을 강화합니다. 물이 빠졌을 때 누가 trunks를 착용하고 수영했는지 우리는 보았습니다. 실질적인 유틸리티나 신중한 경제성을 지닌 “trunks”를 가진 이들은 단지 괜찮게 나온 것이 아니라, 때로는 이전보다 더 강하게 나타났습니다.

암호화폐 참여자들에게 이 과제는 그러한 trunks를 미리 식별하는 것입니다 – 실제 기술과 커뮤니티의 실질을 가진 프로젝트에 주력하고, 다양한 가치 동력 (보관 가치, 디파이 수익, 프라이버시 등)로 다양화하며, 민첩하게 유지하는 것입니다. 충돌은 다시 발생할 것입니다. 이 복원력의 리더보드를 연구함으로써, 다음 충격을 단지 생존할 수 있을 뿐 아니라, 아마 그로부터 이익을 얻을 수 있도록 더 나은 위치를 잡을 수 있습니다 – 일시적으로 판매 중인 근본적으로 건전한 자산으로 전환하고, 내구성과 품질이 불균형적인 보상을 이끄는 다음 단계에 대비시키는 것입니다.