전통 금융권이 스테이블코인과 퍼블릭 블록체인을 금융 시스템 안으로 편입할지 여부를 두고 논쟁하는 단계를 지나, 앞으로 디지털 머니를 실어나를 인프라의 주도권을 두고 경쟁하는 국면으로 이동하고 있다는 분석이 나온다.
은행들이 자체 디지털 달러 상품을 기존 스테이블코인, 토큰화 예금 등 블록체인 기반 머니들과 병행해 개발하기 시작하면, 지급·결제와 기관 간 청산 구조가 근본적으로 재편될 수 있다는 관측이다.
다만 기존 토큰을 단번에 대체하기보다, 다양한 디지털 머니가 공존하는 구조 속에서 상호운용성, 유동성, 결제 효율성의 중요성이 한층 커질 것이라는 진단이다.
‘관망’에서 ‘직접 구축’으로 돌아선 은행들
Verda Ventures의 창립 파트너인 **알렉스 비트(Alex Witt)**는 Yellow.com에 보낸 노트에서, 21개 금융기관이 프로젝트에 참여한 것은 블록체인 도입의 추진력이 점점 전통 금융(TradFi)에서 나오고 있음을 보여주는 가장 분명한 신호 중 하나라고 평가했다.
비트는 “스테이블코인에 21개 은행이 공동으로 이름을 올렸다는 사실 자체가, 블록체인 결제 레일의 성장 동력이 이제 전통 금융에서 나오고 있음을 보여주는 가장 명확한 증거”라고 말했다.
그는 논쟁의 초점이 ‘퍼블릭 블록체인이 결제에 쓰일 수 있는가’에서 ‘그 네트워크에서 토큰을 발행·운영하는 주체를 누가 통제할 것인가’로 완전히 옮겨갔다고 지적했다.
이 컨소시엄은 결제와 디지털 자산 거래를 위한 스테이블코인을 발행하는 신규 법인을 설립할 계획이다. 첫 상품은 미 달러 연동 스테이블코인으로, 향후 다른 통화 기반 토큰도 추가될 예정이다.
이번 구상은 2025년 10월, 10개 은행이 준비금 기반의 디지털 결제 자산을 퍼블릭 블록체인에서 운용하는 방안을 공동 탐색하겠다고 발표한 이후, 참여 기관과 범위를 대폭 확대한 버전이다.
전통 금융이 스테이블코인을 ‘공식 인프라’로 인정
Moon Pursuit Capital의 설립자이자 매니징 파트너인 **우트카르시 아후자(Utkarsh Ahuja)**는 은행들이 이번 프로젝트에 직접 참여하기로 한 것은 전통 금융이 스테이블코인을 대하는 태도 자체가 바뀌고 있음을 보여준다고 설명했다.
아후자는 “은행들은 수년간 스테이블코인이 전통 금융에 위협이 되는지 여부를 놓고 논쟁해왔다. 이제는 21개 주요 금융기관이 모여 직접 스테이블코인을 내놓기로 한 상황”이라고 말했다.
그는 자금이 점점 블록체인 기반 시스템을 통해 이동하는 환경에서, 은행들이 변화에 적응해 주도권을 잡을지, 아니면 새 인프라에 의해 잠식당할지라는 전략적 갈림길에 서 있다고 진단했다.
이번 확대한 컨소시엄에는 뱅크오브아메리카(Bank of America), 시티(Citi), 골드만삭스(Goldman Sachs), UBS 등 대형 은행과 북미·유럽·아시아·중동·아프리카 금융사들이 폭넓게 이름을 올렸다.
아후자는 이번 프로젝트가 곧바로 **USDT**나 **USDC**의 시장 점유율을 크게 잠식할 것으로 보지는 않았다. 두 토큰은 이미 유동성, 유통망, 네트워크 효과 측면에서 상당한 우위를 확보하고 있기 때문이다.
그가 더 중요하게 보는 지점은, 주요 금융기관들이 스테이블코인을 ‘미래 금융 인프라의 일부’로 공식 인정하고 다루기 시작했다는 점이다.
이로 인해 온체인 금융을 뒷받침하는 커스터디, 규제·컴플라이언스, 유동성 공급, 결제 인프라 등 관련 서비스에 대한 수요가 새롭게 형성될 수 있다는 전망이다.
더 알아보기: 테더, 영장 전 USDT 동결 두고 4,240만달러 규모 소송 직면
디지털 달러 시장, ‘단일 강자’ 아닌 다극화 가능성
Global Settlement Network의 사장 겸 공동창업자인 **카일 손린(Kyle Sonlin)**은 하나의 스테이블코인이 승자를 독식하기보다는, 여러 형태의 디지털 머니가 나란히 공존하는 구조로 귀결될 가능성이 크다고 내다봤다.
손린은 “스테이블코인은 ‘24시간 이동 가능한 달러’에 대한 수요가 분명 존재함을 증명했다. 은행들은 이제 그 시장의 일부가 되기를 원한다”고 말했다.
향후 시장에는 은행 발행 스테이블코인이 USDC, USDT와 함께 존재하면서, 토큰화 예금, 여러 법정통화에 연동된 디지털 머니까지 복합적으로 얽히는 구도가 펼쳐질 수 있다.
이 경우 핵심 변수는 상호운용성이다. 기관들이 서로 다른 형태의 디지털 달러를 보유하게 되면, 새로운 결제 병목을 만들지 않고 이들 자산 간 거래를 원활히 처리할 수 있어야 한다.
손린은 “24시간·365일 이용 가능하다는 특성만으로는 충분치 않다. 서로 다른 디지털 자산 간 유동성과 결제가 여전히 기존 은행 시간에 묶여 있다면 블록체인의 장점이 반감될 수 있다”고 지적했다.
인프라의 승부처는 ‘상호운용성’
Trace Finance의 공동창업자 겸 CEO인 **베르나르두 브리치스(Bernardo Brites)**는 이번 움직임이 스테이블코인이 ‘크립토 네이티브 실험’의 단계를 넘어, 전통 금융이 소유권을 확보하려는 핵심 결제 인프라로 편입되는 전환점이라고 평가했다.
브리치스는 “이번 뉴스는 스테이블코인이 더 이상 암호화폐 커뮤니티 내부의 실험에 머무르지 않고, 전통 금융이 ‘지분’을 확보하려는 핵심 결제 인프라로 이동하고 있음을 보여주는 증거”라고 말했다.
그가 꼽은 과제는 은행 발행 스테이블코인, 토큰화 예금, 기존 디지털 달러 토큰들이 상호 연동되도록 만드는 것이다.
개별 네트워크가 빠른 결제를 제공할 수는 있지만, 그 위에서 거래되는 자산들이 서로 고립돼 있다면 문제는 해결되지 않는다. 브리치스는 이러한 시스템을 연결하는 인프라와, 그 아래에서 작동하는 규제·컴플라이언스 및 결제 기술의 중요성이 앞으로 크게 부각될 것이라고 내다봤다.
은행들, ‘인프라 소유권’ 경쟁 본격화
비트는 새롭게 열리는 시장이 몇 개의 뚜렷한 세그먼트로 나뉘어 발전할 것이라고 본다. 기존 스테이블코인은 리테일·크립토 네이티브 영역에서 중요한 입지를 유지하는 한편, 은행이 뒷배를 선 새로운 상품들은 기관 간 결제 및 다양한 금융용 사례를 겨냥하는 식이다.
컨소시엄은 달러 스테이블코인을 2027년 상반기 출시하는 것을 목표로 하고 있으며, 이후 확장 우선순위 통화로 유로화를 지목했다. 아울러 미국과 유럽의 규제 요건을 전제로 사업 구조를 설계할 방침이다.
이 프로젝트는 이미 달러 연동 스테이블코인이 지배적인 시장에 진입하게 된다. 현재는 테더의 USDT와 **서클(Circle)**의 USDC가 가장 큰 비중을 차지하고 있다.
다만 전문가들은 경쟁의 진짜 승부처가 단순한 스테이블코인 시장 점유율이 아니라, 향후 디지털 머니가 깔릴 ‘결제·청산 인프라’의 소유권과 지배력에 있을 가능성이 크다고 보고 있다.
