암호화폐 시장은 8월 14일 사상 최고치에 도달한 이후 가치가 3400억 달러 줄어들었으며, 디지털 자산의 방향성에 대한 불확실성을 두고 투자자들이 고심하는 가운데 전체 시장은 7.3% 하락했습니다. 비트코인은 이 기간 동안 최고가에서 7.5% 하락했고, 이더리움은 2025년 최고가에서 10% 하락했지만 새로운 기록을 세우지 못했습니다.
알아야 할 점:
- 암호화폐 시장은 8월 14일 이후 3400억 달러의 가치가 감소하며 최근 최고치에서 7.3% 하락했습니다.
- 애널리스트들은 전통적인 4년 시장 주기가 암호화폐 거래 패턴에 여전히 적용되는지 의견이 분분합니다.
- 특히 향후 시장 방향을 결정할 수 있는 연준의 정책 결정과 금요일 제롬 파월 연준 의장의 잭슨 홀 연설이 주목받고 있습니다.
전통적인 주기 이론에 대한 재검토
최근 조정은 암호화폐의 역사적으로 안정적이었던 4년 주기의 타당성에 대한 논쟁을 재점화했습니다. 애널리스트 겸 경제학자 알렉스 크루거는 화요일 시장 조정 시 이러한 반응이 반복되는 것이 주기적으로 예측 가능한 것임을 언급하며 주기적 최고점에 대한 우려는 시기상조라고 주장했습니다.
"매번 새로운 고점에서 조정이 있을 때마다 많은 사람들이 주기 최고점에 대해 걱정하는 것이 놀랍습니다," 크루거는 말했습니다. 그는 전통적인 4년 주기가 더 이상 암호화폐 시장을 지배하지 않는다고 믿는 분석가 그룹에 속합니다.
크루거는 "2025년에 4년 주기의 개념은 잘못된 것입니다,"라며 이번 주기는 "두 주기 전에 종료되었고 2021년은 우연이며, 이는 거시 경제 요소에 의해 촉발되었습니다,"라고 주장합니다. 그의 분석에 따르면 2021년 시장 최고치는 비트코인 특유의 역학보다는 연준의 통화 정책에 의해 발생했습니다.
이전 주기는 2022년 1월에 연준이 "초매파적인" 입장을 취할 때 종료되었으며, 자연스러운 비트코인 시장의 힘이 아닌 통화 정책 변동이 이후 2022년과 2023년 대부분에 걸쳐 지속된 하락장 조건을 조성했습니다.
연준의 정책은 여전히 주요 동인
비트코인의 거래 특성은 현물 거래소 상장 지수 펀드의 승인 이후 상당히 진화하여 변동성이 낮아지고 더 점진적인 가격 상승 패턴을 보입니다. 크루거는 이러한 시장 역학의 구조적 변화로 인해 비트코인이 "주식처럼 거래된다"고 지적했습니다.
애널리스트는 시장이 아직 가격에 반영하지 않은 연준의 비둘기파적 정책 변화 기대가 현재 주기의 지속성을 뒷받침한다고 확신했습니다. "현재 주기가 끝나지 않았다고 강한 신뢰를 가지고 있습니다. 이는 연준의 비둘기파적 통화 정책 변화를 기대하기 때문이며, 이는 현재 가격에 반영되어 있지 않습니다,"라고 그는 말했습니다.
연준 의장 제롬 파월의 잭슨 홀 연설은 중앙 은행의 9월 금리 결정에 대한 중요한 통찰을 제공할 수 있습니다. 금리 인하 기대를 줄이는 파월의 매파적 어조는 암호화폐 가격에 추가적인 압박을 가할 수 있습니다.
크루거는 주요 시장 반전에는 기술적 지표 이상의 중요한 촉매가 필요하다고 강조했습니다. "상승장은 밸류에이션이나 과투자 때문에 끝나는 것이 아닙니다; 끝은 주요한 촉매가 필요합니다,"라고 그는 결론지었습니다.
역사적 패턴이 하락장 함정 이론을 뒷받침
하락장 함정 가설의 지지자들은 현재 시장 상황을 반영하는 역사적 전례를 지적합니다. 2017년 9월 암호화폐 시장은 40% 하락한 후 세 달 뒤 새로운 최고점에 도달했습니다. 2021년에도 유사한 패턴이 나타났으며, 시장은 9월에 25% 하락한 후 새로운 사상 최고치에 도달했습니다.
거래자들 사이에 유통되는 데이터는 주요 상승장 주기가 평균적으로 초기 최저점 이후 9개월 동안 지속되었으며, 각 주기의 6개월차에 심각한 조정이 발생했다는 것을 시사합니다. 현재 시기는 정확히 이 역사적 전환점에 위치해 있습니다.
이 패턴은 2011년부터 이어진 여러 시장 주기를 아우르며, 각 주요 상승장이 유사한 시간 구조를 따라왔습니다. 2011년, 2013년, 2017년, 그리고 2021년의 주기 모두 6개월차에 가장 큰 조정을 겪은 후 계속 상승했습니다.
"반감기 이론"에 따르면, 시장 최고점은 주로 11월 28일 전후 3주 내에 발생하며, 잠재적 주기 최고점은 약 세 달 후에 위치해 있습니다. 애널리스트 CryptoCon은 최근 시장 논평에서 이 시간적 우연성을 지적했습니다.
주요 용어 및 시장 역학
암호화폐 시장 분석을 이해하기 위해서는 거래 패턴과 투자자 행동에 영향을 미치는 여러 핵심 개념을 이해해야 합니다. 시장 주기는 가격 상승이 수반된 장기적인 기간을 가리키며, 이어지는 주요한 조정으로 이어지며, 전통적으로 암호화폐 시장에서 약 4년간 지속됩니다.
하락장 함정은 주요 상승장이 여전히 지속되고 있을 때, 투자자들을 현혹해 주요 추세 반전이 진행 중이라고 믿게 만드는 일시적인 가격 하락을 의미합니다. 이러한 조정은 약한 보유자들을 흔들어낸 후 가격이 다시 상승 궤도를 회복하게 합니다.
연준의 통화 정책 입장은 암호화폐를 포함한 위험 자산에 상당한 영향을 미치며, 비둘기파적 정책은 대체로 더 높은 가격을, 매파적 접근은 판매 압력을 형성합니다. 상장 지수 펀드는 새로운 기관 수요를 도입하는 한편 전체 시장 변동성을 감소시켰습니다.
시장 전망
시장 주기 유효성에 대한 현재 논쟁은 자산 클래스로서 암호화폐의 성숙도에 대한 보다 광범위한 질문을 반영합니다. 일부 애널리스트들은 전통적인 패턴이 기관 채택과 규제 발전 때문에 더 이상 적용되지 않는다고 주장하지만, 다른 사람들은 기본적인 수요와 공급 역학이 여전히 변함이 없다고 주장합니다.
이 논쟁의 해결은 cryptocurrency-specific 요인보다는 연준의 정책 결정 및 보다 거시 경제적인 조건에 크게 의존할 수 있습니다. 시장 참여자들은 중앙 은행의 단기 정책 궤도에 대한 지침을 얻기 위해 파월의 잭슨 홀 발언을 주시하고 있습니다.