9월 미국 노동시장이 예상보다 크게 둔화했다. 비농업 부문 고용은 2만9천 명 증가에 그치며 시장 컨센서스를 크게 밑돌았고, 실업률은 4.2%로 올랐다. 연율 기준 임금 상승률도 3%까지 떨어지며 임금 압력이 완화되는 흐름을 이어갔다.
핵심 내용
- 9월 비농업 고용은 2만9천 명 증가에 그쳐 약 9만 명 수준이던 시장 예상치를 크게 하회했으며, 실업률은 4.2%로 상승했다.
- 7·8월 고용은 합산 6만 명이 하향 수정되며, 여름철 고용이 당초 집계보다 더 부진했던 것으로 드러났다.
- 고용 부진에 연준의 추가 금리 인상 가능성이 낮아질 것이란 기대가 커지면서, 주가는 상승하고 미 국채 금리는 하락했다.
미국 고용 지표 상세
미 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)은 금요일 발표한 9월 고용보고서에서, 9월 비농업 부문 일자리가 2만9천 개 늘어났다고 밝혔다. 이는 하향 수정된 8월 13만3천 개 증가에서 급격히 둔화된 수치다. 경제학자들은 9만 개 안팎의 신규 고용과 4.1% 수준의 실업률을 예상했지만, 고용·실업률 모두 시장 기대를 빗나갔다.
이번 발표로 최근 고용 흐름도 한층 약해졌다. 7월 고용은 기존 2만1천 개 증가에서 1만 개 감소로 정정되며, 플러스에서 마이너스로 돌아섰다. 8월 수치도 16만2천 개 증가에서 13만3천 개 증가로 낮춰졌다. 두 달을 합치면 기존 추정치보다 6만 개 적은 수준으로, 여름철 고용이 처음 생각했던 것보다 훨씬 부진했다는 의미다.
실업률이 오른 배경에는 더 많은 인력이 노동시장에 새로 진입하거나 복귀한 영향이 컸다. 노동참가율은 상승했으며, 그 과정에서 일자리를 아직 찾지 못한 인구가 늘어나며 실업률을 끌어올렸다. 연율 기준 임금 상승률은 네 달 연속 둔화돼 3%까지 내려앉았고, 이는 2021년 이후 가장 낮은 수준이다. 임금 상승세가 식고 있다는 점에서 인플레이션 압력 완화 신호로 해석된다.
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브렛 켄웰의 시각
고용 지표 발표 직후 금융시장은 ‘나쁜 뉴스가 좋은 뉴스’라는 익숙한 내러티브로 움직였다. 연준이 이달 추가로 금리를 올릴 가능성이 낮아질 수 있다는 인식이 확산되자, 주요 주가지수는 일제히 상승했고 국채 금리는 떨어졌다. S&P500지수는 0.9% 올랐고, 나스닥지수는 1.3% 상승했다. 다우지수는 약 380포인트(0.75%) 가량 뛰었다. 미 국채 금리는 전 구간에서 하락했다.
10년물 국채 금리는 5.21%까지 내려왔지만, 여전히 수년 내 최고 수준 근처에 머물러 있다. eToro의 미국 투자분석가 **브렛 켄웰(Bret Kenwell)**은 이번 보고서가 “나쁜 고용 지표가 오히려 시장엔 호재로 받아들여지는” 분위기를 재점화할 수 있다고 진단했다. 그는 고용 둔화를 대가로 통화정책이 완화되는 상황을 “좋지 않은 맞바꿈”이라고 표현했다.
켄웰은 “단기적으로는 낮은 금리가 시장을 지지할 수 있지만, 고용과 소득이 의미 있게 악화되면 결국 소비지출과 성장률에 부담을 줄 것”이라고 경고했다. 그는 또 인플레이션이 여전히 완전히 해결되지 않은 가운데, 노동시장이 급격히 무너질 경우 또 다른 유형의 리스크가 불거질 수 있다고 지적했다.
9월 보고서는 올해 내내 이어진 ‘조용한 고용’ 흐름을 재확인했다. 1~9월 월평균 고용 증가는 약 6만8천 개 수준으로, 팬데믹 이전의 장기 평균보다 한참 낮은 속도다. 견조했던 미국 노동시장이 점차 냉각 단계에 접어들었다는 평가가 힘을 얻고 있다.
