중국의 전자상거래 대기업 Alibaba는 점점 더 경직되는 민간 발행 스테이블코인에 대한 베이징의 입장을 둘러싸며, 은행 지원 예금 토큰을 국경 간 결제에 활용할 계획을 밝혔습니다. 이 개발은 중국의 기술 리더들이 어떻게 강화된 규제 감시 속에서 블록체인 기반 결제 혁신에 접근하는지를 나타내는 중요한 전환점을 의미합니다.
Alibaba.com의 사장 Kuo Zhang이 금요일 CNBC에 밝힌 바에 따르면, 회사는 350억 달러 규모의 국경 간 상업 네트워크를 통해 글로벌 거래를 간소화하기 위해 안정적인 화폐 같은 기술을 활용할 계획입니다. 그러나 전통적인 스테이블코인을 발행하는 대신 Alibaba는 상업 은행 예금에 대한 직접적인 청구를 나타내고 발행 금융기관의 규제된 부채로 취급되는 블록체인 기반 수단인 예금 토큰을 탐색하고 있습니다.
이 차별화된 접근은 심오한 규제적 함의를 지니고 있습니다. 전통적인 스테이블코인이 가치를 보다 안정적으로 유지하기 위해 민간 주체에 의해 발행되고 예비 자산으로 뒷받침되는 반면, 예금 토큰은 규제된 은행 기관에서 직접적으로 발행되어 확립된 금융 기반과 규제 감독의 완전한 무게를 지니고 있습니다.
Alibaba의 발표는 JPMorgan Chase가 공식적으로 JPM Coin 예금 토큰을 출시한 지 며칠 뒤에도 밝혀졌습니다. 세계 최대 규모의 은행인 JPMorgan는 Coinbase의 Base Layer 2 블록체인에서 USD로 표시된 JPMD라는 티커 심볼의 토큰을 제공하기 시작하여 기관 간 전송의 24/7 거의 즉각적인 결제를 가능하게 하고 있습니다.
Zhang은 Alibaba가 JPMorgan의 Kinexys 기술 플랫폼을 통해 토큰화된 USD와 EUR를 실험하고 있으며, 규제 승인을 통한 추가 통화 지원 계획도 있습니다. 회사는 연말까지 시스템을 출시하여 결제 지연이 48시간에서 72시간까지 표준으로 유지되는 국경 간 B2B 결제의 지속적 비효율성을 해결하는 것을 목표로 하고 있습니다.
베이징의 통화 주권에 대한 엄격한 통제
Alibaba의 계산된 접근은 최근 베이징의 규제 개입에서 얻은 교훈을 반영합니다. Alibaba의 금융 서비스 계열사인 Ant Group을 포함한 중국의 기술 대기업 및 경쟁 전자상거래 플랫폼 JD.com은 홍콩에서 스테이블코인을 발행하려던 계획을 중단했습니다. 이는 중국 인민은행과 중국 인터넷관리국의 규제자들이 이러한 계획을 중단하라고 명령한 결과입니다.
이러한 규제 개입은 홍콩의 스테이블코인 조례가 8월에 발효된 후 발생했으며, 이는 법정 통화와 참조된 스테이블코인 발행자에 대한 포괄적인 라이선스 프레임워크를 설정하고 있었습니다. 두 회사는 홍콩 금융관리국의 파일럿 프로그램에 참여할 의사가 있었으며 새 체제에서 라이선스를 신청한 77개 회사 중 하나였습니다.
내부 회의에 정통한 소식통은 파이낸셜 타임즈에 중국 인민은행 관계자들이 민간 기업이 어떤 형태의 통화를 발행하는 통화 주권을 위협하는 잠재적 위험으로 보고 있다고 설명했습니다. "진정한 규제 문제는 누가 최종적으로 동전을 발행할 권리를 가지는가 - 중앙은행인가 아니면 시장의 민간 기업인가?"라는 의문을 한 소식통이 설명했습니다.
디지털 위안화 경쟁이 규제 신중함을 부추김
베이징의 반대는 중국의 중앙은행 디지털 화폐, e-CNY 또는 디지털 위안화에 대한 경쟁 우려에서 일부 비롯됩n니다. 주요 도시에서 제한적인 파일럿 프로그램을 통해 개발되고 있는 이 CBDC는 기대에 미치지 못하는 채택률을 보이고 있습니다. 규제자들은 기술 대기업의 민간 통제 스테이블코인이 디지털 위안화의 전망을 더욱 약화시키고 국가의 통화 정책 전송 통제를 희석시킬 수 있다고 우려하고 있습니다.
전 중국 인민은행 의장 Zhou Xiaochuan이 8월 말 비공개 금융 포럼에서 그러한 우려를 표명하며, 안정성 위험과 소매 결제 앱에서 진정한 가치를 제공하는지에 대한 의문을 제기했습니다. 그의 발언은 홍콩의 스테이블코인 프레임워크에 대한 열정을 냉각시키며, 규제 심리에 대한 결정적인 변화를 신호했습니다.
8월 초에 중국 당국은 지역 기업들에게 연구 발표를 중지하고 스테이블코인과 관련된 세미나를 개최하지 말라는 지시를 내렸다고 전해졌으며, 사기 활동에 대한 악용 우려를 인용했습니다. 금융 매체 Caixin에서 9월에 이후 삭제된 보고서에 따르면 정책 입안자들은 본토 기업들의 암호화폐 거래소 및 관련 활동에 대한 투자를 제한할 것을 계획하고 있었음을 주장했습니다.
제한된 채널을 통한 해외 위안화 스테이블코인
중국의 규제 입장은 스테이블코인 개발을 완전히 중단시키지는 않았지만 신중하게 제한된 해외 응용 프로그램으로 전환시켰습니다. 7월 말에 중국 블록체인 플랫폼 Conflux는 해외 중국 위안화로 뒷받침되는 스테이블코인을 도입했으며, 이는 본토 유통보다는 주로 일대일로 이니셔티브에 관여하는 해외 중국 계열사와 국가를 명확하게 겨냥한 것이었습니다.
마찬가지로 국제 버전의 중국 위안화에 연결된 규제된 스테이블코인이 9월 말 홍콩에서 개최된 일대일로 서밋에서 출시되어 국내 결제가 아닌 외환 시장을 위한 용도로 명확하게 지어졌습니다. 이러한 제품은 국내 통화 통제를 위협하지 않고 전략적 국제 목표에 기여하는 스테이블코인을 수용하는 베이징의 관용을 반영합니다.
홍콩 Web3 협회의 공동 의장인 Joshua Chu는 지배적인 공감을 설명했습니다: "중국은 국내에서 스테이블코인을 발행할 가능성이 낮습니다." 이 평가는 홍콩이 디지털 자산 혁신의 실험적인 샌드박스로 기능하는 반면, 본토는 엄격한 금지를 유지하고 있는 분절된 현실을 담고 있습니다.
최종 생각
Alibaba가 확립된 은행 협력을 통해 예금 토큰으로 전환하는 것은 규제 현실에 적응하는 실용적인 대응이며 기술적 모멘텀을 유지합니다. JPMorgan의 규제된 인프라와 협력함으로써, 회사는 독립적인 스테이블코인 이니셔티브를 저지한 주권 우려를 촉발하지 않고 블록체인 기반 결제 효율성에 액세스할 수 있습니다.
이 접근 방식은 중국의 다른 기술 기업들이 베이징의 금지선을 어기지 않으면서 디지털 자산 혁신에 참여할 수 있는 템플릿이 될 수 있습니다. 국가의 통화 발행 통제를 직접적으로 도전하기보다는 이미 존재하는 금융 기관의 규제 상태를 활용하여 블록체인 기술의 운영 이점을 얻습니다.
글로벌 관찰자들에게 이 사례는 기술 혁신과 통화 시스템을 통제하려는 국가의 우선권 사이의 기본적인 긴장 관계를 조명합니다. 서구 관할권이 민간 발행 스테이블코인을 어떻게 규제할 것인지에 대해 고심하는 동안, 중국은 국내 참여자들에게 그 옵션을 사실상 차단하고, 혁신을 국가 승인 기관을 통해 유도하고 있습니다.
이러한 결과는 기술의 변혁적 잠재력에도 불구하고, 주권 국가가 그들의 관할권 내에서 허용 가능한 화폐 형태를 궁극적으로 결정할 수 있는 권한을 갖고 있으며, 이는 세계에서 가장 강력한 기술 회사들조차 피할 수 없는 현실임을 강조합니다.