알트코인 현물 거래량이 비트코인 (BTC)의 4배 수준까지 치솟은 가운데, 선물 포지션과 거래소 유입 증가가 이번 ‘알트코인 회전’이 얼마나 오래갈 수 있을지에 대한 경계심을 자극하고 있다.
핵심 포인트
- 알트코인 현물 거래량이 비트코인의 4배에 도달, 올해 들어 가장 높은 비율을 기록.
- 알트코인 비중이 전체 선물 미결제약정의 41%를 차지, 직전 유사 수준은 비트코인 조정 직전 구간.
- 거래소로의 알트코인 유입 증가로 매도 압력이 커지는 반면, 스테이블코인 잔고는 방향성을 뚜렷이 가르키지 못하며 ‘로테이션’이 완결되지 않은 상태.
비트코인 거래량에서 알트코인으로의 이동
3분기 약 40%에 달한 비트코인 랠리는 전체 암호화폐 시장을 끌어올리며 중소형 토큰에 대한 수요를 재점화했다. 온체인 분석업체 **글래스노드(Glassnode)**에 따르면, 알트코인 현물 거래량은 현재 비트코인의 4배 수준으로, 올해 들어 가장 높은 비트코인 대비 비율을 기록했다.
선물 시장 포지션에서도 같은 흐름이 확인된다. 파생상품 데이터 플랫폼 코이널라이즈(Coinalyze) 집계에 따르면, 전체 선물 미결제약정 가운데 알트코인이 41%를 차지했고, 비트코인은 35%, 이더리움 (ETH)은 25% 수준이다. 알트코인 비중 41%라는 수치는 2024년 12월 이후 처음으로, 당시에도 비트코인 가격은 이후 조정을 겪었다.
시가총액 측면에서도 변화가 두드러진다. **코인마켓캡(CoinMarketCap)**의 Altcoin Season Index는 9월 중순 ‘알트코인 시즌’ 구간으로 전환됐고, 전체 알트코인 시가총액은 약 1조 달러에서 1.2조 달러로 확대되며 약 20% 증가했다.
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글래스노드가 짚은 리스크 신호
글래스노드는 보고서에서 “현물 투자자들이 알트코인으로 이동하고 있다. 이처럼 위험 성향이 높아지는 구간은 과거에도 자주 비트코인 국지적 고점과 겹쳐 나타났다”고 평가했다. 비슷한 지표는 2025년 초·중반 비트코인 단기 고점 구간에서도 포착된 바 있다. 다만 이번에도 반드시 고점이 확정됐다는 의미로 해석할 수는 없다는 단서를 달았다.
온체인 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터는 또 다른 경고를 더한다. 알트코인 거래소 유입 규모가 2025년 10월 이후 최대 수준으로 뛰어오른 것이다. 크립토퀀트 애널리스트 DarkFrost는 “알트코인 입금이 급증하고 있다는 점이 관찰된다. 이는 알트코인에 대한 매도 압력이 커지고 있음을 의미한다”고 진단했다. 거래소 입금이 늘어난다는 것은 투자자들이 토큰을 매도 가능한 장소로 옮기고 있다는 신호로 읽히기 때문이다.
스테이블코인 데이터는 상대적으로 덜 비관적인 그림을 제시한다. 비트코인이 최근 조정을 받는 동안에도 거래소 내 스테이블코인 잔고는 오히려 감소했다. 보고서는 이를 비트코인 가격 하락 구간에서 여전히 ‘매집’이 진행되고 있는 것으로 해석했다. 비트코인이 강하게 반등한다면 알트코인도 다시 동반 상승할 여지가 있어, 현재 조정만으로 곧장 ‘비트코인 시즌’ 복귀를 단정할 수는 없다는 시각이다.
과거 데이터가 보여주는 ‘경고, 그러나 확정은 아니다’
투자자들이 비트코인과 알트코인 양쪽을 동시에 주시하는 데에는 명확한 역사적 이유가 있다. 2025년 초·중반 알트코인 거래량 급증 시점은 비트코인 단기 고점 구간과 맞물렸다. 또 2024년 12월 알트코인 선물 미결제약정 비중이 마지막으로 41%에 도달했던 직후에도 비트코인은 조정을 피하지 못했다.
다만 이는 ‘위험 신호’일 뿐, 방향을 확정 짓는 지표는 아니다. 현재처럼 알트코인 비중과 거래량이 높아지는 국면에서는 레버리지 포지션 쏠림과 거래소 유입 움직임에 따라 변동성이 확대될 소지가 커지는 만큼, 단기 트레이더와 중장기 투자자 모두 포지션 관리에 더욱 신중해야 한다는 지적이 나온다.
