비트코인(BTC)은 사이퍼펑크 실험에서 규제된 금융 자산으로 성장하며 대규모 제도권 정당성을 확보했다.
상장지수펀드(ETF), 국가 차원의 관심, 전통 금융과의 깊은 통합은 비트코인을 ‘바깥의 기술’이 아니라 매크로 자산으로 바꾸어 놓았다.
그러나 이 변화는 모순도 드러냈다.
비트코인의 제도권 채택을 가능하게 한 투명성은 진정한 금융 프라이버시가 필요한 개인에게는 그 효용을 제한할 수 있다.
비트코인이 시스템 머니가 되어갈수록, 한때 틈새로 여겨졌던 프라이버시 지향 암호화폐에 대한 관심이 다시 커지고 있고, 그중에서도 자캐시가 대표적인 사례로 부상하고 있다.
제도권 성공과 투명성이 치른 대가
**델파이 디지털(Delphi Digital)**의 분석에 따르면, 비트코인이 규제 시장에 흡수되면서 네이티브 프라이버시의 가능성은 사실상 닫혀 버렸다.
모든 거래와 잔액이 영구적으로 공개 원장에 기록되는 설계 덕분에 블록체인 분석과 컴플라이언스 툴링 산업이 성장할 수 있었다.
비트코인이 커스터디 업체, 거래소, 상장지수상품과 더 밀접하게 상호 작용할수록 가명성은 점점 더 취약해지고 있다.
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투명성은 규제 기관과 기관 투자자에게는 안심을 주지만, 위협 모델에 감시, 검열, 금융 모니터링이 포함된 사용자에게는 비트코인의 적합성을 약화시킨다.
자캐시와 비트코인이 선택하지 않은 길
자캐시는 2013년 비트코인이 채택하지 않은 프라이버시 제안에서 출발한다.
그 제안은 이후 송신자, 수신자, 금액을 공개하지 않고도 거래를 검증할 수 있는 영지식 증명(Zero-Knowledge Proof) 시스템으로 발전했다.
2016년 자캐시가 출시되었을 때, 암호학적 기술은 이미 작동했지만 사용성은 뒤처져 있었다.
이 격차는 최근 몇 년간 좁혀졌다.
Halo의 도입으로 신뢰할 수 있는 초기 설정(trusted setup)이 필요 없어졌고, 지갑이 개선되면서 보호(쉴디드) 거래를 소비자 기기에서도 실용적으로 사용할 수 있게 됐다.
델파이 디지털이 인용한 데이터에 따르면, 2025년 들어 쉴디드 주소에 보관된 ZEC 비중이 의미 있게 증가했으며, 이는 프라이버시 기능이 이제 무시되지 않고 실제로 사용되고 있음을 시사한다.
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