Bittensor (TAO)는 지난 30일 동안 약 73% 급등하며 이달 가장 수익률이 높은 토큰 가운데 하나가 됐다. 이는 NVIDIA CEO 젠슨 황(Jensen Huang) 이 팟캐스트 출연 중 프로젝트의 핵심 활용 사례인 탈중앙화 AI 트레이닝을 공개적으로 지지하면서 네트워크에 대한 투자자 관심이 새롭게 유입된 영향이다.
엔비디아 지지 효과
황의 발언은 그가 비텐서의 최신 기술적 성과를 파악한 뒤 나왔다. 네트워크의 템플러(Templar) 서브넷은 상용 하드웨어를 사용하는 70명 이상의 기여자가 탈중앙 방식으로 협력해 720억 개 파라미터를 가진 대형 언어 모델인 Covenant-72B를 학습시켰다.
시장 분석가 Alex Carchidi는 이 지지가 LLM을 중앙집중식 데이터센터 밖에서도 학습시킬 수 있다는 개념을 검증해 준 셈이라고 평가했다. 이러한 인식이 비텐서 블록체인에 대한 투자자 관심을 크게 키웠다는 것이다.
대규모 모델 학습에는 보통 상당한 자본과 엄격히 통제된 인프라가 필요하기 때문에, 이 같은 분산형 접근 방식은 프로젝트의 논지에 설득력을 더해준다.
Carchidi는 또한 TAO의 토크노믹스가 부분적으로 Bitcoin (BTC)을 닮아 있어 장기 가치 상승 측면에서 매력적이라고 평가했다. 다만 프로젝트의 서브넷들이 아직 외부에서 튼튼한 수익을 창출하지 못하고 있다는 점을 경고했다.
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TAO 수익 격차
프로토콜의 경제 구조를 보면 이러한 우려가 드러난다. 가장 상위 서브넷은 새로 발행되는 TAO로 연간 약 5,200만 달러 상당의 보조금을 받지만, 외부에서 가져오는 수익은 최대치로 잡아도 약 240만 달러 수준에 그친다. 네트워크 전체로 보면 수요 측 수익은 연간 약 300만~1,500만 달러 범위에 머무르는 반면, 시가총액은 약 33억 달러에 이른다.
Carchidi는 이러한 수치가 그가 말하는 “밸류에이션 미스매치(valuation mismatch)”를 만들고 있으며, 서브넷들이 수익을 크게 확대하지 못할 경우 TAO 가격이 위험에 처할 수 있다고 결론지었다.
TAO 가격 구간
집필 시점 기준 TAO는 약 308달러 선에서 거래되고 있었다. 직전 랠리에서 이 가격대를 넘는 데 실패한 뒤, 즉각적인 저항선은 약 315달러 부근에 형성돼 있다.
애널리스트 Ali Martinez는 토큰에 대한 조건부 시나리오를 제시했다. 315달러가 지지선으로 전환될 경우 랠리가 580달러 부근까지 이어질 수 있다는 것이다. 지난주 중기 저항선인 378달러 돌파에 실패한 것이 308달러까지의 조정을 불러왔고, 이로 인해 TAO는 사상 최고가 757달러 대비 약 60% 낮은 수준에 머물게 됐다.