Bitcoin 은(는) 현재 약세장 동안 5만6,000달러까지 하락할 수 있는데, 이는 사상 최고가에서 약 55%의 되돌림에 해당한다고 CryptoQuant 리서치 총괄 Julio Moreno 가 밝혔다. 이 애널리스트의 전망은 수요 지표 약화와 역사적 가격 패턴을 근거로, 2026년 강세장을 기대하는 광범위한 시장의 예상에 도전하는 것이다.
무슨 일이 있었나: 수요 축소
Moreno 는 여러 지표가 약세 구간으로 진입하고 비트코인 가격이 1년 이동평균인 10만2,000달러 아래로 떨어진 지난 11월 초에 약세장이 시작됐다고 confirmed 했다. 모든 비트코인 보유자의 평균 매수 단가를 의미하는 실현가는 5만6,000달러 수준에 위치해 있으며, 과거 사이클에서 신뢰할 만한 bottom indicator in previous cycles 로 작동해 왔다.
비트코인 수요 증가율은 2024년 이후 처음으로 추세 수준 아래로 떨어지며, CryptoQuant 의 불 스코어 지수를 통해 약세장 확정 시그널을 보였다. 현재 약 10만2,000달러인 1년 이동평균은 11월에 비트코인이 그 아래로 내려가면서 지지선이 아닌 저항선으로 기능하고 있다.
2024년에 비트코인을 매수했던 재무부 기업(트레저리 회사)들은 추가 매입을 중단하며, 시장에서 중요한 수요원을 제거했다.
대부분의 신규 기업 비트코인 매수자는 한두 차례 매수 후 활동을 중단해, 지속적인 가격 지지를 제공하지 못했다.
전년 대비 수요 성장률은 2023~2024년 확장 국면에 비해 급격히 둔화했다. 이 지표는 이제 역사적 추세선 아래에서 움직이고 있으며, 보통 강세장을 견인하는 채택(도입) 파동이 아니라 자본 축소를 시사한다.
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왜 중요한가: 부재한 촉매
비트코인은 금, 매그니피슨트 세븐(빅테크 7개 종목) 기술주, 양자 컴퓨팅 관련 주식 등 전통 거시 자산과 경쟁하고 있으며, 이들 자산은 10월 이후 암호화폐보다 더 나은 성과를 기록했다.
연준의 양적 완화는 2020~2021년 유동성 수준에 미치지 못할 것으로 예상되며, 이전 사이클의 핵심 성장 동인이 사라졌다는 의미다.
Moreno 는 “많은 사람들이 4년 주기가 끝났다고 말하지만, 나는 사이클을 그렇게 보지 않는다”며 “수요 파동이 있고, 그것이 둔화되면서 수요 성장률이 마이너스로 돌아선다”고 말했다.
국부펀드나 정부 기관 같은 기관 투자자는 비트코인을 드물게 매수하기 때문에, 지속적인 시장 지지보다는 일회성 가격 영향만 제공한다.
이 애널리스트는 2026년 선호 자산으로 현금을 지목했으며, Ethereum 이 연중 2,000달러에서 3,500달러 사이에서 거래될 것으로 내다봤다. 비트코인의 고점은 현재의 technical resistance level 인 10만2,000달러 수준에 그칠 것으로 예상했다.
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