Dragonfly, RWA 파생상품 스타트업 Variational에 5천만 달러 베팅 주도

온체인 파생상품 프로토콜 Variational은 목요일 Dragonfly가 주도한 5천만 달러 규모의 투자 라운드를 완료했다고 발표했습니다.

Bain Capital Crypto와 다른 미공개 투자자들도 이번 라운드에 participated 했습니다.

Variational이 구축하는 것

Variational은 P2P(피어 투 피어) 거래 프로토콜로 운영됩니다. 이 프로토콜은 거래 상대방이 중앙화된 중개자 없이 온체인에서 직접 파생상품 계약을 청산할 수 있게 합니다. 프로토콜이 겨냥하는 것은 실물 자산 기반 무기한 선물로, 주식, 원자재, 외환 상품 등 자산에 연동된 무기한 선물 계약입니다.

Variational은 이 계약 유형이 일간 DeFi 거래량에서 다른 모든 계약을 능가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 회사는 온체인 파생상품 시장에 구조적 문제인 이른바 ‘콜드 스타트(cold start)’ 문제를 지적합니다. 새로운 계약 유형은 출시 시점에 유동성이 매우 부족합니다.

Variational의 P2P 모델은 두 참여자가 깊은 주문서가 없어도 계약 조건에 합의할 수 있도록 함으로써 이 문제를 해결합니다. 트레이더는 하나의 계정을 통해 주식 시장, 개별 주식, 외환, 암호화폐 상품에 접근할 수 있습니다.

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배경

실물 자산(RWA) 토큰화 시장은 2026년에 급격히 성장했습니다. 기관 자본은 오프체인 금융 상품을 퍼블릭 블록체인으로 가져오는 프로젝트로 유입되고 있습니다. 토큰화된 국채, 토큰화 주식, RWA 담보 대출 시장은 올해 상반기 동안 모두 신규 자금을 끌어모았습니다. Variational은 현물 토큰화가 아니라 무기한 선물이 RWA 거래량의 최대 비중을 차지하게 될 것이라는 명확한 논지를 가지고 이 환경에 진입했습니다. 5천만 달러라는 조달 규모는 이 분야에서 상당한 자본력을 갖춘 플레이어 반열에 Variational을 올려놓습니다.

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RWA 파생상품에 대한 Dragonfly의 베팅

Dragonfly는 가장 활발한 크립토 네이티브 벤처 펀드 중 하나입니다. 5천만 달러 규모의 투자로 이번 라운드를 주도하기로 한 결정은 RWA 파생상품 수직(버티컬)이 토큰화 현물 시장과는 구별되는 기회라는 강한 확신을 반영합니다. 무기한 선물 계약에는 지속적인 유동성, 펀딩 비율, 오라클 인프라가 필요합니다.

이는 자본력이 부족한 신규 프로젝트가 해결하기 어려운 운영 과제이며, 충분한 자금을 확보한 프로토콜 팀이 더 잘 대응할 수 있는 부분입니다. Bain Capital Crypto의 참여는 캡 테이블에 두 번째 주요 기관 투자자를 더합니다. 두 회사 모두 이전 사이클에서도 인프라 레이어의 크립토 프로젝트들을 지원해 온 이력이 있습니다.