이더리움(Ethereum) (ETH) 전체 공급량의 약 30%, 즉 약 3,660만 개 토큰이 현재 스테이킹 계약에 잠겨 있다. 이는 네트워크의 지분증명 (Proof-of-Stake) 시스템에서 사상 최고 수준으로, 수백억 달러 규모의 자금이 유통 시장에서 빠져나간 상태임을 의미한다. 그럼에도 불구하고 해당 자산은 2,000달러 아래에서 거래되고 있다.
무슨 일이 있었나: 사상 최대 스테이킹 수준
온체인 분석 데이터에 따르면 자료 상 이더리움의 스테이킹 참여도는 사상 최고치에 도달했으며, 약 3,660만 ETH가 밸리데이터 계약에 예치되어 있다. 이 이정표는 유통 중인 전체 공급량의 거의 3분의 1이 사실상 거래 불가능한 상태로 묶여 있음을 의미한다.
이러한 누적 흐름은 부분적으로 기관 투자자와 대규모 보유자에 의해 주도되는 것으로 보인다.
BitMine과 같은 기관들이 스테이킹 포지션을 확대해 왔으며, 검증자 보상을 노리는 소규모 지갑들 역시 스테이킹 참여를 늘리고 있다.
온체인 고래들의 움직임은 엇갈리고 있다. 일부 대형 보유자는 보유량을 줄이는 반면, 다른 고래들은 스테이킹 채널을 통해 노출을 확대하고 있다. 이는 직접적인 매도 압력을 낮추는 방법이기도 하다.
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왜 중요한가: 공급 쇼트(공급 압축)
ETH 공급 구조의 이러한 변화는 가격 움직임에 상당한 함의를 지닌다. 전체 토큰의 거의 3분의 1이 잠긴 데다, 밸리데이터가 출금을 하기까지 상당한 대기 시간이 필요한 만큼, 실제로 시장에 나올 수 있는 물량은 크게 줄어든다.
애널리스트들은 이러한 공급 압축에 더해 고래들의 지속적인 매집이 맞물릴 경우, 시장 심리가 변할 때 가격 변동성이 더욱 커질 수 있다고 보고 있다. 유동성이 줄어들면 상승장과 하락장 모두에서 움직임이 더 빠르게 전개될 수 있다.
최근 ETH는 주요 지지선 아래에서 거래되고 있으며, 애널리스트들은 기술적 약세와 거시경제적 역풍이 광범위한 암호화폐 시장을 짓누르고 있다고 지적한다. 그럼에도 불구하고 기록적인 스테이킹 비율은, 단기적인 가격 부진에도 불구하고 네트워크 참여자들이 장기 포지셔닝에 여전히 무게를 두고 있음을 시사한다.