BitMine Immersion Technologies는 보유 중인 국고 자산에서 약 80억 달러에 이르는 미실현 손실을 안고 있음에도 지난주에만 약 8,600만 달러 규모의 이더리움(ETH) 40,613개를 추가 매수했다.
이 상장 기업은 현재 보유 중인 이더리움이 433만 ETH에 이르며, 이는 유통 물량의 3.58%에 해당한다. 토큰당 평균 매입가는 약 3,800달러 수준으로 집계된다.
이더리움은 BitMine이 이번 매수를 공개한 2월 8일 기준으로 거래 가격이 약 2,125달러였으며, 2025년 8월 기록한 사상 최고가 4,946달러 대비 57% 낮은 수준이다.
분석 플랫폼 DropStab에 따르면, 회사가 보유한 이더리움의 현재 가치는 약 92억 달러인 반면, 취득 원가는 160억 달러를 상회한다.
폭락 속 ‘물타기’ 전략
BitMine 회장 Tom Lee는 이번 매수에 대해, 자신이 “기초 체력 강화”라고 표현한 펀더멘털을 감안할 때 “매력적인” 가격 수준을 활용한 것이라고 옹호했다.
이더리움이 지난해 여름 고점 이후 하락세를 이어가는 가운데, BitMine은 매수를 지속하고 있다. 토큰 가격은 지난주 한때 1,824달러까지 떨어졌으나 이후 반등했다.
“ETH는 주요 저점에서 V자형 반등을 보여 왔습니다. 이는 50% 이상 급락한 과거 8번의 사례 모두에서 발생했습니다.”라고 Lee는 성명에서 밝히며, 2026년에도 유사한 가격 움직임을 예상했다. 그는 이번 하락 국면을 “최고의 투자 기회”라고 규정했다.
회사의 평균 취득단가는 현재 시장가 대비 약 79% 높은 수준에 머물고 있다. SEC 공시에 따르면 BitMine은 최초 370만 ETH를 약 149억5,000만 달러에 매입해, 토큰당 평균 취득단가를 약 4,001달러에 형성했다. 이후 추가 매수로 평균 단가는 소폭 낮아졌지만 여전히 상당 부분이 수면 아래에 있다.
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시장의 전략 의문
BitMine 주가는 지난 6개월 동안 하락하며 이더리움 가격 부진을 그대로 반영했다. 회사 주가는 2월 초 약 20달러 선에서 거래되고 있으며, 이는 이더리움 국고 전략을 발표했던 2025년 7월 기록한 52주 최고가 161달러에서 크게 떨어진 수준이다.
BitMine은 이더리움 외에도 193개의 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 5억9,500만 달러의 현금과 함께 Beast Industries 및 Eightco Holdings 지분 2억1,900만 달러어치를 보유 중이다.
회사는 보유한 이더리움 가운데 287만 ETH에 대해 스테이킹 수익을 창출하고 있지만, 이 수익만으로는 막대한 미실현 손실을 상쇄하기엔 여전히 역부족이다.
이 국고 전략은 Strategy의 비트코인 축적 전략과 유사하다. 두 회사 모두 시장 하락기에도 공격적으로 매수에 나서며, 수십억 달러 규모의 평가손을 감수하고 있다. 이러한 포지션이 강한 확신에 기반한 장기 축적인지, 아니면 위험을 키우는 선택인지는 향후 수년간의 암호화폐 가격 흐름에 전적으로 달려 있다.
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