HIVE Digital Technologies는 나스닥에 상장된 디지털 인프라 기업으로, 스웨덴 보덴(Boden)에 있는 코로케이션 시설에 최대 10,000대의 NVIDIA 그래픽 처리 장치(GPU)를 배치하기 위한 비구속적 의향서(LOI)를 체결했다.
발표에 따르면, 이번 합의는 회사가 암호화폐 채굴에서 AI 연산 인프라로 사업 축을 전환하는 데 있어 의미 있는 단계로 평가된다.
스웨덴 딜과 자본 조달
보덴은 스웨덴 북부 전력 회랑 안에 위치해 있다. 이 지역은 냉각비를 줄여주는 추운 기후와 저렴한 수력 발전 전력을 바탕으로, 대규모 데이터 센터가 다수 입지해 있는 곳이다. HIVE의 LOI는 이 클러스터 내 아직 공개되지 않은 호스팅 사이트를 대상으로 한다.
GPU 계약은 상당한 규모의 자본 조달과 맞물려 있다. 6월 26일 자 공시에 따르면, HIVE는 2031년 만기, 0% 이자 교환가능 선순위 채권 1억 1,500만 달러 규모의 사모 발행을 증액·가격 확정했다. 이 채권은 쿠폰(표면이자)이 없으며, 만기 시 HIVE 보통주나 현금으로 전환되도록 설계돼 있다. 그 결과 회사는 당장의 이자 지급 없이 인프라를 금융조달할 수 있는 무이자 부채 수단을 얻게 됐다.
10,000대 GPU 수준이면, 보덴 배치는 올해 암호화폐 출신 기업이 발표한 단일 사이트 GPU 구축 가운데 가장 큰 규모 중 하나가 된다. 비교를 위해, 하이퍼스케일러급 AI 추론(인퍼런스) 배치는 보통 1,000~2,000대 GPU에서 시작하는 경우가 많다.
HIVE는 LOI가 어떤 구체적 NVIDIA GPU 모델을 가리키는지 확인하지 않았다. 다만 이 급의 현재 엔터프라이즈 GPU 배치는 통상 H100 또는 H200 시리즈가 중심이 된다.
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BUZZ 캐나다 프로젝트와 광범위한 전환
HIVE는 이와 병행해 BUZZ라는 자회사 브랜드를 통해, 동부 캐나다 최초의 ‘주권 AI 공장’을 건설 중이라고 밝혔다. NewsFileCorp는 지난 24시간 내 게재된 보도자료에서, 이 프로젝트를 동부 캐나다 전력망 전반에 걸쳐 AI 연산 역량을 연결하는 디지털 ‘초고속도로’로 묘사했다.
BUZZ 프로젝트와 스웨덴 LOI는 양대 지역에 걸친 AI 인프라 전략을 구성한다. 캐나다는 북미 내 데이터 주권을 요구하는 정부·기업 고객에게 주권 컴퓨팅을 제공한다. 스웨덴은 유럽 규모의 저비용 코로케이션 거점 역할을 한다. 두 프로젝트 모두 HIVE의 기존 GPU 채굴 사업에 의존하지 않는다.
HIVE의 채굴 비즈니스는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 채굴 기업으로 설립된 데서 출발한다. 회사는 동일한 하드웨어를 활용해 AI 인퍼런스 수요가 더 매력적인 수익 모델을 제공하면서, 점진적으로 GPU를 작업증명(PoW) 채굴에서 떼어내 왔다.
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최근 역사
HIVE의 AI 인프라 전환은, 이더리움이 지분증명(PoS)으로 전환해 해당 체인에서 GPU 채굴 수익이 사라진 이후 몇 달 동안 더 가속됐다. 회사는 기존 GPU 클러스터를 AI 학습 및 추론 워크로드로 재배치하기 시작했다. 스웨덴 LOI와 1억 1,500만 달러 채권 발행은 지금까지 전환 과정 중 가장 자본 집약적인 단계에 해당한다.
제로 쿠폰 구조도 주목할 만하다. HIVE는 이자 비용 없이 1억 1,500만 달러를 차입하고, 전환 시점의 주가가 희석을 감내할 만한 수준이 될 것이라고 베팅하고 있다. 이 구조는 2031년까지 HIVE의 AI 인프라 수익이 충분히 성장해 더 높은 기업가치를 정당화할 수 있을 때 유효하다. 향후 5년간 AI 컴퓨팅 시장 궤적에 대한 강한 신념이 전제된 베팅인 셈이다.
앞으로 주목할 부분은 HIVE가 LOI를 구속력 있는 계약으로 전환하는지, 구체적인 GPU 모델과 수량을 공개하는지, 그리고 보덴 시설 가동 타임라인을 확정하는지 여부다. 어떤 구속력 있는 계약이 체결되면, 의향서가 실제 비용 의무로 바뀌면서 스웨덴 구축의 진짜 자본 집약도가 보다 명확해질 것이다.