Hyperliquid 탈중앙화 거래소의 검증자들은 9월 14일에 어떤 회사가 플랫폼의 제안된 스테이블코인 USDH를 발행할지를 결정하기 위해 투표할 것입니다. 이 거버넌스 전투는 55억 디지털 자산의 통제를 재편성 할 수 있습니다. 결정을 둘러싸고 커뮤니티 회원들 사이에서 치열한 반대가 나오고 있으며, 이들은 Stripe라는 결제 대기업에게 계약을 주는 것이 플랫폼의 경제적 독립성을 위협할 것이라고 경고하고 있습니다.
알아야 할 사항
- Hyperliquid은 탈중앙화 파이낸스 파생상품 시장의 거의 80%를 통제하고 있으며, 자사의 USDH 스테이블코인으로 $55억 USDC를 대체할 계획입니다.
- 주요 입찰자는 Paxos, Frax, Agora 및 MoonPay가 주도하는 연합이 포함되며, Stripe의 제안이 커뮤니티의 가장 강한 반대를 끌고 있습니다.
- 승자는 스테이블코인을 뒷받침하는 미국 국채 투자로부터 수백만 달러의 수익을 창출할 수 있습니다.
산업 거대 기업들이 수익성 있는 계약을 위해 경쟁
이번 경쟁은 암호화폐 인프라의 일부 가장 큰 이름들을 끌어들였습니다. 규제된 스테이블코인 발행자로서 10년 이상의 실적이 있는 Paxos는 Hyperliquid의 네이티브 HYPE 토큰의 바이백에 95%의 준비금 수익을 투입하는 방안을 제안했습니다. Binance와 같은 주요 거래소와의 기존 파트너십이 그들을 공간에서의 신뢰성을 부여합니다.
Frax는 커뮤니티 친화적인 옵션으로 자리매김했습니다. 이 프로토콜은 아무 수수료 구조 없이 100%의 국채 수익을 사용자에게 직접 전달하는 것을 제안했으며, 이를 "커뮤니티 우선" 모델로서 마케팅하며, 사용자 이익을 기업 이익보다 우선시한다고 강조했습니다.
Agora는 결제 처리업체 MoonPay를 포함한 연합을 이끌고 있으며, 중립성과 플랫폼 정렬을 강조하고 있습니다. 이들의 제안은 HYPE 토큰 바이백 또는 Hyperliquid의 개발 자금에 100%의 순수익을 할당할 것을 약속하며 플랫폼의 성장을 방해할 수 있는 다른 사업 이익이 없음을 강조합니다.
Stripe 제안은 날카로운 비판을 불러일으킴
가장 논란이 된 입찰은 Stripe의 Bridge 플랫폼과 연결된 연합에서 나왔습니다. 비평가들은 Stripe의 광범위한 블록체인 야망이 Hyperliquid의 장기적인 독립성을 위태롭게 할 수 있는 근본적인 이해 충돌을 일으킨다고 주장합니다.
"Hyperliquid가 그들의 정식 스테이블코인을 이해의 충돌이 분명한 수직 통합 발행자에게 넘긴다면, 무슨 의미가 있겠습니까?"라고 Agora의 CEO인 Nick van Eck는 말했습니다. 그의 우려는 Stripe의 자체 블록체인 네트워크인 Tempo의 개발과 지갑 인프라 회사 Privy의 인수에 중심을 두고 있습니다.
MoonPay의 회장 Keith Grossman은 Stripe 제안을 비판하는데 더욱 직접적인 접근을 했습니다. "USDH는 규모, 신뢰성, 조정이 필요하지 BS 사로잡기가 필요하지 않습니다," 라고 Grossman은 말했으며, Stripe의 Bridge 플랫폼에 비해 그의 회사의 광범위한 라이선스 및 사용자 기반을 강조했습니다.
이 비판은 암호화폐 산업의 중앙 집중화에 대한 깊은 우려를 반영합니다. 커뮤니티 회원들은 블록체인 경쟁 이익을 가진 전통적인 결제 회사에게 Hyperliquid의 화폐 인프라를 통제하게 하면 플랫폼의 탈중앙화 정신이 훼손될 수 있을 것을 우려합니다.
높은 위험과 시장 역학
탈중앙화 파생상품 거래에서 Hyperliquid의 지배력은 이 계약을 특히 가치있게 만듭니다. 이 플랫폼은 DeFi 파생상품 시장 점유율의 거의 80%를 차지하며, USDC는 현재 스테이블코인 공급의 95%를 차지하고 있으며 총 가치 $55억입니다.
승자는 스테이블코인 준비금을 미국 금융 자산에 투자함으로써 수익을 얻을 것입니다.
현재 수익률이 4% 이상인 가운데, 이는 연간 수억 달러의 수입을 창출할 수 있으며, 이 계약은 스테이블코인 산업에서 가장 수익성이 높은 장소 중 하나로 만들 것입니다. 9월 10일 마감일 이전에 마지막 순간에 제안을 제출할 것을 암시한 또 다른 주요 스테이블코인 프로토콜인 Ethena의 USDe의 잠재적인 새로운 진입자로 인해 추가 복잡성이 발생합니다.
스테이블코인 경제 이해하기
스테이블코인은 미국 달러에 고정되어 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐 토큰입니다. 발행자들은 일반적으로 현금과 국채 준비금으로 이러한 토큰을 뒬러백하며, 동시에 패그를 유지하면서 이러한 투자로 수익을 얻습니다.
Hyperliquid에서 현재 지배적인 스테이블코인 USDC는 Circle이 발행하며 이는 많은 DeFi 프로토콜의 표준이 되었습니다.
그러나 Hyperliquid와 같은 플랫폼은 그들의 스테이블코인을 발행하는 것이 현재 외부 공급자에게 흘러가고 있는 수익을 캡처할 수 있는 방법으로 보고 있습니다.
이 결정의 거버넌스 구조는 Hyperliquid의 탈중앙화 접근 방식을 반영합니다. 경영진의 결정을 내리기보다는 플랫폼은 공식 투표를 통해 승리 제안을 선택하기 위해 검증자 커뮤니티에 의지하고 있습니다.
마무리 생각
9월 14일의 검증자 투표는 Hyperliquid의 금융 구조에 있어 중요한 분기점으로, Hyperliquid 재단이 기권하고 결정권을 네트워크 검증자들에게 완전히 맡기기로 했습니다. 결과는 플랫폼이 탈중앙화 성격을 유지할지, 기존 대금 처리기와의 협력을 통해 전통 금융 인프라와 더 깊게 통합될지를 결정할 것입니다.