Lise Exchange, 프랑스의 금융 기술 회사는, 유럽 연합에서 주식 거래를 전적으로 블록체인 기술을 통해 처리하는 첫 번째 거래 플랫폼을 운영할 수 있는 승인을 세 개의 국가 규제 기관으로부터 받았습니다. 이 승인으로 프랑스는 증권시장을 전자 분산 시스템을 통해 현대화하려는 노력을 주도하게 되었습니다. 이 시스템은 24시간 거래와 즉각적인 결제가 가능하도록 합니다.
알아야 할 점:
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Lise Exchange는 프랑스의 은행 감독 기관, 중앙은행, 증권 규제 기관으로부터 DLT 거래 및 결제 시스템 라이센스를 받았으며, 이는 유럽 중앙은행 및 유럽 증권 시장 관리국의 감독하에 운영됩니다.
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이 플랫폼은 전통적으로 분리된 두 가지 기능인 매수자와 매도자의 매칭과 주식 소유권 기록을 블록체인 기술을 사용하여 토큰화된 주식으로 통합합니다. 이 주식은 암호화 기록으로만 존재하며 주주 권리는 모두 유지됩니다.
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업계 데이터에 따르면 2024년 초 이후 토큰화된 자산 시장이 224% 확장되었으며, 금융 기관들은 정부 채권, 회사 채무, 그리고 주식 증권에 대해 블록체인 기반 시스템을 가속적으로 채택하고 있습니다.
규제 프레임워크의 형성
Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, Banque de France, 및 Autorité des marchés financiers 기관들은 해당 플랫폼을 유럽 중앙은행 및 유럽 증권 시장 관리국 감독하에 두는 규정 하에 라이센스를 발급했습니다. 이 승인으로 Lise는 다자간 거래 시설 및 중앙 증권 예탁 기관 역할을 모두 수행할 수 있습니다.
다자간 거래 시설은 여러 당사자가 증권을 거래할 수 있는 규제된 장소로 운영됩니다. 중앙 증권 예탁 기관은 누가 어떤 주식을 소유하고 있는지를 공식적으로 기록합니다. Lise의 승인은 유럽 규제 기관이 분산 원장 기술을 사용하여 단일 엔티티가 두 역할을 모두 수행하도록 허용한 최초의 사례입니다.
토큰화된 주식은 국제 증권 식별 번호를 지니고 있으며, 일반 주식 증서와 동일한 의결권 및 배당권을 부여합니다.
소유권 기록 방식의 차이는, 클리어링 하우스가 관리하는 전통적인 데이터베이스 시스템 대신, 블록체인 상 암호화 항목으로 이루어진다는 점에 있습니다.
2025 RWA 보고서에 따르면, 2024년 초 이후 토큰화된 자산이 224% 증가했으며, 금융 기관들은 정부 부채, 신용 상품, 주식 증권을 블록체인 플랫폼으로 이전했습니다. 데이터는 파일럿 프로그램을 넘어서 운영 시스템으로의 채택을 반영하여 고객 거래를 처리합니다.
유럽계 및 글로벌 병행
ESMA는 2025년 6월에 EU의 DLT 파일럿 체제에 대한 리뷰를 발표하면서 CSD Prague, 21X AG, 360X AG의 세 가지 활동 중인 인프라를 식별했습니다. 규제 기관은 더 큰 발행자를 토큰화된 플랫폼에 유치하기 위해 접근 장벽을 줄일 것을 추천했습니다. 평가는 프랑스에서의 Lise 및 Kriptown을 앞선 신청자로 지목하며, 중앙은행 결제 인프라와의 연결이 더 넓은 시장 채택을 위해 여전히 필요함을 강조했습니다.
Plume의 법무 책임자인 Salman Banaei는 고객 신원 확인, 자금세탁 방지 통제, 자산 지원 기준 및 투명한 상환 프로세스와 같은 컴플라이언스 요구사항이 토큰화된 시장에 대한 기관의 신뢰에 필수적이라고 말했습니다.
다른 관할권에서도 규제 조치가 가속화되었습니다.
미국 증권 거래 위원회는 Plume을 토큰화된 증권을 위한 등록된 이전 에이전트로 승인하여, 블록체인 기반 주주 기록을 예탁신탁청산법인의 인프라와 연결했습니다. 스탠다드 차터드 은행은 OKX와의 커스터디 계약을 확장하여 EU의 암호화 자산 규정에 따라 기관 고객이 디지털 자산을 거래할 수 있도록 하면서 자산을 은행 커스터디 하에 유지할 수 있도록 했습니다.
Ondo Global Markets는 단 한 달 동안 3억 달러 이상의 토큰화된 주식 및 거래소 상장 펀드를 온보드했다고 보고했습니다.
이 볼륨은 유럽의 실물 자산에 대한 거시적 구조 속에서 전통적인 증권의 블록체인 기반 버전에 대한 수요를 보여줍니다.
이러한 발전은 토큰화가 실험 단계를 넘어 규제된 시장에서 운영적 배치로 이동하고 있음을 시사합니다. 중앙은행 결제 시스템에 대한 접근이 중요한 거래량을 처리하려는 플랫폼에 필수적인 것으로 보입니다. 전통적인 금융 기관은 평행 시스템을 구축하는 대신 디지털 자산 회사와 협력하고 있습니다.
용어 이해하기
분산 원장 기술은 하나의 중앙 서버가 아닌 여러 컴퓨터에 유지되는 데이터베이스를 의미합니다. 블록체인은 거래 기록이 블록으로 그룹화되고 암호화를 통해 연결되는 분산 원장의 유형 중 하나입니다. 토큰화는 자산의 소유권을 디지털 토큰으로 변환하여 이 네트워크를 통해 전송할 수 있게 합니다.
다자간 거래 시설은 여러 당사자가 비임의적 규칙에 따라 증권을 매매할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 중앙 증권 예탁 기관은 누가 어떤 증권을 소유하고 있는지를 공식적으로 기록하고, 거래가 발생할 때 소유권 이전을 처리합니다.
진전된 시장에서 이러한 기능을 분리하는 것은 표준 관행이었으나, 블록체인 시스템은 기술적으로 두 역할을 동시에 수행할 수 있습니다.
현물 자산은 주식, 채권, 부동산 지분, 원자재와 같은 전통적인 금융 상품을 디지털 토큰으로 변환한 것을 가리킵니다. 이 토큰들은 기초 자산에 대한 청구를 나타내며, 해당 청구에서 가치를 파생하며, 자체 내에서의 투기로부터 가치를 얻지는 않습니다.
시장에 미치는 영향
이 승인으로 프랑스는 완전한 블록체인 기반 주식 거래 및 결제 시스템을 승인한 최초의 EU 회원국이 되었습니다. 이 라이센스는 파리를 유사한 인프라를 개발하고 있는 금융 중심지들과의 경쟁에 배치합니다.
즉시 결제는 거래가 실행된 후 소유권이 공식 전환되기까지의 일반적인 이틀 지연을 제거합니다. 24시간 거래는 주식 거래를 영업 시간으로 제한하는 전통적인 일정에서 벗어납니다. 이 두 가지 기능은 투자자와 기관이 포트폴리오와 리스크를 관리하는 방식에 영향을 미칠 수 있는 운영 변경을 나타냅니다.