일론 머스크가 수요일 테슬라 실적 발표 콘퍼런스콜에서 테슬라와 스페이스X의 합병 가능성을 부인하지 않으면서, 한 장기 투자자가 양사 합병 성사 확률을 90%까지 끌어올렸다.
핵심 포인트
- 머스크는 두 회사 간 사업적 접점이 커지고 있다고 언급했지만, 합병 논의는 실적 콜에서 다룰 사안이 아니라고 선을 그었다.
- 딥워터에셋매니지먼트의 진 먼스터는 이 질의응답을 듣고 합병 성사 가능성을 기존 80%에서 90%로 상향했다.
- 테슬라는 2분기 매출 282.4억달러로 분기 최대치를 기록했지만, 주당 0.33달러의 조정 이익은 시장 예상치를 크게 밑돌았다.
머스크, 테슬라-스페이스X 합병 질문 교묘히 피해가
웰스파고 애널리스트 콜린 랭건은 두 회사를 합치면 시너지 창출이 가능하냐고 질문했고, 머스크는 명시적 언급을 피하면서도 향후 “수렴” 가능성을 내비쳤다.
그는 투자자들에게 두 회사 간 겹치는 사업이 점점 늘고 있다며, 텍사스에서 양사가 공동으로 추진 중인 반도체 프로젝트 **테라팹(Terafab)**을 대표 사례로 꼽았다. 머스크는 이 프로젝트를 “거대한 사업”이라고 강조했다.
다만 그는 곧바로 “기업 결합과 관련된 논의는 분기 실적 콜이 아닌 적절한 절차와 채널을 통해 다뤄져야 한다”며 합병 논의를 차단했다. 이어 테슬라 법무총괄 브랜든 에어하트가 신중한 톤으로 스페이스X를 “지분 투자와 올 초 체결한 기본 협약에 따라 연결된 파트너”라고 규정하며 선을 그었다.
그럼에도 머스크는 이후 몇 분간 두 회사의 연결 고리를 하나씩 나열했다. 그는 위성통신 서비스 스타링크(Starlink)를 사이버캡(Cybercab)에 탑재할 예정이며, 서비스가 제공되는 시장에서 판매되는 모든 테슬라 차량에 장착할 것이라고 밝혔다. 자율주행 로보택시는 주행 중 통신이 끊어질 수 없기 때문이라는 설명이다.
또한 AI 모델 그록(Grok)이 휴머노이드 로봇 옵티머스(Optimus)의 두뇌 역할을 맡게 될 것이며, 테슬라가 옵티머스를 양산 규모로 확대하기 위해서도 테라팹이 필수라고 덧붙였다.
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진 먼스터, 합병 가능성 90%로 상향
**딥워터에셋매니지먼트(Deepwater Asset Management)**의 매니징 파트너 진 먼스터는 이번 질의응답이 자신의 시각을 바꿨다고 X에 올렸다.
그는 향후 몇 년 안에 테슬라와 스페이스X가 결합할 가능성을 기존 80%에서 90%로 높였다. 경영진이 이 민감한 질문에 아예 선을 긋지 않고 어느 정도 응답했다는 사실 자체가 “예상 밖”이었다는 평가다.
시점 역시 의미가 있다. 이번 분기 자체는 주주들에게 축하할 거리가 많지 않았기 때문이다. 매출은 전년 동기 대비 26% 증가한 282.4억달러로 사상 최대를 기록했지만, 주당 0.33달러의 조정 이익은 월가 전망치를 크게 하회했고, 영업이익은 3.98억달러로 줄었다.
최고재무책임자(CFO) 바이바브 타네자는 올해 설비투자(CAPEX)가 250억달러를 웃돌 것이며 이후에도 증가세를 이어갈 것이라고 밝혔다. 이에 따라 올해 잉여현금흐름은 약 10억달러 적자를 기록할 것으로 전망했다.
점점 깊어지는 스페이스X-테슬라 연결 고리
머스크가 자신의 여러 회사를 “한 몸처럼” 엮기 시작한 이후, 합병설은 끊이지 않고 있다. 2월에는 스페이스X가 AI 기업 xAI를 흡수 합병해 1조2,500억달러 가치의 통합 법인이 탄생했고, 이 과정에서 테슬라가 xAI에 투자한 20억달러는 소규모 스페이스X 지분으로 전환됐다.
이어 이 로켓 회사는 6월 상장을 통해 750억달러를 조달하며 사상 최대 규모 딜을 기록했다. 다만 이후 수주일 만에 주가는 고점 대비 큰 폭으로 되밀린 상태다.
테슬라 주가는 올해 들어 약 17% 하락했다. 머스크는 과거에도 비슷한 시나리오를 연출했다. 2016년 태양광 업체 **솔라시티(SolarCity)**를 테슬라에 편입했고, 2025년에는 X를 xAI에 흡수시켰다. 두 거래 모두 머스크가 사실상 “양쪽 테이블에 동시에 앉았다”는 이해상충 논란을 불러일으켰다.
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