지난 30일 동안 비트코인 (BTC) 상장지수펀드(ETF), 스테이블코인, 그리고 기업 보유자 Strategy를 포함한 기관 자금 흐름이 순유출 기준 기록적인 80억 달러로 돌아섰다.
핵심 포인트:
- 기관 크립토 자금 흐름이 마이너스로 전환되며, 30일 동안 기록적인 80억 달러가 시장을 이탈했다.
- 현물 비트코인 ETF에서는 사상 최장인 6주 연속 자금이 빠져나갔다.
- 연준의 기조 전환이나 다른 뚜렷한 모멘텀이 없으면 매수세는 계속 부진할 수 있다는 경고가 나온다.
비트코인 유출, 80억 달러로 사상 최대 기록
6월 22일에 공개된 한 분석은, 기관들이 여름을 앞두고 익스포저를 축소하면서 스테이블코인, 현물 ETF, Strategy에서 합산 순유출이 기록적인 80억 달러에 달했다고 지적했다. 이 가운데 스테이블코인만 놓고 보면 한 달 동안 약 50억~60억 달러가 줄어들어, 핵심 매수 여력 공급원이 고갈됐다. 스테이블코인은 온램프 유동성 역할을 하며, 그 공급량은 오랫동안 향후 가격 방향을 가늠하는 선행 신호로 여겨져 왔다.
현물 비트코인 펀드는 6주 연속 자금이 빠져나가며 사상 최장 약세를 이어가고 있다. 6월 18일까지 7일 동안 약 2억 2,700만 달러가 유출됐는데, 이는 이번 하락 사이클 중 가장 작은 주간 유출이기도 하다. 30일 기준 상환 규모는 기록적인 63억 5,000만 달러로 치솟아, 수백 개의 롤링 구간 중 최악의 수치를 찍었다.
올해 들어 이어진 매도 압력 상당 부분은 최대 기업 비트코인 매수자인 Strategy가 상쇄해 왔다. 그러나 이 회사는 최근 3억 3,550만 달러 규모의 주식 매각 대금 대부분을 코인이 아닌 현금으로 돌려놓고, 비트코인은 520개만 매수하는 데 그쳤다. 이 회사의 우선주는 사상 최저 수준까지 하락해, 과거 대규모 매수를 가능하게 했던 자금 조달 채널이 압박을 받고 있다.
관련 기사: Strategy의 비트코인 머신은 재무부 보유량 85만 BTC에 근접하며 여전히 가동 중
Thielen, ‘저가 매수’에 경고
이 리포트를 작성한 애널리스트 Markus Thielen은 이번 하락이, 자금 흐름이 단순히 멈췄을 뿐 되돌아서지는 않았던 2025년 말과는 다르다고 분석했다. 그는 가격이 10만 2,000달러에서 8만 2,000달러로 떨어졌을 때보다, 8만 2,000달러에서 6만 2,000달러로 미끄러진 이번 조정이 더 중대한 의미를 가질 수 있다고 주장했다. 또한, 유출이 진정될 때까지 횡보장이 길어질 수 있어, 저가 매수에 나선 투자자들이 추가 하락에 노출될 수 있다고 경고했다.
그는 연방준비제도(Fed)의 비둘기파적 전환이 없이는 단기적인 매수세 유입을 기대하기 어렵다고 본다.
다만 모든 신호가 하락만을 가리키는 것은 아니다. 주간 기준 유출 규모는 6월 초 17억 2,000만 달러에서 지난주 약 2억 2,700만 달러로 급격히 둔화됐고, 장기 보유자들은 여전히 보유량을 사상 최대치로 늘려가고 있다. 반면 매파적인 연준과 강달러는 기관 매수자들을 관망세로 돌려세우며, 금리 인하 기대를 약화시켰다.
이러한 압력 속에서 비트코인은 계단식 하락을 이어가고 있다. 지금 비트코인은 거래가 6만 달러 초반대로 내려앉아, Thielen이 언급한 2025년 말의 10만 2,000달러와 8만 2,000달러 지지선 아래로 떨어졌다. 각 단계별 추가 하락은 기관 수요가 얇아지는 흐름과 궤를 같이했다.