**전략(Strategy)**이 **블랙록(BlackRock)**의 iShares Bitcoin Trust를 제치고 전 세계에서 가장 큰 비트코인 기관 보유자 자리에 올랐습니다 (BTC). 이 변화는 2024년 1월 IBIT가 출시된 이후 처음으로, 기업 재무부가 어느 비트코인 ETF보다 더 많은 비트코인을 보유하게 된 시점을 의미합니다.
변화는 어떻게 일어났나
세계 최대 비트코인 보유 기업인 전략은 현재 815,061 BTC(가치 623억 5천만 달러)을 보유하고 있습니다. 반면 iShares Bitcoin Trust는 802,824 BTC를 보유하고 있어, 전략이 1만 2천 개가 넘는 토큰 차이로 앞서 있습니다.
블랙록의 IBIT는 약 2년 동안 최상위 기관 보유 지위를 유지해 왔습니다. IBIT는 2024년 1월 여러 미국 현물 비트코인 ETF 승인과 함께 출범했습니다. 2024년 내내 그리고 2025년 초까지 IBIT로의 자금 유입은 공격적으로 이어졌습니다. 과거 마이크로스트래티지(MicroStrategy)였던 전략은 지분 및 채권 발행을 통해 자금을 조달하며 병행해서 비트코인을 대거 매수하는 전략을 펼쳤습니다.
이 회사는 2020년 8월 이후 수십 차례에 걸친 분할 매수로 비트코인을 축적해 왔습니다. 2025년과 2026년 초까지 이어진 지속적인 매수로 IBIT의 보유 잔고를 넘어서는 수준에 도달했습니다.
참고 기사: CLARITY Act Hits New Wall As Tillis Signals May Markup Over Yield Deal
숫자가 말해주는 것
코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면, 작성 시점 기준 비트코인은 약 75,147달러에 거래되고 있습니다. 전략의 총 보유량은 이 스캔 구간 안에서는 새로운 공시로 다시 산정되지 않았습니다. 전략과 블랙록 IBIT 간의 정확한 격차는 1차 공시를 통해 독립적으로 확인된 바는 없습니다. 다만 시장 관측자들은 2025년 내내 분기별 공시와 공개 발표를 통해 두 기관 간 스프레드가 좁혀지는 과정을 추적해 왔습니다.
이 이정표는 두 번째 이유에서도 의미가 큽니다. 다수의 기관 애널리스트들이 2020년에는 무모하다고 평가했던 기업 재무부 비트코인 매입 모델의 타당성이 입증된 것입니다. 공개 상장 기업 중 이와 비슷한 규모로 같은 전략을 따르는 곳은 아직 없습니다.
ETF vs 기업 재무부 모델
블랙록의 IBIT는 펀드 투자자를 대신해 비트코인을 매수·보유합니다. 그 잔고는 순유입 및 환매 흐름에 따라 늘었다 줄었다 합니다. 반면 전략의 비트코인 보유분은 기업 재무제표 상의 영구적 자산 항목입니다. 회사는 투자자의 환매 요구에 따라 비트코인을 상환하지 않습니다. 이러한 구조적 차이로 인해 전략의 포지션은 ETF보다 구조적으로 훨씬 ‘끈적한(sticky)’ 보유분으로 평가됩니다. IBIT에서 대규모 환매가 발생하면 격차가 빠르게 줄어들 수 있고, 반대로 장기간 순유출이 이어지면 격차는 더 커질 수 있습니다.
더 넓은 기관 시장에서는 ETF, 폐쇄형 펀드, 기업 재무부 등 다양한 형태를 통해 비트코인이 보유되고 있습니다. 이들을 합치면 이제 전체 2,100만 개 한도 공급량의 상당 비중을 차지합니다. 그중에서도 전략과 블랙록은 기관 보유 물량의 큰 부분을 함께 구성하고 있습니다.
앞으로의 전망
전략은 비트코인 매입 프로그램의 상한선을 아직 발표하지 않았습니다. 주식 및 전환사채 시장은 대규모 매수를 위한 자금 조달을 계속 지원하고 있습니다. 블랙록의 IBIT는 여전히 미국에서 개인 투자자가 접근할 수 있는 대표적인 비트코인 투자 수단으로 남아 있습니다. 운용 자산 규모(AUM) 기준으로는 여전히 IBIT가 전략의 시가총액을 크게 앞서 있습니다. 다만 순수 비트코인 개수 기준 순위는 이제 전략이 최상단에 올라섰습니다.
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