미국 채무 부담과 외국 국채 구매자 부족은 지속 불가능한 경제 상태를 만들어 내고 있으며, 이에 따르면 암호화폐 결제 플랫폼의 잭 말러스는 비트코인이 이를 해결할 것이라고 주장합니다. Bitcoin이 문제 해결을 위해 여기에 있습니다.
알아야 할 내용:
- 연방 부채는 36.2조 달러에 달하며 연간 이자 비용은 7000억 달러에 접근하고 있습니다
- 외국 국가들은 더 이상 미국의 적자를 자금 조달하지 않으려 하며, 국내 은행 및 헤지 펀드가 주요 구매자로 남아 있습니다
- 말러스는 전 세계 자산이 초기에는 달러에서 금으로, 궁극적으로 비트코인으로 회전할 것이라고 예측합니다
파산 직전의 통화 시스템
제2차 세계대전 이후의 통화 모델은 미국의 연방 부채가 커지고 국채 구매자들이 물러서면서 한계에 도달했습니다. 잭 말러스는 이를 비트코인이 실패하는 달러 기반 시스템의 불가피한 수혜자로 제시했습니다.
말러스는 현재 경제 문제를 1944년에 체결된 브레튼 우즈 협정에서 기인한 것으로 봅니다. "세계 대전 이후 미국은 강력한 경제였습니다. 우리는 가장 많은 금을 보유했습니다," 라고 말하면서 초기에 미국이 무역을 통해 자국의 강점을 '수출'할 수 있게 했다고 설명했습니다.
그 관계는 이후 근본적으로 불균형한 시스템으로 발전했다고 말러스는 주장합니다. "우리는 사실상 종이 조각을 인쇄하여 실제 물건을 얻습니다. 제조업 아웃소싱, 먹는 음식, 사용하는 에너지가 모두 수입된 것이며, 우리는 실질적인 물건을 수입하고 통화를 수출하고 있는 것입니다. 그것이 바로 트리핀의 딜레마입니다."
수치도 이 평가를 지지합니다. 대표적인 연방 부채는 현재 약 36.2조 달러에 달하며 연말에는 37조 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 이자 비용만으로도 연간 6840억 달러에 달하고 있습니다.
외국 국가들이 수출 수익을 미국 정부 안전 자산에 재투자하는 역할에서 대체로 물러났다고 말러스는 지적합니다. “만약 당신의 친구가 36조 달러의 빚을 졌다면, 더 많은 돈을 빌려주겠습니까? 아마 그렇지 않을 겁니다,” 그는 말했습니다.
이런 자금 부족은 이제 주로 "우리의 은행 시스템과 카이만 제도에 레버리지된 헤지 펀드"에 의해 충족되고 있다며, 이는 현재 자본 규제 때문에 은행들이 국채를 보유하는 것을 어렵게 한다는 JPMorgan Chase CEO 제이미 다이먼의 최근 시장 논평과 일치합니다. 다이먼은 지난달 규제 당국에 이러한 증권을 추가 레버리지 비율에서 제외하여 중개업자가 공급 급증을 받아들일 수 있도록 촉구했습니다.
시장의 취약성과 비트코인의 역할
레버리지 자금에 대한 지나친 의존은 내재된 시장 취약성을 초래한다고 말러스는 설명했습니다. “레버리지는 변동성에 잘 대처하지 못하며, 시장이 움직이기 시작하면 자산을 매각합니다.” 이는 미국이 “구조적으로 변동성에 대해 짧게 매도하는” 상태임을 의미한다고 말했습니다.
최근 시장 사건은 이러한 분석을 뒷받침합니다. 트럼프 대통령은 중국 제품에 대한 새로운 관세 부과를 위협했으며, 이는 채권 시장의 혼란을 야기했습니다. 10년 국채 수익률은 잠시 4.6%를 초과했다가 4.46%로 안정되었습니다. 말러스는 이 에피소드를 "카드 덱을 무너뜨리기 전에 얼마나 멀리 밀 수 있는가를 테스트하는 것"이라 설명했습니다.
이 시장 혼란 이후 통화 당국은 부양적인 정책으로 다시 돌아섰습니다. 통화 공급(M2)은 다시 증가하는 추세를 보이며 정책 입안자들이 "유동성을 제공하고 있다"고 말러스는 언급했습니다.
이 통화 확장은 비트코인에 직접적인 이익을 줍니다. "비트코인은 기술과 법정 유동성을 더한 것"이라며, 제한된 코인 공급에 대한 달러의 증가가 자산의 가장 큰 후풍이라고 주장했습니다.
최근 금 가격이 강세를 보이면서 특히 중앙은행 구매자들 사이에서 상승세를 보였지만, 말러스는 비트코인의 우월한 위치에 대해 확신을 유지했습니다. "금은 임시 주차장일 뿐입니다. 비트코인은 고정된 공급, 희소성, 나눠가질 수 있음, 이동성 및 자기 보관 능력 등 시장이 요구하는 모든 화폐적 속성을 갖고 있습니다."
말러스는 글로벌 투자 유니버스를 약 900조 달러로 추정하고 있으며, 이 중 절반은 저축 수단으로 사용된다고 예측합니다. "달러는 점점 더 사용되지 않게 될 것입니다; 주권 내 채무도 마찬가지입니다," 그는 금으로의 초기 회전을 예측한 뒤, 기술적 친숙함이 증가함에 따라 결정적으로 비트코인으로의 움직임을 예측했습니다.
이 암호화폐 경영자는 트럼프 대통령의 비트코인 전략적 비축 프로젝트를 언급하며 미국이 일상 거래에서 달러 가격을 유지하면서 비트코인에 가치를 고정시키는 잠재 경로를 설명했습니다. “그들이 나와서 채무를 충분히 경감하고 향후 10년 동안 50조 달러의 비트코인 보유를 구축한다면, 문제는 해결됩니다. 모든 달러는 비트코인으로 지원됩니다. 거리의 핫도그는 여전히 달러로 가격이 매겨지지만, 실제 자본 저장, 실제 부는 비트코인에 앉습니다.”
비트코인은 지난 봄 동안 70,000달러대에서 조정을 거친 후 최근 100,000달러를 돌파했습니다. 말러스는 이전 가격 정체를 트럼프의 초기 “유동성 음성” 평가로 시장이 오해했기 때문이라고 설명했습니다. 현재 상황은 2023년 말과 유사해졌다고, 확대하는 통화 공급이 비트코인의 상승과 연계되면서 40,000달러에서 70,000달러의 연속적 가격 수준을 돌파했다고 시사했습니다. “우리는 유동성 음성의 반대편에 있습니다,” 그가 말했습니다.
그의 전망에 대한 주요 위험은 국채 시장의 무질서한 변동성일 것입니다. 다이먼은 최근 연방 준비 제도가 2차 시장에서 개입해야 할 가능성이 있는 ‘소동’을 경고했습니다. 만약 그러한 시나리오가 현실화된다면, 말러스는 정책 입안자들이 “돈을 찍어낼 것”이라고 기대하고 있으며, 이는 비트코인의 채택을 가속화할 것이라 믿고 있습니다.
마무리 생각들
말러스의 기본 논제는 새롭지는 않지만, 최신 발표에서는 중요한 점들을 더욱 날카롭게 했습니다. 미국은 더 이상 외국 잉여 국가에 의지해 적자를 자금 조달할 수 없다고 그는 주장합니다. 국내 금융기관은 규제당국이 레버리지 유연성을 제공해야 하고 연방 준비 제도가 달러를 공급해야만 이 격차를 메울 수 있습니다.
이미 36조 달러의 부채에 부딪힌 이 금융 사이클은 본질적으로 인플레이션을 생성한다고 말러스는 주장합니다. “게임은 조작되어 있으며, 수학은 거짓말을 하지 않기 때문에 비트코인이 승리합니다,” 라고 그는 결론지었습니다.