투자회사 VanEck의 고위 경영진이 XRP의 근본적인 유용성과 그 기초 원장의 가치를 공개적으로 이의 제기하면서, 신설된 거래소 상장 지수 펀드가 올해 최강의 데뷔를 기록한 가운데 암호화폐의 가치 제안에 대한 논의가 다시 촉발되었습니다.
알아야 할 점:
- VanEck의 디지털 자산 리서치 책임자인 Matthew Sigel은 개발자들이 실제로 XRP 원장에서 개발을 하고 있는지, 또한 그 토큰이 네트워크 활동에서 경제적 가치를 확보하는지를 문제 삼았습니다.
- Canary Capital의 XRP 현물 ETF는 11월 13일 첫 거래일에 약 5,800만 달러의 거래량을 기록하며, 2025년 모든 ETF 출시에 앞서 있습니다.
- 이 논쟁은 XRP가 국경 간 결제의 유틸리티 토큰인지 아니면 주로 투기적 가치 저장 자산인지에 대한 지속적인 분열을 부각시켰습니다.
VanEck 경영진의 개발자 활동 주장에 대한 도전
Matthew Sigel은 X에서 XRP 지지자들에게 날카로운 풍자를 던지며 비판을 시작했습니다.
"친애하는 XRP 맥시들, 저는 당신의 '블록체인'이 실제로 무엇을 하는지 결코 이해하지 못할지 모르지만, 그것이 뭔가를 한다고 믿는 데 필요한 열정은 항상 존중합니다," 그는 작성했습니다. 이 포스트는 네트워크의 기술적 관련성을 질문하는 광범위한 스레드의 시작을 알렸습니다.
Sigel은 개발자 참여에 대한 진정한 의문이라고 칭한 것을 제기했습니다.
"어떤 개발자가 'XRP에서 개발할 시간이다'라고 말한 적이 있습니까?"라고 그는 특정 예를 요구하며 질문했습니다.
몇 시간 후, 그는 그 도전에 대한 실질적인 답변을 전혀 받지 못했다고 주목했습니다.
지지자들이 Ondo 금융이 XRP 원장에서 OUSG 토큰화된 국채 펀드를 출시한 것을 적극적인 개발의 증거로 지적하자 대화는 격화되었습니다. Sigel은 그러한 활동이 XRP 소유자들에게 가치를 창출하는지 여부를 문제 삼으며 논쟁을 토큰 경제학으로 옮겼습니다. "저는 수수료 포착, 수익 공유, 소각, 경제적 연계에 대해 알지 못합니다,"라고 그는 말했습니다.
논의는 리플 리더십을 둘러싼 논란으로도 이어졌습니다. 한 댓글이 XRP가 "아무것도 없는 상태에서 온 회사를 설립했고 몇몇 억만장자를 만들어냈다"고 비아냥거릴 때, Sigel은 Ripple 공동 창업자가 그린피스의 "코드를 바꿔라" 캠페인에 재정적 지원을 한 것을 인용했습니다.
그 캠페인은 비트코인의 네트워크를 작업 증명 합의에서 벗어나게 하려는 압력 캠페인으로, 수년간 암호화폐 커뮤니티를 분열시켰습니다.
Sigel은 순수한 투기라는 주장에 대해 비트코인을 방어하며 XRP와 비트코인을 대조했습니다.
그는 대학 기금과 주권 자산 기금에 의한 기관 채택과 12개국에서의 정부 지원 채굴 운영을 인용했습니다. "당신이 XRP에 투자하는 것을 막지는 않는다"고 그는 덧붙였으나, 비트코인이 에너지 인프라와의 실질적인 세계 통합을 가지고 있음을 강조했습니다.
강력한 ETF 출시는 유용성 우려와 모순됩니다
공개 비판은 전통적인 금융 제품을 통한 XRP 노출에 대한 강력한 시장 관심을 배경으로 펼쳐졌습니다. Canary Capital의 현물 ETF는 XRPC 티커로 11월 13일 운영을 시작했으며 첫 거래 시간 동안만 약 2,600만 달러를 처리했습니다.
이러한 수치는 XRPC를 올해 최강의 ETF 데뷔로 자리 잡게 하며, Bitwise의 Solana ETF 출시 성과를 간신히 넘어섰습니다.
다음으로 가까운 신규 펀드는 개시일 활동에서 2천만 달러 이상 뒤쳐져 있었습니다. 강력한 기관 수요는 토큰의 근본적 가치 동인에 대한 Sigel의 의문과 긴장 관계에 있습니다.
Solana Foundation의 Vibhu Norby는 좀 더 신중한 평가와 함께 대화에 참여했습니다. 그는 XRP를 "비트코인과 유사한 가치 저장 코인으로 더 저렴한 수수료에 13년의 결제 신화가 감싸고 있다"고 평가했습니다. Norby는 XRP 원장이 스마트 계약 플랫폼과 비교할 때 최소한의 거래 활동을 보이지만, 이는 반드시 그 가치 제안을 약화시키지는 않는다고 언급했습니다.
암호화폐 평가 모델 이해하기
이 논쟁은 디지털 자산이 가치를 어떻게 파생하는가에 대한 근본적인 질문을 건드립니다.
전통적인 유틸리티 토큰은 거래 수수료, 수익 공유, 혹은 공급을 줄이는 토큰 소각과 같은 메커니즘을 통해 경제 활동을 포착하도록 설계되었습니다. 비트코인과 같은 가치 저장 자산은 주로 현금 흐름이나 직접적인 경제적 연결관계보다 희소성, 보안, 네트워크 효과로부터 가치를 파생합니다.
이더리움과 같은 스마트 계약 플랫폼은 계산 활동에서 수수료를 발생시켜 네트워크 검증자에게 흐르는 측정 가능한 경제적 가치를 만듭니다. 결제 중심 네트워크는 속도와 비용 효율성에 대한 경쟁 내러티브가 실제 채택과 개발자 관심에 대한 질문과 충돌할 때 유용성을 입증하는 데 서로 다른 도전에 직면합니다.
XRP 원장의 위치는 이들 범주 사이에 있으며, 결제를 위해 시장에 나왔지만 주로 투기적 자산으로 기능하여 암호화폐 시장 내에서 지속적인 긴장을 유발합니다. ETF 출시는 투자자 관심의 한 측정을 제공합니다. 그러나 이는 기초 기술적 유용성이나 장기 경제적 지속 가능성에 대한 주장에 대한 검증을 의미하지는 않습니다.
마무리 생각
VanEck의 XRP 근본적 가치 동인에 대한 공개적 의문 제기는 그 토큰의 실제 사용 사례에 대한 지속적인 불확실성을 강조합니다. 기관 제품이 강력한 초기 수요를 유인하는 가운데도 말입니다. 강력한 ETF 성과와 개발자 활동에 대한 회의론 사이의 긴장은 암호화폐 자산을 투기적 거래 관심을 넘어 가치 평가하는 데 있어 더 넓은 도전을 강조합니다.