지캐시 (ZEC)는 지난 하루 동안 13% 이상 급등하며 약 618달러를 기록해, 대부분의 주요 토큰을 끌어내린 하락장에서 역행하는 흐름을 보였다.
핵심 포인트:
- 비트코인, 이더리움, 솔라나가 모두 하락하는 동안 ZEC는 13% 이상 올라 약 618달러를 기록했다.
- 트랜잭션 정보를 숨기는 ‘차폐된(shielded)’ 공급량이 510만 ZEC로 사상 최고치를 기록해 실사용 기반 프라이버시 수요를 시사했다.
- 5월 말 네트워크 해시레이트가 16.3 GH/s로 역대 최고치를 경신했다.
지캐시 차폐 공급량, 사상 최고치 경신
이 상승은 거의 모든 대형 토큰이 동시에 하락한 가운데 나와 더 눈에 띄었다.
비트코인 (BTC), 이더리움 (ETH), 솔라나 (SOL) 모두 약세를 보이는 동안, 지캐시는 소수의 상승장 프라이버시 코인으로 남았다. 그 원인은 차트보다는 온체인 데이터에 있다.
데이터를 보면, 트랜잭션 세부정보를 숨기는 프라이빗 풀에 예치된 ZEC, 즉 ‘차폐 공급량(shielded supply)’이 약 510만 개 토큰까지 증가했다. 이 가운데 거의 전부가 최신 풀인 Orchard에 모여 있으며, Orchard는 5월 말 기준 약 450만 ZEC에 도달했다. 더 오래된 Sapling과 Sprout 풀에는 각각 약 59만 2,000 ZEC와 2만 5,000 ZEC만 남아 있다.
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지캐시 해시레이트, 최고치 갱신
이런 온체인 수요 뒤에는 채굴자들의 기록적인 연산 파워 투입이 있다.
네트워크 해시레이트(체인을 보호하는 전체 컴퓨팅 파워)는 5월 말 기록적인 16.3 GH/s를 찍었다. 이는 2022년의 약 11 GH/s, 2024년의 10 GH/s 전고점을 웃도는 수준이다. 해시레이트가 높을수록 체인은 공격에 더 강해지고, 채굴자들이 앞으로도 수익성이 유지될 것으로 본다는 신호다.
2024년 11월 반감기 이후 신규 발행량이 줄어든 상황에서 채굴자들은 공급이 더 타이트해지는 와중에도 해시 파워를 늘려가며, 후퇴하기보다는 진입을 택하고 있다.
ZEC, 순매수 우위
트레이더들도 실제 자금으로 이런 펀더멘털을 뒷받침하고 있다.
무기한 선물 거래소 Hyperliquid에서 ZEC는 대형 자산 가운데 드물게 순매수 압력이 유입된 종목이었고, 그 규모는 약 3,373만 달러에 달했다. 반면 비트코인 하나만 놓고 보면 5억 600만 달러가 넘는 순매도 압력이 나타났다. 전체 미결제약정(open interest)은 약 7,190명 트레이더 기준 3억 6,800만 달러 수준이었다. 연환산 펀딩 비율은 약 40.77%로, 비트코인과 이더리움의 10.95%보다 거의 네 배에 달했다.
이런 포지셔닝은 양날의 검이기도 하다. 롱 포지션이 과밀해질수록 모멘텀이 식을 때 청산이 빠르게 쏟아질 위험이 커지기 때문이다.
이번 움직임은 장기 상승 흐름의 정점이기도 하다. ZEC는 2월 약 185달러에서 저점을 찍은 뒤 5월 약 688달러까지 치솟으며, 2025년 말 이후 최고 수준을 기록했다. 이 기간 규제 환경이 정비되면서 시장 분위기가 개선된 것도 한몫했다. 1월에는 SEC가 Zcash Foundation에 대한 조사를 종결했고, 이후 Grayscale은 자사의 지캐시 트러스트를 현물 ETF로 전환하는 절차에 착수했다. 동시에 Multicoin Capital은 지캐시와 같은 프라이버시 자산을 ‘온체인 보유자에 대한 규제·감시 리스크에 대한 헤지’로 규정했다.
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