Katusa Research의 분석에 따르면 구리는 글로벌 AI 인프라, 전기화, 방위 시스템 확장의 핵심 제약 요인이 되고 있으며, 수요가 공급이 대응할 수 있는 속도보다 훨씬 빠르게 가속하고 있다고 경고한다.
Katusa Research는 2026년 1월 S&P Global의 구리 전망을 인용해, 글로벌 구리 수요가 현재 연간 약 2,800만 톤 수준에서 2040년까지 4,200만 톤으로 증가할 것이라고 전했다.
보고서는 대규모 개입이 없다면 시장이 약 1,000만 톤 규모의 잠재적인 부족에 직면하게 될 수 있으며, 현재의 공급 일정으로는 구조적으로 감당하기 어려운 격차라고 추정한다.
구리 가격은 이달 파운드당 6달러에 근접하는 단일 일일 최고치를 기록했으며, 이는 글로벌 재고에 남아 있는 완충 여력이 거의 없음을 반영한다고 Katusa Research는 설명했다.
AI와 전력 인프라가 수요를 견인
Katusa Research는 AI 기반 전력 소비를 핵심 가속 요인으로 지목한다.
보고서가 인용한 S&P Global 데이터에 따르면, 미국 데이터 센터는 2022년 말 ChatGPT 출시 당시 전력 수요의 약 5%를 차지했으며, 이 비중은 2030년까지 14%로 상승할 것으로 예상된다.
AI 데이터 센터 용량 1메가와트(MW)당 배선, 냉각 시스템, 전력 분배를 위해 약 30~47톤의 구리가 필요한 것으로 추정된다.
AI 시설이 이중화 구조로 건설되는 경우가 많은 중국에서는 구리 사용 강도가 이보다 더 높다.
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분석에서 인용된 JPMorgan의 추정에 따르면, AI 데이터 센터만으로도 2026년에 약 11만 톤 규모의 추가 구리 수요가 발생할 수 있다.
전기차와 방위산업이 비탄력적 압력을 추가
운송 부문의 전기화는 이러한 부담을 더욱 키우고 있다.
보고서는 배터리 전기차(BEV)가 내연기관차보다 거의 3배 많은 구리를 사용하며, EV 관련 글로벌 구리 수요가 현재 연간 약 260만 톤에서 2040년에는 630만 톤 수준으로 증가할 것으로 전망된다고 전했다.
방위비 증가는 또 다른 비탄력적 수요층으로 작용하고 있다.
NATO 회원국들은 군사 예산을 실질적으로 확대하기로 했으며, 현대식 무기 체계, 통신 인프라, 드론은 모두 구리 사용 비중이 높다고 회사는 설명했다.
공급은 충분히 빠르게 확대될 수 없다
공급 측면에서 보고서는 광석 품위 하락, 운영 차질, 인허가 지연을 핵심 제약 요인으로 꼽았다.
S&P Global 데이터에 따르면 신규 구리 광산은 발견에서 첫 생산까지 평균 17년이 소요된다.
회사가 인용한 UBS의 전망에 따르면, 구리 공급 부족 규모는 2025년 약 23만 톤에서 2026년 40만 톤을 넘어설 것으로 예상되며, 재고는 이미 얇은 수준이다.
Katusa Research는 “세계는 50% 더 많은 구리가 필요하지만, 공급 파이프라인은 제때 대응할 수 없는 상황”이라고 지적했다.
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