도널드 트럼프 대통령의 전면적인 관세 발표는 도이체방크 연구진의 강력한 경고에 따르면 글로벌 시장, 미국 경제, 국제 관계에 장기적인 피해를 줄 가능성에 대한 심각한 우려를 일으켰습니다. 은행의 분석에 따르면, 글로벌 무역 전쟁 시나리오에서 미국 주식은 큰 노출을 직면할 것이며, 이미 시장의 급락에서 파급 효과가 나타나고 있습니다.
알아야 할 사항:
- 트럼프의 제안된 관세는 1970년대 이후 가장 큰 글로벌 무역 혼란을 의미합니다
- 도이체방크 연구진은 미국 성장률이 1% 미만으로 떨어지고 실업률이 5%에 근접할 것으로 예측하고 있습니다
- "우아한 출구 전략"이 없다면, 관세는 수십 년 동안 국제 관계를 근본적으로 변화시킬 수 있습니다
지난주 발표된 관세는 거의 모든 외국 상품에 최소 10%의 관세를 부과하며, 일부는 50%를 초과하여 시장을 혼란에 빠뜨렸습니다. 국제 파트너들의 광범위한 비판과 보복 위협에도 불구하고, 트럼프는 미국의 무역 입지를 개선할 것이라고 주장하며 이 계획에 대한 약속을 굳게 지켰습니다.
이러한 강경 입장은 도이체방크가 세계 2차 대전 이후 네 번째로 최악의 이틀간 주식 시장 하락이라 설명한 상황에 기여했습니다. 은행의 거시 및 테마 연구 글로벌 책임자인 짐 레이드와 그의 팀은 관세 시행을 국제 무역에 대한 지진충격일 뿐 아니라 베트남 전쟁 이후 미국 소비자에 대한 "가장 큰 세금 인상"으로 특징지었습니다.
연구진은 기존 무역 체계와 미국 경제 번영 간의 중요한 상관관계를 강조했습니다. 이 시스템은 미국 기업들이 최적화된 공급망, 확장된 시장 및 개발도상국의 저렴한 노동력을 접근할 수 있게 해주었습니다. 이 체제를 해체하면 운영 비용이 크게 증가하고 수익 마진이 압축되어 궁극적으로 주식 평가에도 큰 타격을 줄 수 있습니다.
"미국 주식은 아마도 이 시대의 궁극적인 수혜자였으며, 따라서 시작 평가가 매우 높았을 때 그 붕괴로 인해 잃을 것이 불균형적으로 많다,"고 도이체방크 팀은 월요일 보고서에서 언급하며, 이는 다시 한 번 전 세계적으로 큰 시장 손실을 초래했습니다.
경제 전망 더욱 어두워져
이러한 발전들을 고려할 때 경제 전망은 더욱 암울해 보입니다. 도이체방크의 최신 예측은 미국 성장률이 연간 1%에 도달하는 데 고군분투할 것이며, 실업률이 5%에 도달하고 핵심 인플레이션이 4%에 근접할 가능성을 보여줍니다.
연구진은 이러한 수치들이 최근 시장 불안정을 감안할 때 이미 너무 낙관적일 수 있음을 인정했습니다.
"최근 며칠간의 시장 움직임과 엄청난 불확실성을 고려할 때, 이것이 너무 낙관적일 수 있습니다," 그들은 트럼프의 고집스러운 입장이 지속적인 시장 변동성을 초래했다고 지적하며 주의를 당부했습니다.
UBS의 경제학자들도 우려의 목소리를 높이며 경제 전망을 크게 하향 조정했습니다. 협상을 통해 관세가 수정되지 않는다면 실질 미국 GDP 성장률이 올해 단 0.4%에 불과할 것이라는 이전 1.6% 예측에서 크게 줄어들 것이라고 말합니다. 추가적으로 그들은 연말까지 가격 상승이 2.2%에 이르고 핵심 인플레이션이 4.6%에 도달할 것으로 기대합니다.
이러한 악화되는 조건에 대응해, UBS의 경제학자들은 경제 성장을 지원하기 위한 노력으로 올해 연방 준비 제도가 1%포인트의 금리 인하를 단행할 것으로 예측합니다. 이는 관세 발표에 직접적인 영향을 받아 통화 정책 기대치의 중요한 변화로 나타났습니다.
도이체방크의 분석은 즉각적인 경제적 영향 이상으로 확장되며, 트럼프가 외교적 해법을 찾기보다 "두 배로 매달리면" 그 여파가 2025년 이상 지속될 것이라는 경고를 했습니다. 연구진은 그러한 시나리오가 "몇 년 및 수십 년 간의 엄청난 글로벌 영향을" 초래하며 국제 협력의 기본 측면을 잠재적으로 재편할 것이라고 믿습니다.
은행의 팀은 국제 무역 협정의 붕괴가 "방위, 지정학 및 다자간 규칙 기반 세계 질서"와 관련하여 미국의 더 광범위한 관계에 영향을 미칠 것이라고 강조했습니다. 이는 2차 세계대전 이후 정의되었던 국제 권력 역학의 근본적인 재구성을 암시합니다.
마무리
트럼프 대통령의 관세 정책의 잠재적 여파는 즉각적인 시장 반응을 넘어 글로벌 경제 구조와 국제 관계를 근본적으로 변화시킬 위협이 있습니다. 시장이 계속 부정적으로 반응하고 경제 전망이 악화되는 상황에서, 외교적 해법이 더 깊은 전 세계적 경제 혼란을 막을 수 있을 지 여부를 결정하는 데 있어 앞으로의 몇 주가 중요한 시기가 될 것입니다.