메타플래닛, 매출 738% 급증했지만 BTC 평가손실 10억 달러 돌파

도쿄에 본사를 둔 Metaplanet은 2025 회계연도 실적에서 전년 대비 738% 증가한 89억 엔(5,812만 달러)의 매출을 기록했지만, 현금 유출이 없는 Bitcoin (BTC) 평가손실 1,022억 엔(6억6,752만 달러)로 인해 당기 순손실 950억 엔(6억2,017만 달러)을 기록했다.

무엇이 있었나: 매출 급증, 순손실 전환

2024년 4분기에 시작한 회사의 비트코인 인컴 사업은 전체 매출의 약 95%를 창출했다. 영업이익은 전년 대비 1,694.5% 증가한 62억8,000만 엔(4,101만 달러)을 기록했다.

"우리는 2024년 4분기에 비트코인 인컴 사업을 시작했습니다. 그 이후 이 전략은 우리의 주요 수익원으로 자리 잡았으며, 앞으로도 이익 성장의 핵심 동력이 될 것으로 기대합니다."라고 보고서는 전했다.

총자산은 303억 엔(1억9,789만 달러)에서 5,053억 엔(33억 달러)으로 급증했으며, 주주 수는 4만7,200명에서 약 21만6,500명으로 늘었다. 메타플래닛은 현재 3만5,102 BTC를 보유하고 있으며, 이는 2024년 말 1,762 BTC에서 크게 늘어난 수치로, 일본 최대의 법인 비트코인 보유사이자 전 세계에서 네 번째로 큰 상장 법인 보유사가 되었다.

회사는 2026 회계연도 매출을 160억 엔(1억445만 달러)으로 전망했으며, 이는 79.7% 증가한 수치다. 영업이익은 114억 엔(7,445만 달러)에 이를 것으로 예상했다. 메타플래닛은 비트코인 가격이 86% 하락하더라도 부채와 우선주가 전액 상환 가능하며, 이는 90.7%의 자기자본비율에 힘입은 것이라고 밝혔다.

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왜 중요한가: 변동성 리스크의 노출

메타플래닛의 비트코인 평균 매입 단가는 BTC당 10만7,716달러인 반면, 현재 비트코인 가격은 약 6만8,821달러 수준이다. 보유 중인 3만5,102 BTC 전체를 기준으로 하면, 이는 약 13억5천만 달러 규모의 평가손실로 이어진다.

이 회사만의 문제는 아니다. MicroStrategy의 보유량 역시 평균 매입 단가를 하회하며, 이 미국 기업은 53억3천만 달러를 초과하는 평가손실을 기록하고 있다.

메타플래닛의 주가는 연초 이후 28.63% 하락했으며, 이는 회사의 주가 흐름이 이제 비트코인 가격 변동과 얼마나 밀접하게 연동되는지를 보여준다. 평가손실은 아직 실현되지 않은 장부상의 손실로, 향후 가격 회복 시 반전될 수 있지만, 디지털 자산 중심의 기업 재무 전략에 내재한 집중 리스크를 분명하게 드러낸다.