기록적인 $31조 달러의 미국 재무부 국채 발행이 2025년 동안 글로벌 금융 시장의 중심적인 힘이 될 준비가 되었으며, 그 파급 효과는 암호화 자산의 궤적에 깊은 영향을 미칠 수 있습니다.
정부 부채 수준이 GDP의 109%와 M2 통화 공급량의 144%로 급증함에 따라 투자자들은 수익성이 있는 자산과 위험 민감 자산의 영향을 점점 더 고려하고 있습니다.
재무부의 자금 조달 필요성은 증가하는 재정 적자, 재융자 의무 및 증가된 지출 요구에서 비롯됩니다. 31조 달러 이상의 국채 발행이 계획됨에 따라 공급 과잉은 미국 수익률을 높일 수 있으며, 이는 정부가 혼잡한 글로벌 시장에서 자본을 확보하기 위해 경쟁하기 때문입니다.
수익률 상승은 비트코인 및 이더리움과 같은 비수익 자산을 보유하는 기회 비용을 증가시킬 수 있으며, 이는 특히 더 안전한 수익을 추구하는 기관들로부터 암호화폐에서의 자본 회전을 유발할 수 있습니다.
약 3분의 1의 미국 국채는 외국 투자자들, 중앙은행 및 주권 국가의 부유 펀드를 포함하여 보유하고 있습니다. 지정학적 긴장, 다변화 노력, 또는 무역 마찰로 인한 해외 구매의 감소는 미국이 국내 투자자들에게 더욱 매력적인 수익률을 제공하도록 강요할 수 있습니다.
이는 이자율에 대한 상승 압력을 강화하고 글로벌 유동성을 더욱 긴축시킬 것입니다. 이는 암호화폐를 포함한 투기적 위험 자산에는 순적으로 부정적입니다.
외국 수요가 약세를 유지할 경우, 2022년과 유사한 변동성이 암호화폐 시장에 새로운 변동성을 초래할 수 있습니다. 이때 채권 시장의 스트레스와 수익률 상승은 대규모 비트코인 매도에 기여했습니다.
미국 수익률의 잠재적 급등은 달러를 강화할 수 있으며, 실제 금리가 상승할 때 일반적으로 상승합니다. 더 강한 달러는 비미국 투자자들에게 비트코인을 더 비싸게 만듭니다. 이는 국제 수요를 감소시키고, USD로 표시된 암호화 자산 가치를 하락시키는 요인이 됩니다.
이러한 역경에도 불구하고, 암호화폐는 수익률이 높은 환경에서도 수요를 유지하는 특성을 가지고 있습니다. 비트코인의 고정 공급량과 법정 화폐 가치 하락에 대한 헤지 역할은 장기 투자 논문의 주요 부분으로 남아 있습니다. 팬데믹 이후 QE와 같은 공격적인 통화 확장 기간 동안, 비트코인은 대체 가치 저장소로서 번성했습니다.
또한, 암호화폐 시장이 성숙함에 따라, 기관 투자자들은 여전히 비트코인과 다른 디지털 자산을 포트폴리오 다각화의 유용한 도구로 간주할 수 있습니다. 특히 거시적 혼란 동안 전통적 채권 및 주식과의 낮은 장기 상관관계는 채권 시장 불안정 상황에서 매력적으로 작용할 수 있습니다.
유동성 조건도 중요한 역할을 할 것입니다. 대규모 국채 발행은 종종 은행 준비금 감소와 자금 시장의 긴축을 초래합니다. 전통적 유동성이 고갈될 경우, 경쟁력 있는 온체인 수익을 제공하는 DeFi 프로토콜은 소매 및 기관 플레이어들 모두로부터 전통적 단기 금융 시장의 대안으로 신선한 자본을 끌어들일 수 있습니다.
막대한 채권 발행이 수익률 상승과 강력한 달러를 통해 암호화폐에 일시적으로 해를 끼칠 수도 있지만, 장기적인 동력 - 예를 들어 기관 채택, 진화하는 규제, 그리고 암호화폐의 분산형 인프라 - 은 그 영향을 완충할 수 있습니다.
주의 깊게 볼 지표들에는 다음이 포함됩니다:
- 미국 국채에 대한 외국 수요
- 실제 수익률 및 인플레이션 기대치의 동향
- 은행 및 DeFi 시장에서의 유동성 지표
- 규제 감정 및 자본 할당 행동의 변화
요약하면, 2025년은 암호화폐와 전통 금융이 보다 명확하게 수렴하는 정의적인 해가 될 것입니다. 미국 채권 시장이 그 중심점이 될 것입니다. 이러한 환경을 탐색하는 투자자들은 높은 부채 세계에서 수익률 동력학, 통화 정책 및 블록체인 인프라가 어떻게 상호 작용하는지 이해해야 할 것입니다.