바이낸스 창립자 창펑 “CZ” 자오의 새로운 제안은
탈중앙화 거래소(DEX)가 프론트 러닝, 최대 추출 가능한 가치(MEV) 공격
및 강제 청산에서 거래자를 더 잘 보호할 수 있는 방법에 대한 논의를
다시 불러일으켰습니다. CZ의 아이디어: 거래와 청산 지점을
Settlement까지 대중에게 숨기기 위한 “다크 풀 스타일” 영구 DEX.
5월 26일 X에 자오가 공유한 이 개념은 대부분의 DEX가 보이는
완전 투명성에서 벗어날 것을 요구합니다. 개방성이 탈중앙화 금융(DeFi)의
기초적인 강점으로 오랫동안 간주되어 왔지만, 비평가들은 특히 영구 선물
플랫폼에서 포지션의 가시성이 조작을 초대할 수 있어 점점 착취적인 봇
및 적대적 행위자에게 더 많은 이익을 준다고 주장합니다.
"제가 항상 궁금하게 여겼던 것은 모든 사람이 DEX에서 실시간으로
주문을 볼 수 있다는 사실입니다. 청산이 있는 perp DEX에서는
문제가 더 심각합니다."라고 자오는 썼습니다.
중앙화된 플랫폼(CEX)과 달리, 영구 DEX는 종종 모든 보류 중인
거래, 지갑 활동 및 마진 수준을 체인에 게시하며 이를 공격자로부터
표적 공격을 받을 가능성에 놓이게 합니다.
이 가시성은 perp DEX를 MEV 봇의 매력적인 표적으로 만듭니다.
이 봇은 mempool을 스캔하여 수익성 있는 기회를 찾습니다.
이러한 봇은 거래를 재정렬하거나 대규모 거래를 프론트 러닝하거나
자산 가격을 살짝 밀어 레버리지 사용자의 마진 임계값을 넘기면서
강제 청산을 유도할 수 있습니다. 그 결과는 시장 왜곡뿐만
아니라 더 높은 슬리퍼지와 더 나쁜 가격 책정, 사용자의
상당한 손실입니다.
자오는 큰 자본을 가진 거래자조차 취약할 수 있다고 말했다:
"당신이 10억 달러를 가지고 있어도 다른 사람들이
당신에게 덤벼들 수 있습니다."
다크 풀 스타일 퍼프 DEX: CZ가 제안하는 것은 무엇입니까
자오의 제안된 해결책은 전통 금융의 "다크 풀" 개념에서
차용한 것입니다 - 큰 거래가 시장 영향을 피하도록
비공개로 실행될 수 있는 장소. DeFi 공간에서 번역되면,
이는 암호학적 기술을 사용하여 주문 흐름과 청산 데이터를
숨기는 영구 DEX가 됩니다.
구체적으로, 자오는 거래의 공공 가시성을
결제 후까지 지연하기 위해 0지식 증명(ZKP) 또는
기타 형태의 온체인 암호화를 통합할 것을 제안했습니다.
이러한 설계는 MEV 전략에 대한 공격 표면을 줄이면서
비 보관 제어 및 온체인 검증 - 탈중앙화 시스템의
중요한 필수가 유지될 것입니다.
기술적 요구사항 및 도전 과제
전문가들은 이 모델이 잠재력이 있지만 신뢰할 수 없는 아키텍처,
크로스 체인 지원 및 탈중앙화 인프라가 필요하다고 합니다.
Komodo Platform의 CTO인 카단 스탈데만은 "아토믹 스왑"과
해시 시간 락 컨트랙트(HTLC)가 필요하다고 강조했습니다 -
두 가지 유형의 스마트 컨트랙트로, 미리 정의된 조건이
충족될 경우에만 크로스 체인 거래가 성사되도록 합니다.
이러한 도구는 중앙 중개자 없이 여러 자산을 지원하는 비 보관형
거래소를 구축하는 데 필수적인 것입니다.
"이러한 솔루션은 신뢰할 수 없고 비 보관형, 크로스 체인이며
안전해야 합니다"라고 스탈데만은 말했습니다.
"비 보관 기능은, 예를 들어, 개인 정보를 촉진합니다."
데이터 가용성 프로젝트 Avail의 생태계 리더인 Annu Shekhawat도
이 아이디어를 지지하며 DeFi 인프라의 다음 경계를 위한
설득력 있는 사례라고 불렀습니다. 그녀는 오늘날의 DEX가
사용자 안전을 희생하면서 투명성을 제공한다고 언급했습니다:
"지갑 연결 주문 책과 예측 가능한 청산 지점은 오늘의 플랫폼을
봇에는 이상적이지만 진지한 거래자에게는 위험합니다."
개인 DeFi
자오의 행동 요구는 DeFi가 어떻게 기관 자본을 유치할지 씨름하면서
탈중앙화된 정신을 유지하는 가운데 나온 겁니다.
개인 정보 보호 인프라는 주요 장벽입니다.
기관은 자신의 포지션이 실시간으로 추적되고 악용될 수 있는
플랫폼에 대규모 자금을 배치하는 데 망설입니다.
암호화된 거래와 숨겨진 청산 수준을 가진 퍼프 DEX는
이러한 우려를 해결할 수 있으며 기관급 DeFi의 기반을
만들 수 있습니다. 또한 블록체인 시스템을 처음으로
정의한 급진적인 투명성의 정신에서 벗어난 것을 나타낼 것이며
개인 롤업, 레이어 2 개인 정보 보호 솔루션 및
기밀 컴퓨팅의 맥락에서 논의되고 있는 유사한 타협점을 반영합니다.
그러한 DEX가 새로 부상하는 규제 프레임워크에 대응할 수 있을지는
아직 열린 질문입니다. EU나 미국과 같은 관저에서,
금융 투명성과 자금세탁 방지(AML) 규칙은 완전한 암호화
모델과 충돌할 수 있습니다.
개인 정보 보호 및 MEV 방어 집중
이 아이디어는 MEV 및 프론트 러닝의 피해를 줄이려는
보다 광범위한 DeFi 프로토콜 및 인프라 프로젝트의
흐름 가운데에서도 비롯됩니다.
Flashbots, MEV-Blocker 및 Shielded Pools와 같은 프로젝트는
이미 주문 흐름을 숨기거나 공정한 시퀀싱 메커니즘을
만드는 방법을 탐색하고 있습니다. 여러 새로운 L2 네트워크와
앱체인들은 이제 프로토콜 레벨에서 네이티브 MEV 보호를
통합하고 있습니다. 그러나 대부분의 이러한 솔루션은
초기 단계에 있거나 현물 거래에만 구체적이며,
퍼프와 같은 레버리지 제품은 아닙니다.
자오의 제안은 이러한 개인 정보 논쟁을 영구에 확장합니다 -
투명성 위험에 특히 민감한 공간입니다. DeFi 커뮤니티의
많은 사람들이 이전에 유사한 아이디어를 제기해왔지만,
CZ의 신호는 개발자, 투자자 및 시장 메이커의
주목을 끌어 개발을 가속할 수 있습니다.
최종 생각
2023년 미국의 주요 집행사건 이후 철수한 바이낸스 CEO 자오는
자신이 인바운드 커뮤니케이션을 관리하기 위해 출범한
메시지 당 비용을 지불하는 플랫폼인 ReachMe.io를 통해
개발자가 연락하도록 초대했습니다.
자오가 그 거래소를 직접 구축할 계획을 지시한 것은 아니지만,
그 게시물은 광범위한 DeFi 커뮤니티에 의해 개인 정보가 우선하고,
비신뢰할 수 있고, 제로 트러스팅 거래소 아키텍처를
근본부터 구축하도록 도전하는 형태의 아이디어 오픈 소싱으로
해석될 수 있습니다.
하지만 개인 정보와 온체인 검증을 모두 유지하고, 보관 위험을 도입하지 않고, 다양한 자산을 지원하면서 탈중앙화를 해치지 않는 시스템을 개발하는 것은 여전히 복잡한 기술적 과제입니다.
그러나 증가하는 온체인 행동의 약탈적 행위에 대한 우려와 증가하는 기관의 관심으로 인해 DeFi에 새로운 개인 정보 보호 레이어가 필요성이 점점 더 시급해지고 있습니다. CZ의 게시물이 새로운 세대의 퍼프 DEX를 이끌게 될 것인지, 혹은 단순히 오래된 논쟁을 재개할 것인지는 두고 볼 일입니다.